公司财务风险的成因及对策

公司财务风险的成因及对策

卞光掌

1.财务风险的概念要探讨财务风险的成因及防范首先必须研究一个最基本的理论问题：即什么是财务风险？在当今的理论界对财务风险这一概念的理解仍存在两种不同的观点。一种观点认为，财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使公司财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。公司财务活动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致公司盈利能力和偿债能力的降低，这种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，外延宽广包括了所有财务活动的各种不确定性因素。另一种观点认为，财务风险是公司用货币资金偿还到期债务的不确定性，也称融资风险或筹资风险。这种观点认为的财务风险与负债经营相关。财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息）。这种观点从财务的中心（即货币资金的运筹帷幄）出发来界定财务风险，认为财务风险来源于公司负债融资。从本质上讲，公司财务是公司生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济关系。由此财务管理应是对公司资金运动及其所体现经济关系的组织和控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。通过比较我们可以看出，第一种观点更为符合人们对财务概念的理解，又便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险。财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。基于这样的解释，财务风险应涵盖筹资风险，投资风险，资金回收风险及收益分配风险等。也即是说，财务风险是理财事务中一切不确定性因素给公司带来的预期收益与实际发生偏离的可能或损失。

2.我国公司财务风险的成因分析财务风险存在的前提条件是商品生产和商品流通。我国公司产生财务风险的原因很多，包括公司可控的及不可控的、公司内部及外部的等等，而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体看来，财务风险形成的根本原因在于财务活动本身及其环境的复杂性，人们认识的滞后性以及财务管理可控范围的局限性。具体有如下内容：2.1公司财务管理环境的复杂性。公司的财务管理环境又称理财环境，是指对公司财务活动产生影响作用的公司外部条件。财务管理环境是公司财务决策难以改变的外部约束条件。公司财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于公司之外，但对公司财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然给公司带来财务风险。目前，我国许多公司建立的财务管理系统由于在机构设置、管理人员素质、财务管理规章制度等方面存在诸多问题，从而导致公司财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应和应变能力，由此产生财务风险。2.2公司财务活动本身的复杂性。公司财务活动的复杂性是我国公司产生财务风险的重要内部原因。公司的财务活动涉及的问题很多，遍布于公司活动的全过程，比如公司筹资中的自有资金与借款的比例以及相关的负债经营问题，公司投资中的多元化投资问题，公司利润分配中的比例问题，公司日常资产管理中的存货管理以及应收账款管理等一系列的问题。而且，伴随着近年来公司资产规模日益扩大，发展速度的加快，大多数公司的财务活动变得越来越复杂。2.3公司财务管理人员对财务风险认识的滞后性。公司作为一个财务主体必然面临财务风险，财务风险是客观存在的，但在现代公司管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本质，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘，缺乏正确地市场风险意识，这也是财务风险产生的重要原因之一。2.4财务管理可控范围的局限性。财务管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。公司进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。公司在财务管理中常常会遇到不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。2.5导致财务风险的其他原因。财务活动通常与相关人员的经济利益直接相关。如果缺少适当的激励和约束机制，相关人员的道德风险和行为风险无法避免，从而也容易导致财务风险的发生。

3.公司财务风险的防范策略财务风险防范控制乃是财务风险研究的重中之重。本文拟从风险防范的基本措施、技术方法、创新措施三个方面进行探讨。3.1财务风险防范的基本措施。3.1.1树立风险意识，建立有效的风险防范机制。在市场经济的激烈竞争中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是公司成功的关键。在市场竞争中，收益与风险同时存在且成正比关系。高收益的同时伴随着高风险。因此，公司应遵守风险收益均衡的原则，树立风险意识，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。公司应立足于市场，确立风险防范和规避机制，建立一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行预测和防范。同时促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。3.1.2认真分析财务管理的环境及其变化情况。公司应发挥主观能动性，对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分析研究，掌握其变化规律和趋势。公司要建立和不断完善财务管理系统，通过设置高效的财务管理机构、提高财务管理人员的素质、健全各项规章制度，使公司财务管理系统有效运行，以适应不断变化的财务管理环境，降低公司财务风险。3.1.3提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。为防范财务风险，公司必须采用科学的决策方法。例如：在筹资决策中，公司首先必须要慎重选择筹资方式，确定各种筹资方式的资金成本及其特点；再者公司要从自身角度出发，调整有偿负债结构，使其更为合理化。在此过程中，公司要通过分析销售利润率、净利率及资产负债率、利息保障倍数等财务比率确定企业的盈利能力和偿债能力，进行综合全面的考虑，以达到防范筹资风险的目的。在投资决策中，公司要坚持以效益为中心的投资原则；统一使用资金，使资金投向配置更合理，既要避免分散投资又要避免过分集中；另外，公司还要坚持有所为有所不为的原则，通过定性和定量的方法，对投资回收和盈利能力进行科学测算，最终提高投资收益，以减少风险损失。3.1.4通过规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险。财务风险根据是否考虑社会经济因素分为公司内部财务风险和公司外部财务风险。公司内部财务风险是指公司经营过程中由于内部不确定风险因素的影响，而产生实际财务状况与财务目标发生负面偏离的可能性。公司可通过规范内部制度，完善法人治理结构，设计合理的激励和约束机制来减少风险。首先，公司法人治理结构是公司存在和发展的制度性基础。通常由股东大会、董事会、监事会、经理层和职能部门组成并形成授权、决策、执行和监督体系。法人治理结构完善与否决定了一个公司的组织效率和经营风险，从而决定了公司财务风险的总体水平。其次，公司必须健全激励和约束机制，使经理人、员工的努力目标与企业的利益目标尽可能一致。通过对不同层次的经理人采用不同的激励措施，针对不同情况采用多样的评判标准，形成合理有效地竞争机制。这样都可以促使员工做好本职工作，从而约束员工的逆向选择行为，减少风险的发生。公司应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，特别是技术方法来控制风险。3.2防范财务风险的技术方法。3.2.1自我保险法：即公司自身来承担风险。例如：公司预先提留风险补偿资金，实行分期摊销，以此降低风险损失对公司正常生产经营的影响。目前，我国要求公司提取的八项准备金正是公司防范风险，稳健经营的重要措施。3.2.2多元化风险控制法：即通过公司的多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。从概率统计原理来看，公司中不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产品在时间、空间、利润上可以相互补充抵消，减少公司利润风险。因此，公司为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。对外投资多元化是指公司对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险的目的。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益。总之，公司在突出主业和核心竞争力的前提下，可以结合自身的人力、财力、技术研制和开发能力，适度涉足多元化的风险控制，分散财务风险。3.2.3风险转移法：即公司通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将一些特定的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成；在对外投资时，公司可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他公司；对公司闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。保险转移即公司就某项风险向保险公司投保，缴纳保险金。总之，采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低公司的财务风险。3.2.4风险回避法：即公司在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，公司选择投资方式时，应从投资目的出发进行综合评价，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。当然，采用风险回避法并不是说公司不能进行风险性投资。如果公司的目的在于影响甚至控制被投资公司，那么，就要采用股权投资的方式并承担适当的投资风险。3.2.5风险降低法：即公司面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性。例如：当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，公司应及时降低股票投资在全部投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，公司可以通过提高产品质量、改进产品设计等手段提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的风险。3.3防范财务风险的创新措施。3.3.1全员风险管理。财务风险不但与公司的负债和投资有关外，而且与公司的经营有关。实行全员风险管理机制，就是将风险机制引入企业内部，使管理者、职工、公司共同承担风险责任，做到责、权、利三位一体。同时，对公司的全体员工进行风险意识教育，实行岗位风险责任管理，让全体员工了解其在整个财务体系中的重要地位，发挥团队防范效应。3.3.2建立财务风险预警机制，加强财务危机管理。首先公司应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以公司信息化为基础，对公司在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于公司经营活动的全过程，以公司的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现公司存在的风险，并向经营者示警。该系统不仅应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，还应包括公司经营中一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标，对财务管理实施全过程监控，一旦发现某种异常征兆就着手应变，以避免和减少风险损失。其次，可以建立爱德华·阿尔曼的“Z－Score”模型，用以计量公司破产、产生财务危机的可能性。Z分数模型从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况，进一步推动了财务预警的发展。3.3.3加强公司间合作，实现资源共享。随着信息的网络化、科学技术的综合化和全球经济的一体化，必然要求公司间相互沟通与协作，遵守一定的游戏规则。因此公司在抓住机遇，迎接挑战的同时，更要灵活处理和协调公司间的合作伙伴关系，促使公司间合作与竞争的统一，实现信息资源的共享，增强自身风险抵御能力。总之，公司财务风险在任何时候，任何背景下都或多或少，或轻或重的存在着。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”在现代市场经济条件下，公司财务活动的风险程度远远超过以前。它在给公司经营活动造成威胁和压力的同时又给公司发展创造了新的机遇。因此，公司对于财务风险和风险危机要有清醒的认识，公司要有监测风险的机制和应付化解的措施。惟有如此，公司才能在激烈的市场竞争中立于不败之地！