简介:20世纪70年代末到本世纪初,信息技术带来的创造性破坏导致竞争加剧和公司分化,欧美股市特质波动随之上升,并于网络股泡沫破灭后步入下行通道,其后因次贷危机而急速飙升。通过梳理近期全球公司特质波动趋势表现和影响因素的相关文献,认为美、欧、日,以及中国股市的特质波动走势各异,体现了经济发展的异质性。随后从样本构成、基本面的决定、投资者行为等三方面概括了特质波动的成因,认为基本面因素最为重要,特质波动上升的根源在于创新和竞争。因此,后危机时代中国深化金融经济体制改革的根本途径为:提升资源配置效率,在强化竞争机制的同时,为具有创新动力的中小企业提供支持。
简介:国际会计准则理事会(IASB)和美国财务会计准则委员会(FASB)在2010年、2012年先后两次共同发布了《租赁(征求意见稿)》,拟对原租赁会计准则进行较大幅度修订。在此背景下,本文对租赁会计准则变化对银行业金融机构的影响进行了相关探究。
简介:财务会计信息是公司管理层与外界沟通的重要途径,作用于公司内外的一系列契约。透明度高的会计信息披露有助于缓解契约双方的信息不对称,而降低契约的交易成本。本文以2001—2007年中国A股上市公司单笔银行借款作为研究数据,对会计信息透明度在银行借款契约中是否起到作用以及起到怎样的作用进行了实证检验。研究结果显示,会计信息透明度越高,企业所获得的每笔银行借款金额越大,借款期限越长,借款利率越低。进一步的分析考虑了制度环境的影响,发现市场化水平越高、优惠政策越多、不良资产比例越低的地区,上述关系更为明显。本文首次提供了中国上市公司会计信息透明度对银行借款特征影响较为全面的经验证据。