企业财务预警初探

企业财务预警初探

周伟1尹洪勋2

周伟1尹洪勋2(1.山东经济学院；2.山东菏泽烟草有限公司)

摘要：在国际金融危机的影响下，因发生财务危机而破产的企业越来越多。因此，构建财务预警系统对企业的财务运营具有非常现实的意义。本文简单介绍了财务预警系统的基本理论，描述了其发展现状，详细阐述了企业财务预警系统发展过程中存在的问题以及其发展的前景。

关键词：企业财务财务预警预警体系

1财务预警理论基础

1.1财务预警及财务预警系统的内涵财务危机和风险是相伴而生的，合理风险的存在可以使企业处于一定的压力下，能够产生危机感，从而有利于企业的忧患意识、风险意识和竞争意识的培养。而当风险超过合理的范围，就会给企业带来危机。如财务预测偶然发生偏差是可能的，但不断修正的预测结果与实际状况发生重大不利差异，就有可能预示企业将发生财务危机；过度大规模扩张和投资，就会造成企业资金的严重短缺及负债急剧上升，可能会导致财务危机。

种种危机显示企业必须在财务危机发生前对其及时掌控才能避免其导致更深层的危机、清算或破产。这就要求企业制定具有预测功能，能够在危机潜伏期根据危机的危害性大小给予我们必要的警示，并提出相应的原因分析和治理对策的机制，这就是财务预警机制。

财务预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报，由财务危机和预警组成。财务危机是指企业丧失支付能力，无力支付到期债务或费用，以及出现资不抵债的经济现象。预警是指事先知道并发出预警，以避免或尽可能降低可能的损失。

财务预警系统，就是从财务角度对企业进行预警，通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，依托建立的组织体系，采用各种分析方法，预先告知企业所面临的危险情况，同时分析企业发生财务危机的原因，发现企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施并提出相应的排警对策的财务分析系统。

1.2构建财务预警系统的意义构建一个有效适用的财务预警系统，对财务运营做出准确预测，是十分必要的。财务危机预警灵敏度越高，能够越早地发现问题并告知企业经营者，越能有效地防范与解决问题，避免财务危机的发生。

1.2.1有利于及时应对全球性金融危机当金融风暴冲击全球资本市场时，对中国企业产生了重大的影响。企业财务预警体系是否完备、财务分析是否完善，将对企业能否平稳度过金融风险期有着至关重要的作用，也是企业是否能够快速发展的重要保障。因此，建立有效的企业财务预警系统,对保证企业资本运营的安全、可靠，保证企业资产安全等具有重要的现实意义。

1.2.2有利于应对激烈的市场竞争生存的目标是企业最基本的目标，只有在此基础上，才能发展和获利，企业作为一个以盈利为目的的经济组织，在激烈的市场竞争中，始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾之中，而影响企业生存的主要威胁来自财务危机。因此，建立一套科学合理的财务预警系统，可以对潜在的财务危机加以防御，为企业的生存和发展提供有利的保障。

1.2.3有利于提升企业反应能力当代社会已经进入到知识经济时代，新技术、新发明、新思路如雨后春笋层出不穷，各种信息涌向企业。信息量的扩大和知识更新速度的加快，要求企业必须在最短时间内做出决策和反应。在激烈的市场竞争中，谁的信息化管理水平高，谁就主动，谁的决策反应速度快，谁就抢占良机，建立预警系统可提升企业的反应能力。

2企业财务预警研究现状

2.1国外研究现状国外非常重视企业危机管理和风险管理的研究。从20世纪70年代开始，相继出现了战略风险管理、基于风险价值的资产评估、对待风险的个体差异等研究。国外的研究内容主要是企业危机发生后如何应对和摆脱危机的策略问题，至于危机的成因、发展过程则缺少机理性分析。宏观经济预警研究和企业危机管理理论的发展推动了企业预警研究。Laitinen和Chong研究了中小企业预警系统，Fitzpatrick首次进行了单个财务比率模型的判定，开创了单变量财务预警方法，Altman创立了多变量财务预警判定模型——Z分数模型。

早期的企业财务预警研究多以传统财务指标为基础。20世纪70年代以来，随着决策有用性会计目标的流行，现金流量信息受到了普遍关注。随着现金流量信息重要性认识的加强，国外许多学者尝试运用现金流量信息预测企业财务困境，但其研究在方法上主要以实证为主，而在企业财务预警原理和构建现金流量财务预警系统方面的研究并不多。1986年以来，西方学者取得了大量的研究结果，认为多数公司不应只注重当前值的观察，应该将重点放在对过去现金流量指数的预测上。

2.2国内的研究现状国内的经济预警研究起步较晚。在宏观经济领域，预警系统应用最为广泛和成功。其中宏观经济预警和宏观金融预警是当前的研究热点，理论体系和方法工具也比较规范和系统。在微观经济领域，随着企业所处环境复杂性和不确定性增加，危机管理的兴起，企业财务预警系统得到人们的重视。

在国内，有关企业财务预警的研究才刚刚起步。研究如何利用国外现有的研究成果，结合中国的实际对企业财务困境做出准确的预测，构建有效的企业财务预警系统是当前需要迫切解决的问题。而且关于现金流量的问题国内文献较少，对现金流量信息的实证研究尚处于摸索起步阶段。从近期经济环境来看关于现金流量的研究，真正研究现金流量财务预警的不多，多集中在对现金流量信息的相关性和可靠性的论证上，而且普遍地将现金流量作为辅助指标来改进传统财务预警模型，如F分数模型。随着我国学者对经济预警的不断研究，企业财务预警系统逐步得到了重视。在微观经济领域，随着企业所处环境的不断变化及危机管理的兴起，对财务预警的研究特别是基于现金流量的财务预警体系研究取得了一定的成果。

3我国企业财务预警系统存在的问题

企业财务预警系统发展到今天已经取得了相当的成果，但是由于我国从事财务预警研究的时间较短，而且受到客观环境的限制和约束，因此我国企业财务预警系统还存在较多问题。

从理论角度看，企业财务预警系统主要存在以下问题：其一，财务预警作为企业预警的一部分，研究企业预警时往往把财务预警作为一个子系统来研究，从而难以达到全面、深入的从财务角度剖析的效果。其二，模型缺乏理论的依据，对如何在企业构建财务预警系统的组织机制研究较少。其三，在研究过程中过于强调定性研究，缺乏对定量分析的足够重视。因此，在今后的研究中应该多注重实证研究，实现理论与实践的结合。其四，机械套用国外模式，国外的某些研究模型未必符合中国企业的实际情况。每个国家的国情不同，导致其财务核算的条件或者指标不尽相同，从而在引进国外模型时，应当深入了解其意义，以防断章取义。

从实践角度看，企业财务预警系统在企业的建设中存在以下问题：其一，目前大多数上市公司和中小企业都未建立财务预警系统，甚至未认识到建立财务预警系统的重要性。笔者认为主要是因为公司治理结构不健全，导致财务预警系统不受重视。完善的公司治理结构一方面可以防止外部投资者的合法权益被企业的“内部人”侵吞，另一方面，可以保证企业科学决策，提高效率。其二，即使有意建立财务预警系统的企业也因缺乏示范，而不得不把这项工作停留在表层上，要么依据财务管理人员的经验判断，要么只做一些基础的财务分析来代替财务预警系统。这些状况若不及时解决将给我国企业的安全经营埋下隐患。其三，模型会受到样本选取范围和样本时间区间的限制。研究发现，不同的样本选取范围和不同的时间区间所得出的预警模型存在很大差异。

4我国企业财务预警系统发展前景

虽然我国企业财务预警系统的研究起步较晚，但在资本市场成熟度低下，数据来源不充分的情况下，国内学者仍在财务预警这一研究领域取得了良好成果。通过以上分析和评述，笔者认为国内财务预警领域进一步的研究内容与视角应该体现在以下几个方面：

4.1拓宽研究范围。进行财务预警系统研究所选取的样本大多都是上市公司，而且基本上都是跨行业的，基于同一行业建模的少之又少。而针对某一行业或非上市公司研究的文章也很少，所以今后的研究应基于更广范围，更多的视角。

4.2完善模型构建。一方面要对预警指标体系进一步研究，探索出更具有实用价值的指标体系，提高模型的判定正确率和预测精度。另一方面应积极尝试建立动态的纵向跟踪预警系统。同时，构建的模型不仅要考虑其准确性，还需考虑其实用性。

4.3加强理论与实际的结合，把财务预警实证研究工作与财务管理实务相结合，更好的实现所构建理论模型与具体实践的互动性。

综上所述，在竞争激烈的市场经济舞台上，总有些企业因失误没有表演成功，甚至陷于危机。因此及早地建立企业财务预警系统是相当有必要的。虽然现在我国的企业财务预警系统已经取得了相当的进展，但由于受到多种因素的影响还存在部分问题，有待于国内的学者做出更多的努力。

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[5]张艳明.浅谈企业财务预警系统的建立[EB/OL].中华会计网校.2009-

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本文受到山东省科技发展计划项目支持（项目编号：2007GG10001023）