对PPP项目政策、模式与发展的研究探讨

对PPP项目政策、模式与发展的研究探讨

刘刚郭景慧

中交二公局萌兴工程有限公司陕西西安710119

摘要：随着政府与企业的合作，PPP模式在全球范围内得到越来越广泛的应用，政府与企业合作相关PPP项目的政策、模式和发展研究工作得到进一步拓展。政府部门和企业的结合，不仅取得了比个人行动更有利的结果，而且有效地降低了政府的财务和金融风险。

关键词：政企合作；PPP模式；政策；模式；发展

引言

2014年，财政部和国家发展和改革委员会等机构一起积极推进PPP项目的发展。在2015年的两次会议之后，中央和地方政府已经启动了数万亿的PPP项目。截至2017年12月底，共有14424个项目，总投资18.2万亿元，其中，在准备、采购、实施和转让阶段，共有7137个项目，投资10.8亿元。据有关统计数据显示，中国每年投资建设道路、桥梁和水利基础设施的投资至少有25％来自私人或企业投资。为此，建立政府部门与企业之间的良好合作关系，进一步推动PPP模式的发展符合当前中国基础设施发展的方向。

1市场形势分析

1.1国际形势分析

目前全球经济的几个趋势性特征：第一，全球经济正在复苏，新兴经济体和发展中国家是推动全球经济强劲复苏的主要力量；其次，美国开始表缩是重要标志，全球宽松的货币政策正在酝酿逐渐退出，进入“减债，升级，去杠杆化”轨道；第三，全世界范围内大宗商品的价格暴涨时代已经基本结束；第四，新旧动能全球转型加速；第五，中国影响的的原因在世界经济增长中越来越重要。抓住当前“一带一路”的建设良机，聚焦重点方向、重点国别和重点领域，围绕“政策沟通、设施连通性、贸易流通性、财务沟通和民主意识”扎实开展工作，持续讲好新时代“丝绸之路”的新故事，以亚洲投资银行、丝绸之路基金、金砖国家以新开发银行为主，发挥以我为主的新型国际发展金融机构的作用。与其他现阶段的各项政策紧密结合，推动“一带一路”倡议。

1.2国内形势分析

2018年，中国经济将进入新时期，预计将在三个维度实现质的变化。第一，周期性演变将具有新的弹性。依托供给侧改革红利释放，系统性风险解决和政策工具绩效改善，2018年中国经济将完成长期周期下行，加速新旧动能转换。第二，改革开放将进入新的深度。国有企业混合改革，金融市场开放，区域协同与联动有望实现重点突破，推动全要素生产率持续提升，培育中国经济长期的周期性反弹潜力。第三，全球范围内的整合治理可以创造各种新的机会。2018年，基于全球复苏“转移加速”的良好环境，中国有望积极参与全球治理，支持国内外改革深化，抓住综合国力崛起的历史机遇。展望新时期，中国经济增长具有较强的适应力，丰富的政策空间和显着的比较优势。中国共产党第十九次代表大会明确表示，主要风险是金融，而不是增长，所以我们必须防范金融风险。一是要防范资产泡沫，抑制风险不是股市而是房市；二是稳住外汇；第三，“一带一路”投资尽可能利用人民币投资，减少外汇储备消耗。

1.3行业环境分析

目前PPP的主要基调是调控，而不是停顿，它是“平飞”而不是“强行降落”，而平飞也是在一定的“高度”飞行。2017年11月财办金[2017]92号、“资管新政”国资发财管[2017]192号，这些新的政策条例贯穿于全年的各种文件，主要是为了规范金融体系内的债权资金从财政和金融政策向地方政府流动。为了更好的预防和控制地方政府债务风险和因此可能出现的其他系统性风险。作为地方政府的主流投融资模式，PPP模式的开展显得尤为关键和重要。PPP拥有促进财务约束、一定的透明度、物有所值、风险分担、重视产出、服务重点、鼓励创新、竞争性采购以及全生命周期优质管理等特点。采取PPP的投资、融资和建设运营模式是当前最适应基础设施和公共服务领域国情的投资、融资和建设运营模式。

通过对近期一系列出台的文件分析，市政类政府付费项目因缺乏可经营性，其规模将受限。因基础设施建设市场更加成熟规范，市场竞争将加大，但底限意识增强，竞争更加趋向综合性，运营地位得到突显，产业的导入更加有市场需求，已走向全产业链竞争阶段。基金业务受到很大冲击，小股大债、明股实债、刚性兑付、多层嵌套、劣后的运作空间受到挤压。

经历初期的高速发展后，社会资本最终要回归PPP模式开展的初心，回归项目资产质量的本源，政府和社会强大的需求存在，通过对合作机制的创新调整和投资专业能力的提升，不断提高项目自身的安全性和收益率，积极向PPP真股权、类股权投资合作方向转型，市场发展仍有很大空间，但发展方式发生了重大变化。

2PPP运作模式分类

PPP（公私合作的伙伴关系）是政府机构与私营企业或者个人之间的合作。PPP融资模式不仅可以让更多的民间资本参与到项目建设中，而且可以在一定程度上保证民间资本的投资回报，减少政府初期建设投资的负担和风险。有效的实现了政府机构和、私营企业或个人公司之间的双赢合作效果。根据社会资本介入项目的阶段和参与程度，可以分为BOT、BOOT、ROT、BD、BOO、TOT等多种形式，再根据社会资本参与项目设计深度，和EPC相互搭配组合成多种形式。目前，施工企业参与PPP项目主要有BOT和ROT两种形式。

2.1建设、运营、移交（BOT）

政府授权社会资本在特定时期内完成项目融资、设计、建设、运营和转让。社会资本投资收入的来源是用户支付或政府支付，或者两者的组合。

2.2改建、运营、移交（ROT）

社会资本负责整个项目的重建资金的融资、设计、建设、运营和最终移交给政府。社会资本投资收入的来源是用户支付或政府支付，或者两者的组合。

2.3BT建设、移交

社会资本与政府签订合同，项目公司负责建设一个合格的基础设施产品，在建设完成验收合格后交付给政府。目前，这一模式已经在基础设施领域逐渐规范和禁止。

2.4TOT移交、运营、移交

委托方（政府）与受托方（社会资本）签订协议，要求委托方在一定期限内将完成投产的基础设施项目移交给委托人办理。政府方通过在项目初期把项目转让给社会资本方获得一定的资金收益，随后用于新基础设施项目的建设。社会资本方通过获得的项目，开展运营，获得在经营年限内的收入。合作期限结束后，再移交给政府方。

2.5建设、移交、运营

社会资本为项目提供资金支持，并负责项目的建设和运营。

2.6建设、运营、拥有

社会资本负责项目的投资和建设并获得政府批准的特许经营权利，拥有项目所有权并负责其经营，并始终有权经营该项目。

2.7PPP+EPC项目设计纳入

EPC的在基础设施建设领域包括初步设计、施工图设计和施工总承包设计。将初步设计纳入EPC范围，利于控制造价，施工单位前期介入，优化方案，缩短工期，可以达到节约投资的目的。

3PPP发展趋势和方向

在国家各部委对新政的监督指导和影响下，PPP的发展特别是参与PPP项目的基础设施建设单位将主要解决融资问题。在进入标准开发期的同时，PPP各种模式也在PPP项目之前的模式，从债券融资到股权投资进入了更新换代的新阶段，决定PPP项目是否可以最终实施。自从2014年国家发展改革委员会第44号文件以来，PPP相关的政策已经相继出台很多。PPP模式在政府改革相关监管方向的透明性和合作优势等方面已经得到了社会各界广泛的认可。然而，在这个过程中，PPP融资也变得突出，其中PPP融资问题尤为突出。财政部和国资委等各个部门近几年出台了各类延续性政策深深的影响了目前态势下的项目资本金和融资贷款问题，也为PPP项目规范性开展指明了发展方向和操作思路。

伴随着二级市场的发展，将寻求进一步的金融效率和金融工程，实现这些将变得更加先进。有可能增加量的PPP资产和债务等模式工具，这可能导致投资者融资的几个项目组合，从这些资产紧缩进一步财务效益。这可以通过再融资的投资组合在持有公司股权结构和债务服务流分配。这就提供了一个机会，实现了风险的分散，使增量资产的融资效益极大的产生。在此背景下，就可以引入了资产证券化ABS的融资模式，将项目资产提前评估作价推向市场流通，可以将固定资产产生预期的现金流。把它变成可以在金融市场上出售和流通的证券。

资产证券化ABS的目的是通过其独特的信用增级方法，使其原始信用评级可以在证券市场上保持。它还具有市场信用评级高、资金流量大、融资成本低的特点，大幅降低了发债和融资成本。因此，ABS资产证券化是在国外投融资领域得到了广泛的推广和应用，越来越受到欢迎，可以发挥资产的前期获利，已在许多国家的基础设施大型项目中采用。对于现阶段将投资项目纳入重点发展方向的企业，特别是施工企业，资产证券化将成为其今后一段时间投资项目发展的趋势。

参考文献：

[1]刘志．PPP模式在公共服务领域中的应用和分析[J]．建筑经济，2005（7）：13-18．

[2]UnitedNationsInstituteforRainingandResearch．PPP—Forsustainabledevelopment[R]，2000，12：90—91．

[3]王守清，柯永健．特许经营项目融资（BOT、PFI和PPP）[M]．北京：清华大学出版社，2008，04：123.