简介:政治安排及其变迁会产生不确定性,对企业行为具有重要影响。不确定性与现金管理之间存在一定关系。面对政治环境的不确定性,企业的预防性动机会增强,从而可能会影响其现金持有决策。故本文以2003—2007年沪深A股上市公司数据,考察书记变更这种政治冲击产生的不确定性对企业现金持有的影响。研究发现,受政治冲击不确定性的影响,企业现金持有水平会显著增加,且新任书记的不同来源会影响该政治冲击效应。较之内部升迁,外部调任产生的政治冲击对现金持有水平的正向影响更大。但国有产权性质会弱化这种正向影响,该正向影响主要存在于民企。因政治冲击产生的现金增持具有正向价值效应,能有效提升企业的现金持有价值,且该效应也主要存在于民企。
简介:基于环境库兹涅茨曲线(EKC)理论,以APEC中的17个国家(或地区)为研究对象,采用面板数据模型的相关分析方法,探讨了APEC成员碳排放与经济增长之间的关系。以定量分析为基础,在对数据进行单位根和协整检验以及建立并求解模型的基础上得到了实证结果,并进一步结合各国家或地区的实际情况对回归系数进行了比较分析,检验了APEC成员碳排放中环境库兹涅茨假说的存在性。研究表明,在APEC成员中,随着经济的不断增长,并不能保证其碳排放的必然下降,因而从能源消费的角度来看,进一步推广清洁发展机制,并加大财政补贴力度、支持科研和技术应用推广,从而控制能耗总量和调整能源结构,对我国具有重要意义。