简介:股价波动会对实体经济产生重要影响。本文在多部门新凯恩斯动态随机一般均衡模型的分析框架下,采用贝叶斯估计对包含股价缺口的无约束模型和不包含股价缺口的受约束模型进行比较研究,发现无约束模型显著占优于受约束模型,说明我国中央银行在制定货币政策时有必要考虑股票价格波动因素。对无约束模型进行脉冲-响应分析,结果表明股价冲击对经济的影响比货币政策冲击对经济的影响更大。从政策分析的角度,中央银行考虑股价波动的货币政策可以有效降低冲击造成经济偏离均衡增长路径的幅度。
简介:该文首先梳理了专门研究商品流通与货币流通间关系的文献,经过分析认为二者间的数量比例关系,将随着经济条件和经济环境的巨大改变而自动做出相应的调整;然后对我国社会商品销售总额、国内生产总值与国内货币供应量、年末金融机构各项贷款余额之间的关系,以及对我国社会商品销售总额增长率、国内生产总值增长率与国内货币供应量增长率、年末金融机构各项贷款余额增长率之间的关系,进行了回归分析和格兰杰因果关系分析,结果表明:我国这四个指标的绝对额数据之间的确存在一定的数量因果关系,但这四个指标的相对额数据之间则没有数量因果关系。
简介:上海市钱币学会于2005年11月27日至29日,在浙江省嘉兴市召开了《中国货币制度和货币思想研讨会》。中国钱币学会姚朔民副秘书长、上海市社联学会处领导列会指导,
简介:当前中国股市暴涨暴跌从而偏离宏观经济发展方向的现象正引起人们的关注。中国股票价格与宏观经济及货币政策协整关系的实证结果表明,在中国,股票价格指数与国内生产总值及投资之间完全没有协整关系,与消费支出之间有弱协整关系,与货币供应量之间有强协整关系及格兰杰因果关系,从而检验了近些年来中国股票市场的反经济周期现象和“政策市”现象。中国金融市场的这种反经济周期现象的原因主要在于中国股票市场存在的缺陷:股票市场规模小、股市的投机色彩浓重、股市微观结构与宏观经济结构相背离。因此,深化金融市场的改革进程成为当务之急,同时对于中央银行来说,可以将一个包含了股市稳定的长期的低通货膨胀目标作为货币政策新的名义锚。