光伏发电公司融资租赁应用研究

光伏发电公司融资租赁应用研究

于振辰

中国大唐集团资产管理有限公司 北京 100054

摘要：随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，绿色发展核心理念逐渐深入人心，全球经济的发展方向已转向低碳经济。我国提出“2030年前二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和”的新目标，能源革命已经在实实在在地发生，可再生能源尤其是光伏发电正成为各国重要的能源结构改革方向。作为一种新兴的可替代传统的能源，光伏电站在我国的地位日益提高，但是现在不断的发展中，光伏电站建设在融资方面却出现了很大困难，融资租赁公司作为新兴融资手段，主要是给客户提供较为灵活的租赁方案，解决客户的资金问题的作用，保证公司可以继续稳定的发展下去。本文就以光伏发电公司为例，通过研究光伏发电公司的融资租赁的应用，对目前存在的问题提出了相对应的解决办法，以参考建议。

关键词：光伏发电公司；租赁应用；研究

1光伏发电公司的现状

由于我国是人口大国，煤炭、石油天然气作为不可再生能源未来会消耗枯竭，新能源的地位在我国的也就越来越重要，我国提出“2030年前二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和”的新目标，光伏产业在能源行业的发展中具有非常重要的意义。太阳能资源是一种具有清洁性、充足性和持续性特点的新能源，光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应将光能直接转变为电能。近年来，光伏新能源作为战略新兴产业，在国家能源安全战略需求和政府补贴的背景下实现了快速发展。2004年，光伏新能源产业作为当时最具潜力的朝阳产业之一，在我国开始发展。从2004年到2014年这十年间，光伏产业也不断的壮大起来，目前光伏发电公司已经形成了一条产业链，并且已经趋于平稳和成熟了，在新能源产业中已经领到了领先的地位。在2014年后，随着市场和技术的进一步成熟，光伏产业进入了新的高速发展期。2017年新增装机容量53GW，占比超过全球新增装机容量的50%。2019年新增装机容量30.11GW，累计装机容量达204.30GW。

未来 25 年，68%的电力将来自可再生能源。到2020年年底，全球光伏总装机预计将超过 700GW，其中中国将超过 250GW，全球到2025 年，平均每年新增装机容量将达到 220GW。

2光伏发电公司目前融资现状和存在的问题

目前，光伏产业的主要资金来源和融资方式为自筹资金、国家电价补贴和银行项目贷款。但光伏电站项目作为重资产项目，要求前期投入资金较高，而回收期相对较长。按每千瓦静态投资5000元的成本计算，一个装机容量为30兆瓦的分布式光伏电站项目总投资为1.5亿元，光伏电站投资回收期一般在10年左右。光伏行业投资金额大、投资回收期长，投资者一般选择融资方式解决资金问题，但传统融资渠道不能满足项目建设期的资金需求。原因如下：

2.1 企业自身发展层面

光伏发电属于资本密集型产业，对设备的依赖度强，投资数额较大，要想顺利将发电项目建成投产需要大量资金投入。随着我国经济高速发展，电力能源市场需求大增，在逐渐增强环保意识的社会背景下，光伏发电行业发展迅速，使得大量的投资者涌入。这其中大部分具有实力的投资者能够及时获取建设资金，顺利建设项目投产运营，获取了可观的经济回报。但也有部分投资者，自身实力不足、抵御风险能力较弱、盲目进行投资决策，在进行项目融资评估时评价较低，导致无法及时获取建设资金或者资金成本高昂，致使投资者面临亏损甚至倒闭的现象。

2.2 银行层面

光伏产业的公司仍然是处于新兴产业，多为民营企业，资产规模较小，可抵押资产不足，企业信用一般，银行对产业了解不深入，贷款给这些企业存在一定的难度和门槛，使得这些企业不能通过银行进行资金的到位和投入，使得企业的发展造成了一定的阻碍作用，特别是部分实力不足的投资者投资建设光伏发电项目后，出现了信贷危机，导致融资银行产生损失。银行业对光伏项目风险评估更加谨慎。

2.3 政策及市场层面

近年来国家一直致力于取消光伏发电的补贴，从规模管理、电价补贴、电量交易等多个方面，明确了对光伏、风电平价上网的支持，一定程度上影响了光伏发电项目效益，增加融资困难。同时，部分适合光伏发电建设的区域消纳不足，还伴有风电、火电等其他发电方式相竞争，尤其是火力发电，使得光伏发电的发电量不能全额被收购，各地区之间存在不同程度的弃光问题，影响了企业效益，也增加了投资风险。

3光伏发电公司的租赁应用研究

融资租赁作为一种新型融资工具，以租赁物未来产生的现金流作为还款来源，为企业提供相关资金支持。通过直接租赁、售后回租等模式，融资租赁能够较好的满足光伏企业大规模、长期限的融资需求。

3.1 融资租赁的定义

融资租赁是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物后租赁给承租人使用，由承租人分期向出租人支付租金的交易方式。融资租赁的融资期限一般在一年以上，租赁物所有权与使用权相分离，出租人享有租赁物的所有权，承租人享有租赁物的使用权并负责租赁物的维修保养，承租人以“融物”方式解决“融资”需求。融资租赁可以缓解承租人资金压力，实现资金融通。承租人只需要支付少部分资金就能获得生产经营活动所需设备的使用权，相当于获得了一笔中长期贷款。出卖人通过融资租赁代替产品销售，减少存货，加快资金回笼，增强了出卖人市场竞争力。出租人对收益高、风险低、前景好的项目融资租赁，可以有效改善出租人的资产质量，提高资金的利用率。

3.2 融资租赁在光伏新能源行业的应用模式

在实际业务操作中，融资租赁在光伏新能源行业的应用模式主要分为直接租赁、售后回租、经营融资租赁三种模式。

3.2.1 直接租赁

承租人自主选定供货商及设备品种、型号后，由出租人出资向供货商购买选定设备，中长期的提供给承租人使用，承租人按期支付租金。承租人与出租人签订融资租赁合同，承租人、出租人和供货商签订买卖合同。在光伏电站项目中，一般要求项目公司资本金为项目总投资的20%，剩余80%由租赁公司出资购买设备，租赁期结束后，承租人按照留存价款向出租人支付设备转移价款，出租人设备所有权转移给承租人。直租模式有效缓解企业的资金压力，帮助企业扩大生产。

3.2.2 售后回租模式

是承租人将自有光伏发电站出售给租赁公司，然后再从出租人手中回租使用，融资租赁公司根据电站的前期投入资金和当前的盈利状况，对融资资金进行确定，发电站按要求向租赁公司支付租金。在这种融资模式先，发电站可以有更多的流动资产，改善资产负债表结构，同时，光伏发电企业可以用盘活的流动资产进行其他投资。

3.2.3 经营融资租赁模式

由于光伏新能源领域的行业特点，以及业主资金不足的现实，导致工程总承包方垫付资金现象频发，EPC与融资租赁相结合的经营融资租赁模式应运而生。首先由光伏发电企业提供批准建设光伏电站的合规文件，总承包企业联合融资租赁公司服务光伏电站建设，EPC方负责设计采购施工，在光伏电站建设完成并开始发电以后，租赁公司将经营权转交给项目公司，在项目公司通过发电获得收入以后，根据租赁合同的规定，向租赁公司按时交付租金。这种EPC+融资租赁的模式不但可以解决业主的资金问题，也可以减少总承包方的垫资情况。总承包方通过设备买卖部分还能获得额外的收益。

3.3 融资租赁在光伏新能源行业的应用优势

3.3.1 降低资金成本，缓解资金压力

很多光伏资源持有方自身资产规模和筹资能力都较弱，融资困难重重，即使融资成功也需要承担高额的利息。在光伏项目建设初期，可以选择直租方式，承租人通过融资租赁获得电站发电机组设备的使用权，自身只需出资少部分。已经正常发电的光伏项目，可以选择售后回租，承租把发电设备出售给租赁公司，再从租赁公司租回使用，通过这种方式，承租人能够盘活固定资产，优化企业现金流。融资租赁的含税资金成本虽然比银行贷款利率略高，但是融资租赁行业享受差额纳税的税收优惠政策，直租融资成本增值税部分可抵扣，相当于可以直接降低资金成本。承租人通过售后回租释放的货币资金，可以置换高息贷款，也可以进行其他更高收益的投资，达到缓解资金压力的目的。

3.3.2 产品模式多样，还款方式灵活

光伏新能源行业属于国家政策支持清洁能源，稳定的发电量和现金流使光伏电站成为一项优质资产。融资租赁公司相比商业银行，融资租赁公司的审批流程更加简便，极大程度节约企业的时间成本。融资租赁提供的是中长期融资，期限一般在5年以上，符合光伏新能源的行业特点。融资租赁公司面对不同光伏电站项目，设计多样化的产品模式，提供灵活的还款方式。这一特点与整笔贷出、整笔归还的银行贷款还款方式比较优势明显。在项目建设期间，可以存在宽限期，宽限期内仅需按时支付利息，待项目建成发电后再还本付息；也可以融资期限内支付利息，到期一次性偿还本金；还可以根据承租人实际经营情况和，及时调整还款计划。

结论

综上所述，以实际的情况而言，光伏产业近年来不断地发展，行业对于融资的需求也会不断提高。融资租赁在这两者之间起到了一个纽带作用，促进光伏不断发展的过程中不断探索、不断创新，主要都是为了能够顺应时代的发展多元化需求。同时融资租赁公司要将自身的经营能力不断提高，对光伏产业了解全面，不断完善产业链、完善风险手段，体现出服务实体经济的作用。

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