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国有产权、公司治理与非效率投资

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摘要投资是上市公司最重要的财务决策，投资过度或者不足都有损公司价值实现。我国国有上市公司存在着股东与经理层、大股东与中小股东的两类代理问题，国有股东又具有特殊的产权属性和利益目标，这些都直接影响国有上市公司的非效率投资。借助投资过度的识别模型和Logistic回归，基于国有上市公司2004-2006午的证据研究显示，国有上市公司存在因经理层代理问题和政府干预导致的投资过度，也存在因私人收益动机下的隧道挖掘导致的投资不足，中小股东未能有效发挥对国有控股股东的制衡作用。政府部门控制公司比国有法人控制公司，地方控制公司较中央控制公司更可能发生过度投资。

DOI kd20z13046/734714

作者梅丹

机构地区不详

出处《证券市场导报》 2009年4期

关键词国有产权私人收益投资决策公司治理

分类 [经济管理][金融学]

出版日期 2009年04月14日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）