简介：贵州茅台是国内不多见的坚持多年不仅派现而且高派现的绩优上市公司。但本文对贵州茅台历年股利分配事件研究后发现，贵州茅台的高派现并未受到市场的热捧，而其股利的高增长还引起了公司股价显著为负的累计超额收益。通过对这一异常现象的分析发现，A股最慷慨的分红大户——贵州茅台历年平均分红水平实际上并不高。而其股利支付水平也不稳定，加之其主要投资者更看重资本利得而非股利收益等原因导致了这一分红异常效应。

简介：运用我国2002-2016年的季度数据,采用结构方程,加入了财政支出、经常项目差额、外商直接投资等变量,在一个完整的框架内对金融市场交易额和实体经济的联系进行实证分析。结果表明,包括实际利率、社会融资规模、证券市场交易额等在内的金融变量对实体经济有着显著的影响,但存在社会融资规模大与贡献小、流通市场交易量大与资源配置功能不高的问题。上述现象的原因在于金融市场的垄断结构与监管部门对资金流动的监管力度较弱,据此提出相应的对策建议。

简介：8月27日，2016年注册会计师全国统一考试综合阶段考试在全国31个省会城市和香港特别行政区同时举行。上午，财政部党组成员、部长助理、财政部注册会计师考试委员会主任委员赵鸣骥到北京考区及全国考办总值班室巡视。财政部考办主任、

简介：R＆D投入和科技创新是经济发展的内在动力，科学分析两者之间的关系是当今学术界研究的热点问题。采用VAR模型测算1996－2014年R＆D投入与江苏省经济增长的关系，在此基础上利用修正的柯布一道格拉斯生产函数构造模型测量R＆D投入对江苏省经济增长的贡献，研究结果表明，R＆D投入对江苏省国民经济增长有一定的贡献，但贡献率偏低。因此，江苏省应继续加大R＆D投入，提高科技创新能力，使得江苏省经济在新形势下取得持久竞争力。

简介：基于2005年-2014年甘肃省14个地州市面板数据,对帕加诺模型作适当变换后,建立随机效应变截距模型,分析欠发达地区农村金融效率与经济增长的关系。结果表明：欠发达地区农村金融效率与农村经济增长之间存在长期均衡关系。农村金融效率促进农村经济的增长,农村边际资本生产率、农村储蓄率和农村储蓄向投资的转化率对农村经济增长的作用力由高到低依次为：农村储蓄率、农村储蓄向投资的转化率、农村边际资本生产率。

简介：在两阶段DEA模型的基础上引入不良贷款作为非期望产出，改进传统两阶段DEA模型，分别用新模型与原模型测算16家上市商业银行的效率，对总效率和子阶段效率分别进行分析，并比较存款获取阶段与利润获取阶段的效率，结果显示：不良贷款对银行效率有显著影响；“四大行”的效率高于股份制商业银行；2008年以前我国银行业主要依赖存款获取阶段来提升效率，在2008年以后主要依赖利润获取阶段来提升效率。

简介：作为风险分散的主要投资策略,联合投资在矿产投资中相较其他行业使用突出。本文以2008-2013年投资多伦多证券交易所矿产企业的国际矿业基金为研究对象,采用阶段性分析方法,来理解联合投资的投资决策行为及其影响。研究发现,与单独投资相比,采取联合投资策略的矿业基金更关注企业的盈利能力和企业规模。在投资中的持股变化阶段,联合投资者更注重对投资风险的分散及对收益的获取,这符合联合投资行为的动机。而且,“跟投”现象明显。最后,联合投资持股对被投资企业绩效有显著的正影响,并表现出持续性。由于联合投资的合作关系的积极效应,参与联合投资的矿业基金数量越多,基金之间实力越相近,对于被投资企业的绩效管理更为有利。