简介:本文运用全国30个省区2003-2010年度面板数据,实证分析不同投资来源对产出的影响。财政资金投资弹性为负数,即财政投资边际效果比较差,财政投资对经济增长为负向的影响。利用外资和银行贷款投资弹性较小,且统计检验不显著,即外资和贷款的投资边际效果不够好;但外资企业和商业银行有较高的效益,可以推测其高效益来自于其他个体的价值转移。自筹资金的投资弹性较大,自筹资金的投资边际效果较好,与自筹投资遵循市场优化选择相符合。我国投资边际效果总体不够好,反映了当前投资拉动经济增长的方式不可持续,需要进一步深化市场化改革,推进投资结构调整和规模控制,对利用外资也要实行优化选择。
简介:证券融资融券是海外证券市场普遍实施的一种成熟的信用交易制度,我国于2010年3月31日启动了融资融券交易。那么,其对我国股市的波动性影响如何呢?这是一个理论界和实务界都迫切想知道的问题。首先,利用波动变化率、融资买入额增长率和融券卖出量增长率三个变量分别来反映股市的波动性水平、融资买入额和融券卖出量的变化并进行数据预处理,然后研究我国融资融券长期以来对股市波动性的影响,结果发现融资买入增加会加大股市波动,而且发现在股市低迷、约束卖空的情况下,出现利好消息时投资者用自有资金和融资资金入市对股市所造成的波动与在出现同等程度的利空消息时抛售所持有的股票和所融股票对股市所造成的波动是相似的。
简介:如果说,有一种东西自古以来让人类如痴如狂,这就是黄金。实际上,黄金的价格一直是某种全球性的支配力量。自文明发端以来,寻宝者们一直在找寻这种罕见的黄色物质。古希腊诗人品达曾将其称之为“宙斯之子”,“蛀虫或锈迹都无法伤它分毫,人类却为此等终极财富黯然神伤。”帝国的兴衰,与黄金的潮起潮落相伴。以对黄金的渴望为动力,西班牙征服者们毁灭了阿兹特克和古印加,那个相信黄金来自太阳的文明。出于对黄金的渴望,历史上,无数探险者踏上了充满危险,徒劳无功,但却史诗般宏大的征程。(虽然“黄金之国”从此已经同亚特兰蒂斯和香格里拉一起被人遗弃,但作为对追求不可能获得的财富的一种隐喻,这座神话城市的美名却一直流传下来)