简介:作为风险分散的主要投资策略,联合投资在矿产投资中相较其他行业使用突出。本文以2008-2013年投资多伦多证券交易所矿产企业的国际矿业基金为研究对象,采用阶段性分析方法,来理解联合投资的投资决策行为及其影响。研究发现,与单独投资相比,采取联合投资策略的矿业基金更关注企业的盈利能力和企业规模。在投资中的持股变化阶段,联合投资者更注重对投资风险的分散及对收益的获取,这符合联合投资行为的动机。而且,“跟投”现象明显。最后,联合投资持股对被投资企业绩效有显著的正影响,并表现出持续性。由于联合投资的合作关系的积极效应,参与联合投资的矿业基金数量越多,基金之间实力越相近,对于被投资企业的绩效管理更为有利。
简介:始于2012年的"营改增"政策,在现代服务行业已经试点3年。增值税原本以制造业为基础进行税制设计,对属于人力资源密集型的会计师事务所来说,税负受到一定程度的影响,尤其作为一般纳税人的会计师事务所税负不降反升,亟需从进项税抵扣、税负转移及行业政策等方面作出改革考量,从而降低会计师事务所的实际税负。
简介:本文以深交所2005-2012年主板上市公司为样本,从投资者认知角度分析上市公司XBRL信息披露的作用机理,并检验其对投资效率的影响。研究表明,XBRL优化了财务信息供应链,不但有助于管理层的投资决策,而且促进了资本市场信息的公开透明、提升了投资者的认知能力、增强了资本市场对上市公司管理层项目投资决策的监督,最终改善了公司的投资效率。就实际控制人而言,XBRL的应用降低了国有企业的过度投资水平,改善了非国有企业投资不足的状况。进一步的研究表明,机构投资者的持股比例越低、财务报告信息越复杂,投资者认知的改善越明显。本文对于XBRL的推广应用、政府监管及投资者保护政策的制定具有一定的借鉴价值。