简介:论文以广东省上市家族企业为例,从公司治理的视角研究了企业负债融资政策的影响因素及其经济后果。研究发现:(1)公司实际控制人拥有的现金流权比例越高,公司董事长与总经理持股比例越高,企业就越有可能选择谨慎的负债融资政策,保持较低的负债水平;公司董事会人数或独立董事人数越多,企业就越有可能选择激进的负债融资政策,保持较高的负债水平;公司股东大会次数或董事会次数以及公司董事会专门委员会设立个数等其他公司治理因素,对公司负债融资政策选择不构成显著影响。(2)在公司实际控制人直接控制上市公司的方式下,谨慎的负债融资政策降低了企业价值;相反,在公司实际控制人金字塔式控制上市公司的方式下,激进的负债融资政策降低了企业价值。
简介:一、问题的提出我国经济目前处于过剩经济或萧条经济阶段,已是不争的事实。面对严峻的宏观经济形势,经济学家们所应思考的问题是:造成过剩经济的主客观原因是什么?如何使经济走向复苏和繁荣?换言之,在过去的时期内,政府、企业、居民等经济主体扮演了什么角色,尤其是政府的宏观经济政策取得了哪些正面和负面效果?只有总结出经验、教训,才能为下一轮宏观经济调控积累经验,起到借鉴作用和指导作用。货币政策和财政政策是政府宏观经济管理的两大重要政策。货币政策通过调节货币供应量、利率、增减信贷规模、增减社会现金供应及运用存款准备金、再贴现率、公开市场业务等手段,来实现其货币政策目标(稳定通货和物价,并促