简介：有色金属市场:9月伦敦金属交易所(LME)金属价格走势出现分化,铜价和锌价走势偏强。随着美对华2000亿元商品征税措施的“靴子落地”,第一阶段征税10%,市场紧张情绪得到一定缓解,金属获得反弹动力。另一方面,美国经济表现强劲,美联储于下旬实现年内第三次加息,导致美元全线反弹、金属集体承压回落。月末,LME三月期铜、期铝、期锌、期铅、期镍、期锡收于每吨6258美元、2062美元、2612美元、2036美元、12600美元、18875美元,分别较上月上涨4.74%、下跌2.96%、上涨6.31%、下跌2.02%、下跌1.56%、下跌0.61%。

简介：利润承诺在非公开发行股份购买资产暨关联交易中很常见，近几年，利润承诺受到实践界和媒体的积极关注，目前，还很少有文献研究定向增发中的利润承诺。本文利用2006～2015年定向增发的样本，手工收集预案中利润承诺的相关数据，对定向增发预案中利润承诺带来的一二级市场反应进行研究。本文用预案价超过基准价比例作为一级市场反应的代理变量，预案公告日的超额收益AR和不同时间窗口的cAR值作为二级市场反应的代理变量。得出如下结论：第一，是否有利润承诺与预案价超过基准价比例、预案公告日的超额收益和不同时间窗口的cAR值显著正相关。第二，利润承诺数量与预案价超过基准价比例、预案公告日的超额收益和不同时间窗口的cAR值显著正相关。进一步研究发现：是否有利润承诺、利润承诺数量与上市公司定向增发后1—4年的业绩显著正相关。本文结果在经过内生性等检验后仍然稳健。

简介：波动率指数是期权市场中最主要、影响力最大的指数。本文针对美国市场中的VIx指数和偏度指数以及中国市场中的中国波指（ivx）和偏度指数的特性进行了分析，并在中美市场上共举了4个例子对期权波动率指数的运用方式及效果进行了说明。分析发现，运用了波动率指数后，各策略相对自身的基准收益均有所增加，波动、回撤均有所下降，夏普比例大幅提升。表明不论是在中国还是美国市场中，期权波动率指数在识别风险、指导交易方面均能起到非常大的作用。

简介：新预算法实施以来,我国地方债市场发展迅速,截至2018年上半年,地方债托管余额达16万亿元,占比20%。地方债在交易所市场招标发行,是贯彻国务院规范地方债务管理精神、促进地方债市场持续健康发展的重要制度安排。2017年以来,交易所地方债招标发行工作稳步开展并已进入常态化。截至今年6月底,2018年地方债公开招标发行11242亿元,其中交易所市场发行6377亿元,规模占比由2017年的33%提升至57%。

简介：汇率市场化的根本解决之道，还是要按照全国金融工作会议的要求，完善外汇市场的体制机制，包括增加交易主体、放宽交易限制、丰富交易产品。

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简介：从债券市场发行结构的变化可以看出，中国金融市场近年来正经历深刻变化。随着经济和技术的发展，商业银行的经营和负债模式不断改进，中央银行的货币调控效率不断提高。在此背景下，债券发行量与其二级市场价格有密切关系，但实证发现，两者并非是供给放量导致价格下跌，而是高供给与低收益率趋于同时出现。

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简介：（本刊讯）近日，万事达卡发布首份亚太地区市场忠诚度研究报告。作为最具活力的新兴市场之一，中国大陆消费者热衷参与忠诚度计划，人均参与7．7个计划，高于亚太地区的人均7．6个。其中，“千禧一代”参与忠诚度计划的积极性更高，平均每人参与的计划达到了9个。

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简介：在证监会2014年并购重组市场化改革系列举措推动下，加之市场行情的变化，并购重组市场实现了近三年的跨越式大发展，并购重组功能得以充分发挥。但是，也出现了市场过热、部分盲目、无序交易等现象，特别是集中进入业绩兑现期，出现了诸如任性停牌、会计利润调节、业绩承诺履行乱象、标的资产失控等问题。本文结合2015～20175深市上市公司并购重组市场发展情况，对并购重组市场化改革过程中暴露出的问题予以分析，并结合实践需要，提出进一步促进改革和完善监管政策的建议。

简介：为深入贯彻党的十九大关于打赢脱贫攻坚战的决策部署,积极落实习近平总书记10月份在广东调研时强调的基层党组织在脱贫攻坚战中要发挥战斗堡垒作用重要指示精神,结合所党委关于开展基层党支部“强基础、补短板、促提升”主题党日活动有关安排,10月30日、31日,会员部支部联合市场监察部支部组成调研团,利用我所在兰州举办会员培训的契机,一行6人于培训结束后前往我所定点帮扶单位甘肃武山县,开展扶贫调研暨国情教育活动,深化员工对精准扶贫精准脱贫的认识,增强员工爱党爱国、爱岗敬业的精神,进一步提升基层党组织战斗力。

简介：本文基于锦标赛理论,考察关键下属高管与CEO薪酬差距对公司业绩及其波动性的影响。研究发现：关键下属高管与CEO薪酬差距越大,公司业绩越好但业绩波动性也越大;进一步研究显示,上述关系在董事长与CEO非两职合一或非CEO高管人数较少时更为显著。研究结论反映薪酬差距是一把＂双刃剑＂,既能产生积极作用,也会造成消极影响,这一经验证据不仅对上市公司制定更合理的高管核心团队薪酬结构有重要意义,亦对股东和其他利益相关者的决策具参考价值。

简介：实现不同层次资本市场的转板是发展与完善多层次资本市场的重要内容。本文基于齐鲁股权交易中心2014~2016年间实现由区域股权交易市场转板至新三板的20家公司,用数据包络分析方法,比较转板前后公司的融资效率差异,发现在转板之前公司总体的融资效率较高,转板当年公司的综合融资效率会有显著的提高,尤其是规模效率有明显的提高,转板一年后企业的融资效率较转板当年有所降低,但规模效率继续提高。