略论民营企业的融资

略论民营企业的融资

刘勇

刘勇（神东天隆集团鄂尔多斯胜源建安有限责任公司）

摘要：随着我国经济市场化程度的加深，民营经济必然会在国民经济中发挥更为积极的作用。但是，目前我国民营企业融资还存在一些问题，这势必会影响民营企业的发展。因此，必须从根本上解决民营企业的融资问题。本文就将对民营企业的融资问题进行探讨。

关键词：民营企业融资现状对策

1民营企业的特征

1.1初始资本投入不足，资金积累能力较弱企业创立时的初始资本投入，主要取决于发起人的资本力量和所规划的事业规模。一般而言，民营企业主要适于从事与大企业的配套协作生产或那些对规模要求不高的行业的生产经营。民营经济发展初期资本原始积累的不足，决定了我国的民营企业在创办之初的资本投入是不够充足的。企业创立之后，总体利润水平较大型企业低，因而受到了多种限制。

1.2企业经营周转过程中的经常性的资金不足与大型企业相比，民营型企业内部管理水平和与此相关的资金周转效率较低，民营型企业往往缺乏严密的资金使用计划，在库存管理的交易结算等方面缺乏必要的内部控制制度，随意性较大。加之民营型企业由于规模有限，结构单一，不具备大型企业那种内部资金调度的能力。此外，由于缺乏专业管理人才，民营型企业往往重生产与销售，轻理财与内部管理。

1.3企业发展过程中的资金严重短缺民营企业发展往往会面临两难选择：不求进取会走向没落，急于成长则极易夭折。因此，具有这种危机感的民营企业，就会自觉不自觉的产生出寻求发展以摆脱不利竞争地位的强烈冲动。然而，由于民营企业规模小，经营稳定性差，筹措中长期资金十分困难——不仅无条件发行股票和债券，而且也很难申请到中长期贷款。所以，民营企业新增固定资产所动用的资金，往往取自于营运资金。

2民营企业融资状况

2.1民营企业融资难在资金融通上，尽管民营企业的融资渠道逐步拓宽，但与民营企业发展中旺盛的资金需求相比，还是难以满足现实需要。民营企业融资难已经成为严重制约企业进一步发展的“瓶颈”。据国家发改委对民营企业发展较好、信用担保机构较多的省份调查，民营企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8％，再加上32.3％因不能落实抵押而被拒贷的，拒贷率达到56％。调查还显示，由於正常融资渠道收缩，造成非正常融资迅速膨胀，进一步加大了民营企业的融资成本，融资难进一步加剧。

2.2融资困难的几大因素造成民营企业融资难的原因，其中有企业、银行、政策、体制、观念等多方面的原因。国内某市民营企业服务中心一官员把民营企业融资难总结为以下几个方面：①政策。一些发达国家在解决民营企业融资难方面积累了很多经验。美、德、日等国在金融政策上采取了一些办法。②信用体制。市场经济在一定意义上是信用经济。目前我们全社会的信用体系建设严重滞後，对民营企业，特别是对民营企业“一把手”的信用状况无从纪录，更不用说管理。企业与银行、企业与企业在打交道的过程中主要是一种信用关系。银行无从了解企业家的信用背景，只得从企业家的言谈举止来揣测其诚实程度，从项目策划书来了解企业对项目的认知、把握程度，从厂子的厂房、设备、人员来琢磨这一专案的可实施性、可操作性。③金融机构。我国银行机构大多属于国有性质，过去传统的经营模式是从城镇居民那里吸收存款，然后将资金按照计划要求或行政部门意图贷给国有大型企业，对民营企业尤其是非国有性质的民营企业在具体问题上采取消极的态度。再加上社会上又无独立的、信誉高的资信评估机构，银行因缺乏了解企业风险的足够信息，而担心自身的风险。所以，只能对民营企业的贷款采取保守态度。

3民营企业融资决策的分析

3.1民营企业的融资规模及结构企业融资规模要量力而行。企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，到期偿还困难，不仅增加经营风险，更严重的是可能会因到期债务无法偿还，而导致企业的破产。而筹资不足，又会影响企业投资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，就必须根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

3.2民营企业的融资成本融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。前者是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代办费，向银行借款支付的手续费等；后者是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付的股息、红利，发行债券和借款支付的利息，使用租入资产支付的租金等。由于融资费用与融资额几乎同时发生，因此应将融资费用视为融资题的抵减项。融资成本便成为资金使用代价。

3.3民营企业的融资策略由于民营企业具有“高风险”的特点，同时它们信用等级偏低，所以间接融资较为困难，尤其是用于固定资产投资的中长期贷款更为困难。同时，直接融资中的债券与股票融资也局限于民营企业的规模与信用等级，不易成功。由此，风险投资便成了民营企业购买设备、不动产，进行扩张、改造融资的首选方式。

其次，民营企业应在信用等级和偿债能力以及财务风险许可的范围内，尽量争取短期贷款以补充营运资金，使企业能够增加产品存货，扩大生产；向客户赊销或得到付现折扣优惠，扩大销售，最终产生利润。但在增加贷款的同时要注意财务风险的控制。

4促进民营企业发展的融资对策

4.1银行激励在未来一段时间内，国有大银行可能对国内金融发展仍起支配作用。对银行加强利润激励对改善私企获得银行贷款情况将产生很大影响。达到这一目标的途径主要有银行之间的合作、银行上市以及与外国金融机构建立战略伙伴关系。

4.2进一步放宽利率限制证据表明必须放宽利率限制，改善私企获得银行贷款的情况。这种措施不会对这些企业的贷款成本产生重大影响。实际上大部分能贷到款的私有企业已经付出了比中央银行规定高得多的利息。企业家们也指出融资途径比融资成本更重要。

4.3积极发展贷款以外其他的业务种类融资租赁和代理融通。代理融通，即把企业的应收账款出售给金融机构——代理融通公司，其有责任为企业付款。这是一种用账面负债代替现金差额、改善企业流动性的一种方式。新《合同法》的规定使得在承担相应责任的情况下，没有债务人同意而具有独立签署合同的权利成为可能，这或许能推动代理融通的发展。

4.4提高民营企业信用等级民营企业融资是银企双方的事，不仅是银行和各类金融机构提供服务的问题，还有一个民营企业提高自身素质，提高信用等级争取银行提供更多、更好的金融支持的问题。为此，民营企业必须加强管理，提高资金使用效益，树立良好的企业法人形象，提高还款的信誉度。同时，要开拓产品市场，用订单证明自己的实力，并作为抵押。

4.5积极发展创业投资采取多种形式扩大民营企业创业投资的资金渠道。一要发挥政府对创业投资的引导作用，在一些重点领域和重点项目上投入一定比例的资金，以调动和引导社会创业投资者的积极性。二是允许少数国外创业投资机构进入中国市场。少数国际创业投资机构在中国国内投资，可起到示范作用，有利于加快建立中国创业投资的制度规范。

4.6进一步健全民营企业金融体系各商业银行要设立名副其实的民营企业信贷部门，积极为各类民营企业提供信贷服务。中国人民银行要加快城市商业银行组建步伐，加强对已开业的城市商业银行的指导和监督，促进城市商业银行尽快提高管理水平和对小企业的金融服务能力。适度发展与民营企业相适应的各类非国有商业银行的非金融机构，重点发展面向民营企业的合作金融机构和金融中介机构。根据我国民营企业发展的需要，在将来适当的时候可成立国家小企业银行，为小企业提供固定资产等方面的贷款以及咨询服务。