人民币国际化的路径分析

人民币国际化的路径分析

吴慧勇

吴慧勇/中国银行河北省分行公司业务部

【摘要】随着中国经济持续快速的发展，人民币的国际货币地位日益提高，人民币国际化问题引起了国内外的广泛关注。此前的全球金融危机使各国反思当前国际货币体系的不足，极大的推进货币体系多元化发展，为人民币国际化创造了良好的国际环境。2009年7月6号正式启动跨境贸易人民币结算试点，进一步推动了人民币区域化发展，这也表明人民币开始走向国际化。本文将着重从人民币国际化的路径选择上进行分析。

【关键词】人民币；国际化；路径分析

自2009年7月跨境贸易人民币结算试点启动以来，人民币国际化进程已近4年。2012年全年跨境贸易人民币结算业务累计为2.94万亿元人民币，此较上年的2.08万亿元增长了41.3%。跨境人民币业务量的显著增长，充分表明了人民币在境外的认可度和可接受性在不断提高。在有利的国际环境与国内政策支持的背景下，人民币国际化进程将进一步加快发展。

虽然人民币已经初步具备了国际化的条件，但是依然面临着重重阻碍，我们要借鉴美元日元欧元等货币国际化的经验，走出一条有中国社会主义特色的人民币国际化道路。人民币自由兑换是人民币国际化的必要条件。在人民币实现可自由兑换的基础上，人民币国际化发展进程应当遵循“人民币周边化—人民币区域化—人民币国际化”的路径。

一、实现人民币完全可自由兑换

目前我国已经实现了人民币经常项目下的可自由兑换，在资本项目下实现了部分可兑换。人民币资本项目可自由兑换的条件尚未成熟，但是最终实现资本项目可兑换是大势所趋。加快人民币资本项目可兑换，对人民币国际化也有极大的推动作用。具体措施如下：

（一）在推进人民币基本可兑换阶段，大致遵循资本项目开放的一般原则，先放宽长期资本流动的限制，后放宽短期资本流动的限制，先放宽资本流入的限制，后放宽资本流出的限制。

（二）逐步建立和完善宏观经济政策调控，实行稳健的宏观经济政策。没有稳定的宏观经济环境，在开放的资本市场下，人民币汇率的稳定性面临挑战。应加强宏观调控力度，增加货币政策的独立性，有直接调控转为间接调控。改进宏观经济管理，根据即时的宏观经济状况合理把握调控的松紧力度和政策搭配，防止经济过冷或过热。

（三）加强金融监管，逐步建立跨境流通统计监测体系。在当前经济和金融全球化发展的形势下，资金跨境流动频率越来越高，外汇监管的难度也越来越大。资本项目的每一个开放步骤都会对国际收支平衡产生影响，还有可能会诱发金融市场的波动，甚至危及经济和金融的稳定，引发政治和社会动荡。因而需要对资本项目的各个子科目的开放对国际收支的影响进行评估，同时建立起高度灵敏的跨境资金流动监测体系，防止或减少资本项目开发的风险。

（四）推进人民币汇率与利率的市场化。逐步放松人民币汇率浮动区间，增加汇率的弹性和灵活性，使市场交易主体能够比较自由的反映外汇市场供求关系的变化，从而进一步完善人民币汇率形成机制与调节机制，同时也有利于防止热钱投机。同时，要推进利率市场化改革。只有实现利率市场化才能在汇率和利率政策配合中建立起灵活的反应机制，缓解投机性资本所带来的冲击。利率市场化后，人民币的利率水平必定会上升，这样不仅有利于挤出无效率投资，其所引起的存贷款利差的缩小也有利于推动我国银行体系的进一步改革。

二、人民币的周边化与区域化

人民币周边化主要是指人民币在我国周边国家和地区流通使用，成为周边国家官方和私有部门承认和使用的硬通货。人民币区域化是指人民币在亚洲行使自由兑换、交易、流通、储备等国际货币职能。人民币周边化是人民币区域化的基础。通过推动人民币的周边化与区域化发展，提高人民币在世界货币体系中的地位，继而实现人民币国际化。

（一）大力发展边境贸易，促进人民币跨境流通，推进人民币周边化。目前人民币在越南、泰国、缅甸等周边国家已经被作为国际支付和结算货币普遍使用，可以说人民币周边化早已起步。跨境贸易人民币结算试点的启动进一步为中国与其周边国家的贸易往来提供有力的支持。与周边国家和地区签订双边结算与合作协议，促使人民币成为与这些国家贸易中的计价结算货币。

（二）在香港建立人民币离岸中心。从主要国际货币发展历程来看，无论是美元还是英镑，几乎每一种国际货币的形成都离不开离岸金融中心的支持。首先，香港人民币离岸金融中心有利于形成境外人民币回流渠道。随着香港人民币业务范围的扩大，将会有更多的境外人民币通过香港流回到内地，香港将会成为境外人民币重要的回流渠道。其次，有利于对境外流通人民币的监管。香港离岸中心的建立有助于将境外的地下或半地下流通的我人民币转入地上，便于我国金融监管当局掌握人民币境外流通状况，从而采取相应措施，及时化解金融风险。

（三）把上海逐步建设成为我国内地的国际金融中心。随着一国货币走向国际化，要求货币发行国为非居民手中的国际货币资金提供一个价值储藏、投资增值的场所，确保该货币在国际经济交往中充分发挥国际货币的职能。所以国际金融中心将对人民币国际化有很大的促进作用。相比于中国内地其他金融中心城市，上海有着明显优势。我国政府应该积极创造条件，完善上海金融市场的国际化功能，使其尽快成为国际化的金融中心。

（四）建立区域货币联盟。欧洲货币一体化的成功经验，对亚洲货币一体化有一定的借鉴意义。中国要以强势国的地位参与货币合作，积极主导亚洲货币体系的建立。积极推动东亚货币联盟向以日元和人民币为核心的单一货币区方向发展。因此人民币同日元的合作将是构建亚洲统一货币的关键，也是人民币国际化的重要步骤。随着中国经济的不断发展，综合国力的不断增强，逐步替代货币联盟区内其他国家的货币，即主导货币区域化，从而实现人民币在亚洲的区域化。

三、人民币全球范围内的国际化

人民币在全球范围内实现国际化即人民币成为真正的国际货币。这是人民币国际化的最高阶段。人民币在亚洲地区作为核心货币的地位确立后，要适时的向外扩展至全球范围。人民币在民间的支付能力和政府的支付能力都显著增强，中国的政策选择有了更大的空间。但是，人民币成为国际储备货币也意味着中国政府要承担更大的金融稳定的责任．中国要在关键时承担最后贷款人的角色。中国的金融市场更加开放，人民币将自动成为一些国家货币的名义锚。在国际金融事务中．中国将有更大的发言权，更大的号召力，人民币的国际地位将会更加稳固提升。我国政府应该积极主动的推动国际货币体系的改革，采取促进人民币国际化的策略。同时，伴随人民币使用范围的扩大，应建立相应的银行服务体系。

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