简介:基于CoVaR模型,采用分位数回归的方法,测度港台地区房地产投资信托基金(RealEstateInvestmentTrusts,以下简称REITs)市场的个股对系统、个股之间的风险溢出效应,并通过实证研究对台湾地区REITs个股之间的风险溢出效应进行解释。研究发现:港台地区REITs市场中,个体风险值的大小与其对系统的风险溢出效应的大小并没有正向相关关系;个股间的风险溢出效应因个体的不同而差异很大。对台湾地区REITs个股之间风险溢出效应的实证解释结果表明:风险接收方的资产规模和盈利能力对REITs个股间风险溢出效应的大小有一定的解释作用。监管部门应关注REITs个股对系统的风险溢出效应,而不是个股自身的风险值;同时,对于资产规模大、盈利能力弱的REITs个股要重点监控。
简介:分析师是资本市场有效运行必不可少的参与者,以实地调研这一分析师常用的私有信息搜集手段为研究对象,可检验分析师在实地调研过程中获取的信息是否有助于降低其与同行企业之间的信息不对称程度、产生信息溢出效应。基于2012-2016年接受分析师实地调研的深圳A股上市公司数据,实证检验的结果显示,实地调研有助于提高分析师对被调研对象的其他同行企业的盈余预测准确度,说明分析师实地调研具有信息溢出效应;而当同行企业公开披露的信息质量较高时,分析师实地调研的信息溢出效应将会减弱,说明在影响分析师盈余预测准确度上,市场公开信息与分析师私有信息之间存在互替效应。进一步研究发现,对于管制行业,由于行业层面因素对企业的影响权重相对更大且行业整体的信息透明度相对更低,分析师实地调研的信息溢出效应更加显著。
简介:旅游经济的溢出效应是指旅游活动的外部性.文章收集2000至2016年湖南省各市州旅游总收入、旅游总人数等有关数据,利用格兰杰因果关系检验和引力模型等方法,分析湖南省各市州之间的旅游经济发展溢出效应,结果发现,各市州之间存在普遍的旅游经济溢出关系,但溢出关系数量偏少,且大多数溢出关系的溢出效应偏弱.旅游资源丰富,经济发展水平和旅游业发展水平较高的市州,有很强的“吸金”能力,旅游投资大多流向这些市州,是其他市州旅游经济溢出的主要对象.经济发展水平、旅游经济发展水平和空间距离是影响溢出范围的重要因素,旅游和经济发展水平高的市州,往往溢出范围较大,溢出关系也多发生在旅游和经济发展水平高、空间距离较近的市州之间.
简介:首先通过构建的理论分析框架对进口中间品、技术溢出与企业出口产品创新的作用机制进行了深入解析;然后,基于匹配的中国工业企业数据库和海关数据库,从微观企业视角,对进口中间品通过技术溢出效应影响企业出口产品创新的内在机理进行了实证检验,结果发现:全样本而言,进口中间品的水平和垂直技术溢出效应均会对企业出口产品创新具有显著的正向影响;分类来看,进口中间品的技术溢出对不同贸易模式及不同所有权性质企业出口产品创新的影响具有异质性;进口中间品的水平技术溢出有利于一般贸易模式下企业出口产品创新能力的提升,但不利于进料加工贸易型企业;垂直技术溢出则有利于一般贸易、来料加工装配贸易和进料加工贸易模式下企业出口产品创新能力的提升,但不利于其他贸易型企业;进口中间品的水平和垂直技术溢出对私营和国有企业出口产品创新均具有显著正向影响;此外,水平技术溢出还有利于中外合资企业出口产品创新能力的提升;垂直技术溢出效应对外商独资企业和中外合资企业的影响则为一正一负。
简介:全球价值链背景下,企业之间的并购行为呈现新的特点,领导企业的并购是更为常见的并购扩张形式,其在全球范围的跨国并购具有代表性。在一个连续双寡头的价值链结构中,引入技术溢出参数,构建理论模型研究全球价值链中领导企业的横向一体化行为、技术溢出对创新激励的影响。结果表明:随着市场需求规模扩大、并购成本降低,行业内技术溢出水平较高情形下,领导企业更倾向于通过兼并行为来获取价值链中的租金。全球价值链中,较高技术溢出水平不利于领导企业的创新投资,横向一体化行为也不利于价值链纵向关联的上、下游企业的创新投资激励。启示是,以激励机制引导全球价值链中的本土龙头企业通过"跨价值链的学习"逐步提高技术创新的领先优势,增强其在全球价值链的地位和对价值链的综合管理能力。
简介:自贸试验区建设是推进我国供给侧结构性改革、构建开放型经济新体制和实施新区域发展战略的重要途径。上海自贸区是否发挥其辐射带动作用将是自贸区发展面临的焦点问题之一。本文利用面板数据政策评估方法研究2009年1月至2016年12月期间上海自贸区对相邻地区进出口贸易的影响,以此评估自贸区的经济溢出效应。结果发现:上海自贸区成立对相邻周边地区特别是相邻的上海腹地和浙江省(除上海腹地的进口贸易外)的进出口贸易带来正溢出效应;上海自贸区的制度创新并没有带来较大的贸易转移效应(除浙江省短时期的进口贸易外),反而发挥了较大的辐射带动作用;上海自贸区成立对浦东新区的进口贸易和出口贸易有正向促进作用,且对进出口贸易的促进作用较平衡。据此提出自贸区应进一步加大改革开放的力度。
简介:为揭示产业发展的制约因素对其全要素生产率的影响及空间溢出效应,以轻工业为研究对象,利用中国轻工业省际面板数据,通过基于DEA的Malmquist指数方法计算出省际轻工业全要素生产率,再运用空间回归模型偏微分方法衡量了各影响因素对轻工业全要素生产率的总空间溢出效应、区域间溢出效应和区域内溢出效应。研究发现,中国轻工业全要素生产率增长存在显著的空间依赖性和空间联动性。在影响因素中,信息化、外商直接投资和基础设施对轻工业全要素生产率增长存在正向空间溢出效应,金融扶持、城镇化、对外需求和对内需求对轻工业全要素生产率增长存在负向空间溢出效应。
简介:中国经济增长方式已转向质量型经济增长。基于外部性理论和新经济地理理论的分析框架,从生产性服务业集聚作用于中国经济增长质量的影响机制着手,运用全国2003-2016年285个城市的面板数据构建空间计量模型,探讨生产性服务业集聚对地区经济增长质量的影响。分析结果发现,中国经济的质量型增长受制于生产性服务业的专业化集聚和多样化集聚,但当考虑人力资本、城市经济发达程度和政府干预行为等因素的影响时,生产性服务业集聚对经济增长质量提升的抑制作用得到了一定程度的缓解;且区域差异、城市规模和行业特征等约束条件的不同会影响生产性服务业集聚作用于地区经济增长质量的效果。此外,从集聚外部性视角来看,MAR外部性对经济增长质量的积极影响相对显著。