今年，中国广义货币发行量M2增速已连续多月小于10％。这还是改革开放以来首次出现。一般认为是中央政府去杠杆的结果，但并非主因。过去，中央政府也多次实施过紧缩政策，M2增长速度从没下降这么多。中国经济发展已经越来越多地依靠劳动与知识价值提升。而较少依靠资金的推动。否则就不能解释中国经济增长自2016年下半年以来不断复苏，而M2的增速反而越来越低。另一个次要原因是，经济复苏，利率上行，金融市场的杠杆就会下降，也影响M2增速。
财新周刊
2017年40期
