简介:本文运用我国上市保险公司和上市银行2008年1月至2016年11月的股票收益率数据构建了两市场的二阶段波动率模型。第一阶段,运用一元ARMA—GARCH模型对两个市场的波动性问题进行了测度。结果表明,两个市场的收益率序列都受到前期收益率的影响,存在风险暴露问题。第二阶段,运用二元VAR(2)-GARCH(1,1)-BEKK模型对两市场间的溢出效应进行了测度。实证结果显示,第一,均值溢出方程表明我国银行市场对保险市场存在微弱且短期的均值溢出效应,反之则没有;第二,波动溢出方程及WALD检验的结果证实我国保险市场和银行市场间存在双向波动溢出效应。本文认为,两市场的风险具有明显的关联性,任一市场的风险均可通过资本市场的“二阶效应”而传染给另一市场并形成风险扩散效应。
简介:各位会员,同志们:上海市保险学会第四届会员大会,经过全体与会同志的共同努力,在短短的半天时间里已经圆满地完成了全部议程,确实是一次高效、务实的会议。而且我认为更是一次具有改革精神的会议。上海市保险学会成立于1984年,由于历史的原因,当时只有人民保险公司一家公司,保险学会当然也只能在这一家公司的基础上组建起来,并挂靠在人民保险公司。太平洋保险公司成立以后,虽然也随即加入学会,但学会的色彩总还带有一些母体的影响,与当前保险市场多家公司多元化经营的现实不相适应。通过今天选举产生的新一届理事会,将使学会真正组建成超脱于任何一家公司的纯学术性的社会团体,应该认为这是学会工作中的一项改革和创新。其次,我还认为,这次会议是在上海保险市场尚处于初级阶段,市场竞争日益激烈的情况下召开的,为实施我国刚颁布不久的《保险法》的各项规定,还有许许多多的新情况和新问题需要我们去研究、探讨和解决。在此情况下,与会代表推选我担任上