对于全球性“央妈放水”经济现象的研究

对于全球性“央妈放水”经济现象的研究

刘粲1符佳雯2谢媛3

（1.2.华北理工大学以升创新教育基地学院，河北省唐山市3.华北理工大学经济学院，河北省唐山市）

摘要：全球各个国家央行纷纷放水，竞相实施宽松的货币政策，已然致使各国负收益率债券规模大幅增长。我认为“央妈放水”的背后真正的原因，一方面是全球经济依然风险巨大，另一方面是在贸易全球化的背景下，全球贸易受制于各种人为贸易壁垒。各国为挽救本国经济局势，就把目光放在本国的货币政策上，实施宽松的货币政策，降低本国实体企业的融资成本，从而拉动本国经济发展。

关键词：央妈放水全球经济风险人为贸易壁垒实体经济发展资金流向精准滴灌

一．国内外形势

在过去的几个月里，几乎所有的央行放弃了之前强硬的态度，转而实施相对宽松的货币政策，各央行竞相放水成为全球经济政策的新现象。2019年6月，欧洲央行行长德拉基隔夜相对清晰的经济信号：提及可能放出更加宽松的货币政策；美国联邦储备委员会主席鲍威尔于6月25日表示：考虑到特朗普政府贸易政策的不确定性，以及全球经济增长乏力的情况，美联储许多成员认为需要实施宽松的货币政策；而中国国内也同样如此，今年四月份，为保障银行体系的合理性同时满足金融机构对于流动性的需求，央行对金融机构放水2000亿。

由此可见，面对全球性经济发展的高风险，人为贸易壁垒的出现，全球贸易规则瞬息万变的现状，各国纷纷放水，力求本国经济持续健康发展。

二．产生原因

当今全球化深入发展，经济全球化已经站在历史的十字路口，世界经济处于新旧规则相互碰撞的时期，全球贸易规则存在极大的不确定性。各国之间的摩擦不可避免，全球经济发展速度总体放缓，人为贸易壁垒的阻碍，都是导致各国“央妈放水”的重要原因。

自2015年至今，全球经济增长的强劲势头各国有目共睹。世界国内生产总值从2015年的750024亿美元增长至2018年的857908亿美元，然而强劲的全球经济增长的背后，掩盖了其风险和脆弱性的增加，致使全球经济仍然面临风险。

以美国为例，据统计，2008年世界经济危机之前，美国标准普尔500指数，纳斯达克综合指数，道琼斯工业平均指数月底收盘价在2007年10月达到金融危机之前最高值，三大指数当时分别为1549点，2859点和13930点。时至10年之后的2017年10月，三大指数的月底收盘价已经达到当时最高点的1.66倍，2.35倍和1.68倍。同时，美国的房地产价格走势和股票类似。与此同时，欧洲，日本等发达经济体同样存在类似的现象。它们国内的股票产业以及房地产产业也在经历价格不断上涨的过程。由此可见，各国泡沫经济不断发展，全球经济仍然面临很大风险。

2018年12月11日，联合国在纽约总部发布的《2018年世界经济形势与展望》中指出：东亚和南亚仍是全球最具活力的地区，同时若干发达经济体增长较为强劲。然而这一表面背后，会发现经济增长的基础和质量存在重大缺陷，我们可以看到尽管短期内前景有所改善，但全球经济仍然面临着风险。2019年4月，国际货币与金融委员会第39界部长级会议发布的报道称：“全球经济增速放缓，全球经济风险依然偏于下行，这些风险包括各国贸易政策的不确定性，全球金融环境突然恶化以及地缘政治局势的日益紧张等原因使全球经济风险增大。

另一方面，国际贸易和投资作为国际经济增长的主要推动力，近几年呈现增速减弱的现象，其中一个重要的原因，就是在贸易全球化背景下，全球贸易受制于各种人为的贸易壁垒，全球交易量增速下降。

近日，中美贸易战随着国际局势的变化而变化。美国总统特朗普不顾中方阻挠，执意发动贸易战，指示美国贸易代表对从中国进口的商品征收关税，将矛头指向中国的廉价产品。他们很关心美国有多少国债在中国手里，中国的产品输入使多少美国人失业，中国出口到美国的产品导致了多大的贸易赤字。因而，美国认为，中国对于美国更多的是经济威胁。为此，特朗普一直在拿着中美贸易说事，2019年5月9日，美国政府宣布，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%增加到25%。而中国也予以600亿美元的增税的反击。

美国主动发起的贸易战很大程度上会影响两国实体经济的发展。美国联邦储备委员会主席鲍威尔于6月25日表示：考虑到特朗普政府贸易政策的不确定性，美联储许多成员认为需要实施宽松的货币政策。中美双方为了促进本国企业的持续发展，双双放水，降低本国企业融资成本，以求促进本国实体经济持续发展。

三．“央妈放水”产生的影响

经过中美较量，此时的“央妈放水”势必是最好促进实体经济发展的良计。中国央行为我国实体企业提供坚强的后盾，为我国实体经济的发展注入一股强大的力量，从而拉动本国经济持续发展。

面对全球经济发展的风险，各央行竞相放水，不仅带动了我国实体经济的发展，而且对于我国金融机构“充饥”产生了很大的作用。我国的银行每到季末年末一般都会为了考核，采用一切方式拉存款，哪怕只是存很短的一段时间。这段时间内的季节性需求和临时性需求极易导致银行体系的大起大落，导致各种金融风险的发生。因而央行通过这种方式，释放流动性，通过削峰填谷的方式来预防风险是最合适的方法。同时也会解决中小企业融资难的问题，支持鼓励我国中小企业的发展。

但是，如果形成全球范围内的大规模的“央妈放水”，也会给全球经济发展带来不利影响。欧洲和日本的负贷款利率以及宽松的货币政策将会继续催生经济泡沫，若此时社会大众盲目跟风，使整体经济承受不住压力，将会使经济泡沫破裂，引发全球性的经济危机。因而，央行放水要坚决抵制大水漫灌的形式。

四．未来展望

针对央妈放水，我们必须从原因入手，从源头解决问题，如若全球性的放水成为常态，会导致对实体经济的刺激作用越来越小，同时由此推生的泡沫经济将为更大的危机埋下了隐患。

联合国在纽约发布的《2018年世界经济形势与展望》这个报告最后着重强调了4个政策领域：支持长期投资，增加经济多样化，减少不平等，和解决体制缺陷。那么，要调整政策来应对全球经济风险的挑战可以加大投资力度。因而，中国要想刺激经济增长，要坚持“一带一路”建设，推进降息政策，降低我国实体企业的融资成本，支持鼓励我国经济的发展。

而对于中国的央妈放水，资金应该有确定的流向，一要流向小微企业融资贷款，支持鼓励引导小微企业的发展。二是流向地方融资平台，推进地方的基础设施建设，拉动内需。三是流向资信状况较弱的民营企业，降低民营企业的融资成本。央妈放水为我国的实体经济发展注入了一股力量。

总结来说，未来2019年下半年的“央妈放水”，希望是精准滴管，而不是大水漫灌。

【参考文献】

[1]葛新权.《泡沫经济理论与模型研究》[D].北京；首都经济贸易大学，2004

[2]张宇燕.《世界经济黄皮书:2018年世界经济形势分析与预测》[J].经济学动态,2018,No.686(04):2

[3]朱旌.联合国发布《2018年世界经济形势与展望》报告[N],《经济日报》，2017.12.13

[4]吉尔菲·盖瑞特.《贸易战打了一年，中国人却看不清本质》[R].美国费城：宾夕法尼亚大学沃顿商学院，2018

作者简介：刘粲，2000-11，女，汉族，河北省安国市，本科，金融学专业，就读于华北理工大学，邮政编码：06300