简介:如果说,有一种东西自古以来让人类如痴如狂,这就是黄金。实际上,黄金的价格一直是某种全球性的支配力量。自文明发端以来,寻宝者们一直在找寻这种罕见的黄色物质。古希腊诗人品达曾将其称之为“宙斯之子”,“蛀虫或锈迹都无法伤它分毫,人类却为此等终极财富黯然神伤。”帝国的兴衰,与黄金的潮起潮落相伴。以对黄金的渴望为动力,西班牙征服者们毁灭了阿兹特克和古印加,那个相信黄金来自太阳的文明。出于对黄金的渴望,历史上,无数探险者踏上了充满危险,徒劳无功,但却史诗般宏大的征程。(虽然“黄金之国”从此已经同亚特兰蒂斯和香格里拉一起被人遗弃,但作为对追求不可能获得的财富的一种隐喻,这座神话城市的美名却一直流传下来)
简介:大宗交易市场是证券市场的重要组成部分,吸引了大量机构投资者的参与。大宗交易是否能满足投资者的需求、是否具有较强的价格发现功能,是市场微观结构领域的研究重点。本文使用我国沪深A股的大宗交易价格和普通场内交易收盘价日数据,采用永久短暂模型和信息份额模型考察了大宗交易的价格发现功能。研究结果显示,我国沪深A股市场大宗交易的价格发现功能弱,而普通场内交易的价格发现功能强;这与大宗交易机制本身有关,大宗交易的交易成本高、流动性差、信息不对称程度严重,打击了投资者参与大宗交易的积极性,阻碍了大宗交易价格发现功能的发挥;另外,还与“大小非减持”的现实背景有关。