简介:深入研究中国碳金融市场价格的跳跃扩散效应、度量动态极端跳跃风险,能够为建立全国统一碳金融市场提供实证支撑。以中国6个代表性碳金融市场的成交价为研究对象,基于SVCJ模型估计中国碳金融市场价格的跳跃概率、跳跃幅度,通过跳跃扩散强度和条件跳跃扩散概率探讨跳跃扩散效应的特征,再结合极值理论建立SVCJ-POT-VaR模型,度量中国碳金融市场的动态极端跳跃风险。研究结果表明:中国碳金融市场的跳跃特征明显,各市场之间存在跳跃扩散效应,还未形成稳定的碳金融市场;广州和深圳市场拥有较高的跳跃扩散强度,在全国碳金融市场中最为活跃,但整个市场的跳跃扩散强度处于较低水平;天津市场的跳跃信息向其他市场传递的概率最高,市场稳定性最差,当出现不可控的政策调整或风险事件时,天津市场最有可能引起全国碳金融市场的波动;在考虑收益率波动的极端跳跃行为时,SVCJ-POT-VaR模型对中国碳金融市场具有良好的风险测算能力。
简介:我国上市公司国有股不能流通制约着股市功能的发挥和效率的提高,具体表现一是导致我国股市投机严重;二是导致国有资产流失;三是不利于在股市进行资产重组,实现存量资产的盘活和产业结构的调整;四是使股份制改革不能真正改变企业的经营机制;五是不利于国家在某一行业或某一企业的战略性进退。上述这些弊端阻碍股市的健康发展和国民经济整体效率的提高。最近,党中央作出I国企改革的重大决定,其中一条就是要适当减少国有控股比例,国有股的流通已摆到议事日程*来I。然而,国有股以什么价格流通,其流通定价关系到其流通的成败。笔者就制定上lfl公司国有股流通价格的方法作些探讨。一、合理制定上市公司国有股流通价格的原则要实现上市公