简介:本文从加剧公司融资约束和促使管理者投资短视两方面检验了大股东减持影响公司投资效率的机理,研究结果发现:(1)在大股东减持的公司中,公司投资规模与投资机会的敏感性显著弱于没有减持的公司;(2)大股东减持抑制而不是提高了股价高估对公司投资规模的促进作用,且这种抑制作用仅在融资约束程度较高的公司中显著。本文的研究结果支持了融资约束效应,不支持投资短视效应。这与已有研究关于大股东减持传递公司估值偏高和盈利前景不佳的信息,减持前存在较强的信息操纵行为相吻合。本文的研究拓展了内部人交易经济后果的理论研究视角,也有助于监管机构制定政策降低大股东减持对实体经济的伤害。
简介:摘要:不同于人际信任和制度信任机制,区块链技术是基于共识化机器信任的,因此区块链及其金融产品将带来信任机制的变革。这种信任机制的变革,可以有效缓解企业科技创新融资中遇到的信息不对称问题,还可以使得社会资源得到有效整合,全社会的创新能力和水平显著提升,从而实现实体经济稳定发展。我国经济正处于振兴和加速转型发展阶段,实体经济发展亟须新的突破,企业的科技创新将起到极大作用,其所依赖的融资能力也至关重要。因此,在党的政策方针的指导下,通过基于区块链技术的融资模式助力,打好科技和金融这两张牌,推动企业科技创新,并赋能实体经济。