企业股权投资项目后评价工作研究

企业股权投资项目后评价工作研究

青倩余

兰州市城市建设工程总承包北海公司

广西北海536000

摘要：在社会发展的推动下，我国的各个企业不断进步。当前企业股权投资项目随着国家经济的发展和进步逐渐呈现出非常显著的具有时代特色的特殊性。开展股权的投资是当前企业发展中的一项重要的任务，能够为企业的后续发展提供充足的动力。但是开展股权的投资后企业对于审计分析的评价也有至关重要的作用和意义。本文从企业开展股权的投资后对审计的评价分析的涵义、特点和作用、方法和内容入手对其进行着重分析和叙述，旨在为开展股权的投资后企业的审计评价分析提供参考。

关键词：企业；股权投资；评价审计；分析

引言

企业在生产经营过程中，追求盈利和可持续发展，因此既要有经营能力，又要有投资能力。企业为了顺应经济发展形势，寻求长远发展，对现阶段企业主业以外的领域开展股权投资，以探索新的业务机会，或以股权投资为纽带，与业务伙伴合作，谋求更好的业务协同。通常投资企业通过投资获得目标方股权成为股东，并享受投资权益，但这一过程不只是享受权益，还需要承担责任。企业进行股权投资项目后评价，目的在于了解投资后参股方运营情况，推进投资布局，提升项目管控能力，进而打造股权管控的集团企业。

1企业股权投资项目的特点

我国早期企业股权投资的主要目的，是为了提供稳定的现金流给国家产业政策导向下难以从传统金融部门取得融资的高新技术创新型企业。这一融资过程并不以风险收益为目的，而是以财政投入为基础，设立股权投资机构的方式更多是为实现产业扶持与资源配置。这一过程中，为保证资本投向的合规性，借鉴财政资金投入的审批模式，更多强调创业资本投入的层级审批与多头监管。虽然近十年来各地的股权投资企业分别以不同形式来积极推进投审流程、评估体系甚至组织架构变革，然而股权投资企业责权利不匹配问题仍然没能很好解决。股权投资市场的高度市场化的基本特征，和我国企业低效率、低风险导向的基本特征之间的基本矛盾仍然存在。

因此，在法制环境建设方面，应考虑到股权投资行业新的竞争环境对于企业的市场化要求，在制度建设上应保障股权投资企业在股权投资市场作为市场普通参与者应享有的权利。不仅需要一定程度上解决股权投资企业的设立限制、投资限制以及运作流程限制，为股权投资企业营造公平合理的规制环境，更需要考虑到股权投资企业在资本市场中所发挥的引导作用，在确保股权投资企业获得平等法律保障的基础上，更应在风险补贴、税收减免等角度进行政策扶持。在资产监管方面，应考虑到股权投资行业的特殊性。股权行业的单个风险大、失败率高、收益退出周期较长，对于股权投资企业的监管，应遵循股权投资行业的长收益周期。围绕项目生命周期，针对资产组合整体进行监管，将创投资本经理人的风险要求和收益要求长期化、组合化。改变原有项目分阶段的监管模式，提升股权投资企业业绩考核的灵活性与机动性，增强股权投资企业相对其他市场参与者的竞争活力。

2企业股权投项目后评价的内容

2.1项目实施过程评价

企业应基于评价时点回顾项目实施过程各阶段，确认投资是否按计划实施，发现并总结实施全过程偏差原因，对产生的影响、管理水平、工作质量进行有效评价。企业股权投资实施包括立项、审批、实施、治理环节，评价时需对其进行回顾总结、评价。首先，立项阶段评价。在立项阶段，规划部门依据业务发展规划，形成总体投资计划。企业股权投资列入年度投资计划，得到项目立项论证，选择合资方成立联合组，开展方案论证、谈判，形成立项报告，按规定提交审批备案。其次，股权投资决策审批。对项目可行性、审计、资产评估等进行专项评估，形成专业可行性报告、谈判策略商定协议，做好项目谈判前期准备，根据权限上报审批。企业股权投资项目投资实施评价时，要确定可行的实施方案，编制股权投资意向书，谈判签约完成投资。最后，公司治理、经营评价。投资项目实施公司治理，办理相关手续，投资方进行公司治理，开展经营。

2.2股权投资项目投资效果后评价

股权投资项目投资效果评价是在实施过程评价的基础上，对项目的投资效果做出全面的分析评价。评价内容可分为技术评价、财务效益评价、协同效应评价。(1)技术评价。从是否先进、是否适用、是否经济以及安全等几个方面来进行技术评价。其中，以技术引进为目的的股权投资项目，后评价时应对引进的技术对象种类(包括专利、专有技术、商标的使用权或技术协助等)，权属及技术检索结果，引进技术的先进性、适应性、可靠性和经济性，以及引进技术消化吸收再创新和技术内化等进行重点分析与评价。(2)财务效益评价。股权投资项目的财务评价要进行项目的盈利性分析、清偿能力分析和盈亏平衡分析，计算全投资税前内部收益率、净现值，自有资金税后内部收益率，总投资收益率，资本金净利润，资产负债率，流动比率，速动比率，偿债备付率等指标，并与可研阶段的预期目标进行对比，对于差异大的指标应做具体原因分析。(3)协同效应评价。协同效应是股权投资项目后评价特有的评价内容。协同效应主要是指企业投资后的总体效应大于合资前独资经营的效应之和的部分。协同效应着重于股权投资项目是否有助于企业核心业务发展，是否为企业带来经济效益。根据协同效应影响的不同方面，可将协同效应分为以下四种类型:经营协同效应、管理协同效应、技术协同效应、财务协同效应。股权投资项目的投资效果重点评价投资方补充和优化整合内外部资源，获得协同效应，增强核心竞争力，提高行业地位和影响力等方面的内容。应以直接获得的资本经营效益、市场增加值和经济增加值为基础，结合所带来的整体协同效益，综合评价股权投资项目效益。

2.3股权投资项目影响评价

股权投资项目实施后，会产生直接、间接影响，因此，需要对其进行评价。首先，股权投资项目直接影响债务结构、项目实施后内部员工配置、人力资源收入水平、市场品牌资源保护等。此外，直接影响的评价还包括对相关方的影响评价，可以是对投资方、供应商等各利益相关方的影响，企业实施股权投资以后，项目会对环境产生的影响进行评价。其次，间接影响是对国家、区域经济等产生影响进行的评价。同时，企业股权投资后，还要对产业结构、技术产生的影响进行评价。如果企业实施的是境外项目，则要对投资外交、经贸合作影响以及项目所在国经济环境、发展现状、资本市场影响进行分析与评价。

结语

企业股权投资项目后评价是一个系统工程，既是对投资项目发展前景的再评估，也是对原投资决策的重新检视，还是对投资全过程管理的总结与分析。企业股权投资后，能够得出公正、规范、真实、严谨的评价，由此提出合理的建议与有针对性的改进措施，指导企业投资决策、管理工作。本文介绍了企业股权投资项目、类型，总结了企业股权投资特点，并结合实际情况分析了股权投资项目后评价的内容、注意事项，将成果应用于实际评价工作中，使其具有实用价值。

参考文献

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