简介:我国上市公司从2002年开始普遍建立经理人员的绩效评价标准和薪酬激励约束机制,并以公司会计盈余作为业绩指标之一,这一重要机制的实施对我国上市公司管理层的影响受到国内外资本市场的广泛关注。本文手工收集上市公司年报中披露的高级管理人员的绩效评价标准和薪酬激励机制信息,研究建立与会计盈余挂钩的高管薪酬激励制度是否会导致高管操纵会计利润。研究发现,建立以会计盈余为绩效评价指标的薪酬激励没有使公司高管更为显著地操纵盈余,而且这类公司对管理层有更为完善的监管和制约机制。研究结果说明完善的监管和制约机制能约束管理层的盈余管理行为,但也挑战了国内现行的薪酬机制对管理层的实际激励作用。本文不仅为国内薪酬激励研究首次提供了高管绩效评价标准和薪酬激励机制建立的准确信息,而且为国际上薪酬激励负面效应的研究提供我国的经验证据。
简介:中国证监会自2002年开始要求上市公司引入薪酬委员会制度。那么,这一制度的实施效果是否带来了上市公司高管薪酬的优化?本文对薪酬委员会的建立及其独立性与高管薪酬契约之间的关系进行了分析。我们的研究发现,薪酬委员会的建立及其独立性的提升都显著提高了上市公司高管薪酬水平和薪酬一业绩敏感度。进一步的分组检验表明,薪酬委员会的设立及其独立性对于薪酬水平和薪酬.业绩敏感度的提升主要存在于国有企业,支持了“最优契约论”的观点。与此同时,根据管理层权力大小划分后,在管理层权力较高的企业,薪酬委员会的设立在提高高管薪酬的同时不能相应的提高薪酬一业绩敏感度,其独立性也无法显著影响薪酬契约的制定,这些结果支持了“管理层权力论”的论点。我们的研究结果表明薪酬委员会制度在特定的情况下优化了上市公司的内部治理结构,增加上市公司高管薪酬契约的有效性。
简介:通过总经理薪酬一业绩之间的敏感性来考察薪酬委员会特征(独立性、规模以及成员平均报酬)对于我国上市公司高管薪酬契约有效性的影响,研究结果表明,薪酬委员会特征确实对上市公司高管薪酬契约的有效性产生影响,但是这种影响在国有和民营上市公司之间存在差异。对于国有公司而言,薪酬委员会中独立董事的比例越高,尤其当薪酬委员会成员全部为独立董事时,以及薪酬委员会规模越大,总经理薪酬~业绩之间的敏感性越强;对于民营公司而言,当总经理担任薪酬委员会成员,或者薪酬委员会中独立董事的比例越低,以及薪酬委员会规模越大,总经理薪酬一业绩之间的敏感性越强;薪酬委员会成员的平均报酬对于这两类公司总经理薪酬一业绩之间的敏感性都没有影响。
简介:高管薪酬变化与高管变更一直都是现代企业中普遍存在的经济现象,也是学术界研究的热点问题。本文以高管继任为切入点,重点研究了高管变更以及继任来源引起的高管薪酬变化的对称性问题,实证结果发现:(1)在高管变更当年,公司会显著地降低所有高管的薪酬,高管薪酬变化是对称的。(2)在高管变更之后,核心高管薪酬会显著提高,而一般高管薪酬则无显著变化,高管变更引起的高管薪酬变化是不对称的;进一步验证国有企业与非国有企业的高管变更过程发现,高管薪酬变化也是不对称的。(3)相对于内部提拔的高管,外部来源的高管的薪酬会显著高于内部继任高管,且高管变更能够提高公司高管薪酬与公司业绩之间的敏感性。本文的研究结论为理解我国上市公司的高管变更提供了经验证据,即通过高管变更,能够改善公司的经营业绩并提高高管薪酬契约的有效性。
简介:战略委员会是董事会下设的负责公司长期发展战略和重大投资决策的专业委员会,审计委员会是董事会下设的保障财务会计信息披露质量的专业委员会。委员会重叠任职会通过管理层权力合谋和董事功能偏好两种不同渠道影响公司研发投资、专利申请以及两者的价值提升效果。本文以2007-2015年沪深两市A股上市公司为研究样本,结果表明审计委员会成员同时在战略委员会任职,由于监督功能偏好,在研发投资决策方面,会更加谨慎地依据净现值原则选择研发投资项目,从而增强研发投资的价值提升效应;在专利申请决策方面,会更加偏向于能尽快带来经济收益的商业化投资,导致专利申请防御不足,削弱专利申请的价值提升效应,损害防御型战略公司价值。本文发现有助于更加全面地认识专业委员会制度安排对董事会职能履行、创新决策效果的影响。
简介:IASC理事会于1997年7月8日至12日在北京召开。理事会16个成员和4个观察员的代表共70多人参加了会议。我国在今年5月加入国际会计师联合会(IFAC)和IASC后,被IASC授予观察员身份,这次也派代表参加了会议。IASC是一个独立的非官方国际会计组织,成立于1973年6月,其宗旨和目标是本着公众的利益,制定并发布财务报表时应遵循的会计准则,并推动其在世界范围内被接受和遵循;为改进和协调与财务报表有关的制度、会计准则和程序广泛开展工作。IASC最初的发起者为澳大利亚、加拿大、法国、德国、日本、墨西哥、荷兰、美国和英国9个国家。至今年6月止,IASC会员已经包括了来自89个国家的120个职业会计组织。IASC理事会是IASC的工作执行机构,也是决策性机构,国际会计准则的立项、批准等都是由理事会讨论决定的。理事会由不超过13个国家(或国家联合体)、4个对财务报表关注的组织组成。现任理事会成员包括:澳大利亚、墨西哥、加拿大、荷兰、法国、北