简介:本文在考察美、英等国中小企业融资结构的基础上,对我国民营中小企业融资增长周期和融资结构的一般特征进行了描述。就单个民营中小企业而言,其融资来源由于受具体社会经济条件的制约可能会表现出较大的差异性,但是,作为一个经济群体,民营中小企业的经济特征恰好表现在其弱势性上,这一特征是由其社会经济地位所决定的。作为弱势经济群体,民营中小企业在走向成熟之前其融资特征始终以内源融资和间接融资为主,这不仅取决于一定的融资环境,更取决于内源融资和间接融资的比较成本优势以及这些企业自身的信用能力和风险偏好。无论在市场经济发达国家,还是在转型过程中的欠发达国家,这种现象都是比较普遍的。
简介:在市场经济条件下,企业调整资本结构,不仅是为了尽可能调整企业面临的融资风险,也是为了寻求与融资风险相对称的最节约的融资成本。因此,正确分析并计量融资成本的变动,是评价企业资本结构调整效果的重要内容之一。本文谨从资本结构调整引起融资成本变动的角度作初步分析。什么是融资成本?融资成本就是因融资而发生的利息和股息。我们在进行融资成本的变动分析时,不能简单地将调整期前后的融资成本相比较。企业资本结构的变动,属于典型的理财活动,融资成本的节约或浪费,是典型的理财收益(或损失)。利息的增加可以减少企业缴纳的所得税,这部分减少的所得税又转化为企业主权融资的收益,引起所有者的资本收益率的上升,进而主权融资成本