简介:一、研究背景《会计盈余的规模、账面/市场因素实证研究》一文(下简称“会”一文)的研究,缘起于关于CAPM模型中股票回报率截面可预测性解释的争论。CAPM模型在现代会计、财务、金融领域中占有重要的地位。在给定一些简化的假设下,这个模型表明任何证券的期望回报率都和该证券相对于市场组合的系统风险(β)正向线性相关。这个模型在20世纪70年代末期以后逐步受到挑战。Basu(1977)、Banz(1981)等研究发现市盈率(其倒数是盈余收益率)和公司规模(用市值衡量)可以给股票回报率截面差异提供比口更大的解释力。其他学者注意到账市率(每股账面权益价值对每股价格的比例)、现金流收益率(每股现金流对每股价格的比例)、销售额收益率(每股销售额对每股价格的比例)和杠杆比例等也可以预测股票回报率截面差异(Stattma,1980;Basu,1993等)。1992年和1993年,Fama和French将以前有关CAPM模型的实证检验文献进行了整合,提出了股票三因素模型,确切地说,就是证券(或证券组合)i的期望超额回报率可以表示为:
简介:本文尝试将资本资产定价三因素模型的思想运用于研究会计盈余的影响因素,通过对1991—2003年我国的上市公司会计盈余的实证分析,发现在A股市场:规模和账面/市值因素显著地存在于上市公司会计盈余当中;账面/市值因素的作用要更显著于规模因素;低账面/市值的上市公司倾向于保持强盈利能力;在账面/市值组的内部,资本市场化规模大的股票比小的会计盈余更高;在同一市场资本化规模组内部,随着账面/市值比率的提高,账面/市值对会计盈余的影响,由反向变为正向,影响力也逐步增强。
简介:【摘要】教育是国之大计,“教育兴则国家兴,教育强则国家强”。立足初中历史教学及实施相应的教学实践活动使学生获得对国家的认知和对国家的感情,实现培根铸魂,启智润心,进而达成立德树人目标;同时通过创新实践活动如课前故事演讲、设计跨学科主题活动包括内港两地姐妹校联谊活动等充分发掘人类优秀文化遗产的育人功能,使学生树立正确的历史观、民族观、国家观、文化观,增强责任意识和社会担当,为国家和世界文明进步作出贡献。
简介:对当代中国社会来说,社会主义核心价值体系的四大组成部分有力地解决了在全社会形成统一指导思想。共同理想信念.强大精神力量.基本道德规范等重大问题,决定着中国特色社会主义发展方向。试想,一个社会主义国家不用马克思主义作指导思想,还能叫社会主义国家吗?