PPP项目融资风险管控探讨

PPP项目融资风险管控探讨

郭琳琳

郑州交通重点工程建设管理中心 河南省郑州市   450000

摘要：当前我国基础建设发展迅速，基建项目投资规模大，给地方增加了巨大的资金压力。PPP融资模式的运用能够缓解政府的资金压力，同时为社会民间资本拓宽投资渠道，使社会资本不仅能够获得有效的投资收益，而且还能获得安全保障。PPP融资模式具有利益共享、风险共担、投资回收期较长、项目参与主体较多，融资结构较为复杂等特点，从而导致项目的融资风险较大，对于PPP项目来说，融资风险控制是PPP项目按期完工、能够发挥预期经济效益的关键。

关键词：PPP项目；融资；风险控制

1PPP项目概述

PPP（Public-Private-Partnerships）是基于政府与社会资本合作，针对公共基础设施建设的一种特殊的项目运作方式。PPP模式通过激励私营、民营企业及其资本与政府进行协同合作，共同促进公共基础设施的建设与发展。在政府部门与私营部门进行合作的过程中，一般是由私营部门提供基础设施建设所需的公共产品与服务，在此基础上两者共同参与、共担风险，以求发挥1+1>2的协同效能。由此可以看出，PPP模式是一种典型的融资手段，且主要由企业来完成。但就企业来讲，PPP项目融资的过程必然会面临诸多的风险。因此，企业有必要针对PPP项目融资过程中潜在的风险进行深度分析，并有针对性地提出相匹配的风险控制方案，以求在实时动态地识别潜在风险的同时，能够针对随时发生的风险采取及时有效的控制措施。

2PPP项目融资模式风险特点

2.1客观性与潜在性

PPP项目本身固有的系统风险和非系统风险是客观存在的，且具有不确定性，其风险何时发生、危害程度有多大都具有不确定性。由于风险通常伴随融资活动贯穿于整个项目运作的各个环节，藏匿于各种变化因素的背后，当满足风险发生的条件时，此风险就会爆发，从潜在变为现实。因此，融资风险具有客观性和潜在性的特点。

2.2偶然性与阶段性

一般情况下，当内外部环境变化时，PPP项目融资模式风险的出现存在偶然性与随机性，任何一种风险都可能随时出现，若无万全的对策，则会影响项目的进程。项目所处的阶段不同，其融资风险也不同。决策阶段，融资活动可能会受到决策的影响，将面临汇率风险、利率风险、通货膨胀风险等；建设阶段，融资活动可能还要受到市场风险、完工风险、建设成本增加等影响；运营阶段，则可能要受到运营和维护、不能及时收回款项等风险的影响。

2.3复杂性与多样性

由于PPP项目参与各方的复杂性，PPP项目在运作过程中，受到政府、社会资本、金融机构及监管机构的制约，各方之间关系较为复杂，也给PPP项目的融资活动带来了复杂多样的风险因素。PPP项目在融资过程中除了存在自身风险外，还受到来自市场、政治、自然等多方面因素的影响，因此，PPP项目的融资风险也呈现了多样性的特点。

3PPP项目融资模式风险类型

3.1政治层面风险

从企业的角度讲，在PPP项目融资过程中企业处于相对劣势的地位，而政府分担处于相对优势的地位，这就使得政府在两者进行项目合作的过程中拥有一定的主导权。在整个合作过程中，倘若与企业合作的政府部门并没有完全按照项目合同约定的责任与义务进行有效的履行，可能就会给PPP项目的实施以及目标的达成带来潜在的风险与损失。同时，PPP项目的合作涉及多方的参与、协同，在具体的项目实施阶段可能因为政府层面的相关政策以及相关手续办理流程的复杂性与时间的滞后性，在无形之中为项目实施的前期准备阶段增加了多余的人力与时间成本，继而可能会出现超出预算以及影响合作项目实施质量和完成进度的风险。

3.2法律风险

当国家法律调整或现有制度不足时，有时可能导致建设项目不能按时完工、建设成本增加、合同出现争议，而这些问题又不能依据法律来解决，法律风险随之而来。

3.3金融风险。（1）汇率风险。汇率风险通常是指在融资过程中需要涉及跨国资金的PPP项目所面临的汇率波动带来的风险。汇率的波动可能会引起货币资金的贬值，增加项目的建设成本。（2）利率风险。利率风险是指社会资本通过向银行借款的方式筹集资金，由于利率的波动引发融资利息的增加或未来现金流量的减少的风险。由于利率分为固定利率和浮动利率，所以PPP项目在融资时应采用多种利率组合的方式以降低利率风险带来的影响，同时还可以通过运用套期保值等技术来降低利率风险的影响。（3）通货膨胀风险。通货膨胀风险是指由于物价水平持续上升，货币发生贬值，从而引发项目成本增加的风险。

3.4建设层面风险

PPP项目主要涉及与政府部门共同进行公共基础设施的建设，在此过程中可能会涉及土地的获取、工程的建设以及环境规制等方面。在土地获取的过程中，土地使用的获取障碍、时间以及成本都有可能为项目的实施制造障碍；而在项目建设的过程中，由于可建造性较低、合同的变更等突发状况导致项目建设面临不确定性风险。

4PPP项目融资风险管控措施

4.1严格执行融资风险的基本原则

基础设施建设的PPP项目融资风险只有坚持按照相关原则执行，才能有效地避免相关的风险发生。首先，最小成本的原则。在进行城市设施建设过程中，在保证设施可靠性并能够顺利进行的前提下，投资的程度应该遵循最小成本的原则；其次，责权利平衡的原则。相关的机构部门均应该遵循此原则，使其风险承担得到有效落实；最后，风险与控制力相协调的原则。在进行项目建设时，在风险的分析和评价的基础上开始进行控制，将风险尽量地进行量化，并进行研究风险等级及应对策略，在不能达到共赢的前提下，其各方都可以将风险化为前进的动力，并不断地降低成本的支出，或者双方承担共同的风险，最后考虑风险是否可以自留的问题。

4.2完善PPP相关的法律法规

相对健全与完善的PPP相关法律法规是有效防控PPP项目融资过程中各项风险的重要保障。就目前而言，我国针对PPP项目融资所制定的法律法规存在不完善之处。相对来讲，PPP项目受到的法律约束并不高，且相关的法律规定会根据PPP项目模式发展的逐渐成熟与，根据市场发展而进行及时调整，这在无形之中增加了PPP项目融资的潜在风险，进而会影响PPP项目融资的效率与效果。为解决这一问题，国家及政府相关部门首先应致力于完善PPP项目融资相关的法律条文，制定相对系统的PPP项目融资的标准以及相对具体的融资细则，并在此基础上要求企业与政府部门按照法律规定在一定范围内严格执行。与此同时，针对PPP融资项目的审批环节，构建相应的法律监管程序与规定，以求能够有效地防止出现政府腐败或者因过分担保而导致国家利益受损的行为。

4.3拓宽融资渠道

经过多年的发展，PPP项目的融资渠道主要还是以银行为核心的信贷活动，其并不能从根本上解决PPP项目所需的巨大资金缺口，还容易造成风险过于集中，一旦银行贷款不到位便会引发项目停工风险，所以，融资渠道的多元化有利于分散风险，使得交易双方能够互相弥补，优化资源配置，一定程度上促进项目的成功落地。作为项目公司，在融资渠道方面不应仅局限于银行，应当适当的拓宽融资渠道，积极合理利用金融机构，通过在资本市场上发行债券、基金、融资租赁、信托、衍生工具等方式取得项目所需资金。作为政府等职能机构，可适当建立地方PPP项目基金，积极和国家层面的PPP基金对接，通过资本支持和技术援助，帮助PPP项目公司解决融资难的问题。

4.4构建PPP项目融资风险预警系统

PPP项目融资模式需要进行实时动态且科学有效的风险管理控制。这一目标的达成需要依托相对完善且系统的风险预警机制。因此，企业应当在实施PPP融资项目的过程中构建与之相匹配的融资风险预警系统。其中，关于风险预警指标的选取与设计，企业需要通过深度解剖PPP项目融资的具体情况，以求对项目的实施进行有针对性的风险评估、预警以及控制。具体到PPP项目实施的各个阶段，风险预警系统需要针对项目融资前、融资中以及融资后三个重要阶段，分别构建与之相匹配的风险控制子系统。在此基础上，利用所构建的风险预警系统，由PPP项目的各参与方进行风险的实时动态管控，并在此过程中不断地优化融资风险预警系统，以保障其科学性与高效性，最终实现PPP融资项目风险的有效管理。

4.5积极培养行业专业人才。

对于PPP项目融资模式风险的监管是一项对专业知识和自身素养要求很高的工作，它要求项目管理人员具备法律、财务、经济、工程技术、管理等方面专业知识。当项目管理人员不具备过硬的综合素质时，在PPP项目融资模式风险的识别评价时容易出现对于风险水平的误判或遗漏。我国有许多具备法律、财务或经济等方面的高级管理人员，但具有综合类知识技能的高级管理人员却很匮乏。由于我国目前的PPP模式尚未成熟，市场上现PPP专业人员的培训机构也较少，政府和社会资本都应当在PPP发展的历程中重视对综合性专业人才的培养。

4.6全生命周期风险管理与控制

第一，在招标过程中，为了保障在项目实施工程建设的各个阶段，服务商都能够在按照合同要求保证质量的前提下完成各项工作，企业需要考虑服务商的综合实力，并综合价格等因素选择较为合适的项目服务商。同时，在与服务商签订合同的同时，需要进行违约合同条款的设定并采用保险与保函等手段，确保工程的质量和进度。具体来讲，在签订建筑承包合同的过程中，双方应该对违约责任条款与提前竣工奖励条款进行严格的规定，以求在一定程度上降低项目完工延迟的潜在风险。同时，考虑到不可抗力带来的潜在风险，服务商应当向保险公司投保“第三方责任保险”以及“工程一切险”等保险。第二，在项目审批阶段，为有效控制项目审批的风险，企业需要针对项目中各项子项目的前期审批手续流程进行严格的监督与管理，通过构建专门的前期管理部门，在PPP项目合同签署之后即进入具体的工作流程，并主要负责项目前期手续的审批。第三，项目的实施能否最终完成具有不确定性。针对这一风险，企业应当对PPP项目进行全生命周期的管理，从设计阶段开始，依托PPP项目专业团队在前期设计阶段进行评估与考核，力求将项目实施过程中可能出现的问题与风险进行有效的规避，并在后期的工程建设与运营的过程中有效把控项目的质量与进度。

5结语

综上所述，随着国家城市化进程的快速发展，PPP项目实施日益增多，加快对PPP项目的研究具有重要意义。PPP模式作为一种系统性较强的新型融资方式，在城市设施建设项目中的应用涉及到的问题相当复杂，其面临的风险远高于一般工程项目，因此应当通过PPP项目相关法律法规的完善、风险预警系统的构建、专业人才的培养以及全生命周期的系统性风险管理进行有效规避。

参考文献

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