海外PPP项目的风险及应对策略

海外PPP项目的风险及应对策略

方逸民

中铁十局集团有限公司

摘要：随着我国经济的不断发展，以及经济全球化的不断形成，社会的经济体制发生着翻天覆地的改变，我国的产业结构也发生了调整。基于这样的经济结构体系，很多投资者改变了原有的投资策略，将投资的目光放在了海外PPP项目的发展上。虽然说海外PPP项目能够给投资者带来很大的经济效益，但是其中也存在着很大的风险因素，影响着投资者的效益。因此，为了进一步保证投资者的海外PPP项目能够得到有效的控制，当务之急就是深入研究海外PPP项目的风险因素，并找出相应的解决措施。

关键词：PPP项目；海外；风险；应对策略

引言

所谓的PPP是一种公私合作或者是政府与社会资本合作的资本模式，相关政府部门会直接与私人资本取得联系，从而共同提供公共服务。PPP项目和传统的融资方式不同，其在很大程度上减轻了政府的财务压力，同时极大的提高了公共项目的运行效率。因为在经济全球化的趋势下，海外PPP项目逐渐成为投资者所重视的对象，海外PPP项目同国内PPP项目不同的是，海外PPP项目中存在的风险因素较大，而且其内容也较为复杂，所以在对其进行投资的时候需要掌握了解其中的风险情况，对于其中的风险因素也应该找出合理的解决方法。

1PPP名目概念

PPP英文也叫做PublicPrivatePartnership，是一种私人资本参与公共基础建设以及运行管理的一种公私合作模式。一般来说，在社会管理中，公共基础设施的建设、运营与管理都是由国家政府部门负责，但是随着人口的飞速增长，政府单独投资的公共设施建设项目已经不能够跟上时代发展的步伐，同时也不能够满足相应的需求，严重时还可能会对国家的战略部署产生一定的影响。因此，为了解决政府资金不足的问题，一些欧洲国家开创了PPP模式。

一般PPP模式适用于大型的公共设施建设中，其中包含了铁路、公路、机场、港口、地铁以及医院和学校等。其具体到实施的名目本身，PPP是社会公共部门在合法授权的情况下同非公共经济共同合作，为社会提供服务而建立起来的一种特殊关系。在这种法律关系中，相关的政府部门将公共设施的建设以及运营的权利，通过签订特许经营协议，以公开透明的方式交由部分有实力的非公共经济组织。在部分国家，比如巴西还会提出特许经营方式，特许经营属于PPP的一种，和广义的PPP有所区别，主要强调政府授权经营。

2海外PPP项目的主要风险因素

2.1政治风险

海外PPP项目所在国家同我国有着不同的差异，所以说在海外PPP项目开展的过程中有很大的概率会受到政治因素的影响。如果海外PPP项目所在的国家发生动乱、战争或者是政府换届，一些海外PPP项目尽管在特许经营的期限内，但是其所属国家可能会强制性的收回其经营权或者是对当地公共基础设施进行强制征收，或者不能兑现上一届政府的担保，或者受战争影响项目的收益。

2.2融资风险

海外PPP项目是一个较为大型又复杂的基础设施建设项目，大部分的公司在基础设施的建设过程中可能会面临资金方面的压力。在项目进行融资的时候，一些投资公司的自有资金占有比例并不高，一般情况下为项目总投资的20%~30%，大部分资金来源都是通过贷款或者是其他融资方式得来。这样就会埋下很大的安全隐患，当其中一个环节的融资出现问题时，PPP项目的资金链就会断裂，严重时可能会导致海外PPP项目的被迫停工。

2.3建设风险

在海外PPP项目的建设以及经营的过程中，建设阶段是出现风险因素最多的一个阶段，很有可能会超过所要求的时间才能完成交工。部分项目公司在签订了相应的特许经营协议之后，并不是由自己公司进行开始进行建设，通常会通过公开招标的方式或者是邀请招标将项目工程给另一方建设，这也就在一定程度上将其中的风险因素转移给了第三方。海外PPP项目的合同中有明确的规定，经营协议的当事方可以向总包商进行追债，同时需要承担一定的责任。

2.4运营和维护风险

一般来说，海外PPP项目的运营周期一般都在几十年以上，但是其中涉及到的一些环境因素以及材料价格和人力资源都在发生着变化，在项目的运营维护过程中存在着很多未知，而且其还有可能受到国家政策方面的影响，从而对整个运营维护的效果造成一定的干扰。

2.5汇率变动风险

大部分海外项目投资以美元计算，但是融资和运营期收入不一定是美元，有时候采用项目当地国货币，受项目所在国经济影响，在漫长的运营期存在非常大的风险，有可能导致后期不能收回投资，笔者参与的委内瑞拉铁矿联盟项目是非常鲜明的例子。委内瑞拉经济非常不稳定，通货膨胀严重，当日早晚的货币汇率差距巨大。如果收益是采用当地货币，运营期能否顺利运营都存在问题，更谈不上收回投资。

2.6法律风险

海外项目受所在国法律影响，项目的投资、建设和运营全周期受法律影响，对税收减免抵扣、投资、收益等有非常大的影响，有的时候能够决定项目成败的关键。以秘鲁中资某铜矿项目为例，项目收购前期未能完全了解秘鲁矿山开采相关法律，仅收购了地下采矿权，未拥有地上建设权，至今项目收购已过去六七年仍未能开工。

2.7社区风险

海外项目PPP建设及运营过程中受社区影响，项目仅在立项等阶段举行的听证会不能完全真实的反应当地情况，特别是对环境影响大的项目，有可能在建设及运营过程中当地公众反对无法顺利进行。2015年和2019年巴西尾矿坝两次溃坝事件，对笔者公司正在运作的PPP铁路项目影响重大。巴西FIOL铁路及相关配套工程综合一体化项目是结合矿山、铁路、港口运营一体化工程，笔者前期带领中铁团队独立跟踪运作。2017年9月在中国和巴西两国元首的共同见证下，中国中铁股份公司和巴西巴伊亚州负责人分别代表中巴双方签署了巴西FIOL铁路及相关配套工程综合一体化项目合作备忘录。该项目的中方联合体由中国中铁牵头，与中国交建、大连重工等央企共同组建。该项目的实施，对实现中国铁路“走出去”战略、响应“一带一路”倡议、扩大中巴产能合作等具有重要意义。整个项目的收益完全来源于上游矿山的开采，矿石挑选的过程中必须施工尾矿坝，两起溃坝事件对本项目的后期运作蒙上了一层阴影，影响巨大。

3如何应对海外PPP项目存在的风险

3.1把握政治风险

投资建设海外PPP项目时，相关的负责人应该对项目所在国家的政治因素进行评估，并应该投保海外政治保险，除了对战争或者是内乱等突发事件的预防，还应该将相关的工作人员撤离的因素考虑进去。相关负责人还应该仔细审查项目合同的授权，并了解到签订协议的政府方是否具有该国家法律规定的经营授权，要保证项目的建设能够得到国家法律的保护，确保项目投资方的利益不会受到其国家政治因素的影响。另外，海外PPP项目还应该注意项目所在国家出现法律变更的风险，对该国家的法律内容进行仔细的了解，保证项目能够受到合法发保护。同时应当随时关注中国出口信用保险公司发布的《国家风险分析报告》，对投资所在国有一个基本的判断。

3.2融资风险的应对

从海外PPP项目的融资方面来看，所选择的必须是具有较强的融资能力以及信用度达到标准的金融机构。国内PPP项目的建设中，为了保证项目的履约能力，项目建设公司需要想政府部门做出保证，提交具体的建设经营履约保函等，而且项目公司还应该将对应的收益权质押给金融机构。海外PPP项目建设的过程中需要对项目所在国的法律进行细致的了解以及全面的分析，确保项目不会受到其他因素的干扰，对于融资方面来说，母公司应该避免直接进行融资担保，应该直接将项目公司自身的资产或者是权益用作担保。总的来说，对于海外PPP项目的融资，其项目公司应该不断的挖掘自身的资产以及权力担保的可能性，其中包括一些设备或者是其他的抵押，尽量将风险控制到最小，不涉及到母公司方面。尽量采用表外融资，减少母公司担保。这个时候选择合适项目和合作伙伴尤其重要，合适的项目未来的现金流可确认风险低，合适的合作伙伴共同分担风险，银行对这类项目要求的利率和融资条件都比较优惠。

3.3建设风险规避

在进行海外PPP项目的建设时，项目公司在选择总包商时应该尽量选择与投资人有所关联的企业，这样既可以确保发包方和承包方的联系，还能够降低一定的风险因素，保证长期的经济效益。对于海外PPP项目的经营协议来说，应该注意将项目公司的建设期内的义务转移到对应的EPC合同中，并且由总包商接受，其中包括了项目图纸的设计、修改、施工的安全或者是其他一些防护等。在海外PPP项目建设中要特别注意，该项目应该同该国家的规定标准一致。要知道，很多国家的法律和我国法律有很大的差别，同时在一些项目建设方面或者是施工的要求以及标准也有很大的不同，部分国家在经营协议中会添加一些不利于承包商的内容，这些因素在很大程度上增加了海外PPP项目的建设风险。笔者公司就属于施工企业，这个时候通常的做法是联合当地大型建筑企业作为总包或总包管理，尽量将风险转移给建设方，不影响投资方。

3.4运营维护风险的应对

作为海外PPP项目的最后一个阶段，海外PPP项目的运营和维护是其中风险因素最大的一个部分。在其运营和维护过程中，应该将本土专业的运营团队作为主要的主体，投资人派遣相应的高管即可，从而将我国的先进技术同当地的优势相互结合，保证运用维护的高效。另外，还应该在项目所在国家中创造一定的就业岗位，带动该区域的人员加入到运营维护工作中，能够加强海外PPP项目和该国家联系，而且还有利于该项目在海外的进一步发展。

3.5汇率变动风险的应对

投资海外项目在漫长的运营期应该尽量选择当地货币贷款和还贷，或由当地政府进行汇率兜底，换汇的差额由政府负责，将风险转移给当地政府。如果不能做到，应当项目前期选择经济稳定的国家，或者购买银行的金融产品进行对冲。

3.6法律风险的应对

在项目的前期就应当聘用当地专业的法律咨询公司，对项目存在法律风险进行尽职调查，确保项目的合法性，全面分析项目全过程的法律风险，并进行风险评估。

3.7社区风险的应对

加强与当地企业的合作，与项目所在地社区加强沟通，充分了解当地民众的诉求，在项目执行过程中要严格遵守当地法律，特别是环境保护和劳务用工方面尤其注意。

结语

经济全球化的逐渐形成，以及各种外交策略的制定，海外PPP项目得到了很大的重视，在未来的项目建设中占据了重要的地位。国内PPP项目和海外PPP项目有着很大的差异，海外PPP项目同该地区的政治因素、宗教文化有着很大的联系，同时，其还会因为国家内部的动乱以及汇率等一系列因素而变得突出。另外，大部分的海外PPP项目的投资周期比国内PPP项目的长，在资金回收期方面也有较大的问题，这在一定程度上影响了其建设运营。因此，针对海外PPP项目中存在的各种风险因素，我们应该展开深入的研究探讨，将风险因素控制到最小，保证海外PPP项目的顺利建设。

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