简介:为研究国际金融危机后,国际投资者风险偏好变化对中国国债收益率的影响,本文选取了2009年3月16日至2016年12月23日的一年期、三年期、五年期的中债国债到期收益率以美国及标准普尔500波动率指数(VIX)的全部数据为研究对象。利用时间序列分析法,构建能够衡量影响特征的VAR模型,并对结果进行AR根检验和脉冲响应分析,重点探究我国不同期限国债收益率受国际投资者风险偏好变化程度影响的特征。实证分析表明。VIX指数确实是中债国债1年期到期收益率的格兰杰原因.国际投资者的风险偏好程度的改变会在一段时期内对中债国债1年期到期收益率产生一个正向影响。且这种影响具有一定的滞后性.但该影响会随期限的拉长逐渐减弱.不会产生持续性的影响。
简介:供给侧结构性改革的重点要义就是通过要素变革实现全要素生产率的提升。既有文献对全要素生产率的研究较多,而以汽车产业为研究对象进行全要素生产率测算的研究较少,而研究税收对汽车产业全要素生成率影响的就少之又少。本文利用DEA-Malmquist方法对中国各地区汽车产业的全要素生产率进行了测算,通过构建2004—2012年全国29个省市自治区的面板Tobit模型,估算了税收对汽车产业全要素生产率的具体影响。结果表明,降低宏观税负对汽车产业全要素生产率的改善有较为显著的影响,资金投入、劳动力投入等经济增长的一般性投入要素以及汽车产业链环境、地区交通条件等产业发展的专属性要素对各地区的汽车产业全要素生产率存在不同程度的影响。