简介:基于2007—2009年全国31个省份的样本数据,应用多种方差分析方法及Tukey检验等相关后续检验方法,将经济发展水平与财政分权度相结合分析其对财政支出结构产生的影响。实证结果表明财政分权度和经济发展水平对地区财政支出结构有显著影响。财政分权度、经济发展水平及其交互项对维持性支出比重和社会性支出比重的线性相关值有显著影响;财政分权度对维持性支出比重有显著影响,对社会性支出比重和经济性支出比重没有显著影响;经济发展水平对维持性支出和社会性支出比重有显著影响,对经济性支出比重没有显著影响。各地在调整财政支出结构时要综合权衡经济发展水平和财政分权度的状况。
简介:本文以2002—2011年我国A股上市公司为样本,运用基本CAPM模型的总体可决系数科的演化指标(以下表示为SYN-MAR)和股价波动同步性(以下表示为SYN-RATIO)两种指标来衡量资本市场同步性和个股层面的同步性,以期系统分析公允价值计量模式对宏观(即资本市场)和微观(即个股)层面同步性的影响。我们发现,2007年新准则实施后公允价值计量模式的推行,会显著增加资本市场的同步性。同时,在个股层面的研究结果指出,公允价值计量模式的推行显著降低微观层面的同步性,有助于公司特质信息的传递。在此基础上,我们分析宏观和微观层面结果分歧的内在原因,并将样本按照市值高低分成10组分别展开研究。结果发现,市值较低组公司同步性会随着公允价值计量模式的推行而减小,而市值较高组公司的同步性会随着公允价值计量模式的推行而变大。由于市值最高的一组公司占到了资本市场总市值的50%以上,因此按照市值进行加权后,资本市场总体的同步性是上升的。本文的研究表明,公允价值计量模式的大力推行,虽然有助于中小规模上市公司特质信息的传递并提高市场有效性,但是会加剧大型上市公司股价的同质化波动,弱化资本市场的信息传递功能,对于资本市场整体的资源配置角色有负面影响。这意味着,公允价值计量模式在大型上市公司中推行时,更应该关注和监管相关公允价值的计量、披露与会计核算,以提高资本市场有效性,使得该模式顺利推广。
简介:现行企业财务报告体系强调受托责任观与决策有用观两个目标并重,对会计信息的风险内涵揭示与会计的风险控制职能的发挥重视不够,这在很大程度上削弱了企业财务报告信息的决策相关性。本文试图从会计信息和系统风险相关性的视角发现能够反映并解释中国国情的风险度量指标,从而明确构建企业风险报告框架的财务变量。本文选取我国沪深A股制造业上市公司的数据为样本,基于Parks面板模型实证检验了财务变量的风险信息含量。结果表明,杠杆调整后的口系数要优于市场模型估计的口系数;现金流、流动比率、成长性、企业规模等财务变量具有显著的系统风险信息含量;相比之下,利息保障倍数与股利支付率两个财务变量还不能正确揭示公司系统风险的性质与变化;财务杠杆也具有显著的系统风险信息含量;财务杠杆与营业杠杆的异向变动加大了上市公司系统风险,相应降低了公司价值与股东财富。并据此提出了构建基于财务变量的风险报告框架等相关政策建议。本文基于平衡面板数据的检验发现了财务变量与系统风险之间存在显著相关性,这意味着财务变量具有显著的风险信息含量,从而丰富了既有会计信息与系统风险相关性研究文献。这一研究的实际意义在于,对于未上市或上市时间较短因而无法得到市场卢的企业投资者而言,通过企业财务呈报同样可以“捕获”有效投资决策所需的系统风险信息;而对于存在市场口的企业投资者,通过系统剖析影响市场口的财务变量,可以发现企业运营的主要问题与症结所在,从而指导其做出更为明智的投资选择。投资者不仅需要会计收益信息,更需要与决策相关的风险信息。系统风险是企业风险水平的综合指标,分析系统风险影响因子能够增强会计信息的决策有用性。鉴�
简介:运用基于有限理性假设的演化博弈理论,对涉农信贷与保险耦合模式下地方政府和保险机构行为进行分析,得到了地方政府和保险机构同时分别支持和积极参与涉农信贷与保险耦合模式的参数条件,进而得到了涉农信贷与保险耦合模式可持续发展的现实条件,并给出对应的建议。