利用资产减值进行盈余管理的研究——以S上市公司为例

利用资产减值进行盈余管理的研究——以 S 上市公司为例

余欣

中南财经政法大学 会计学院

摘要：本文分析S上市公司近十年来的资产减值行为，发现S上市公司确实存在明显的“洗大澡”和扭亏为盈的盈余管理动机。S公司在利用资产减值进行盈余管理后，实际降低了公司的融资能力并增加了投资风险。

关键词：盈余管理；资产减值

一、引言

美国学者斯考特认为盈余管理是管理层利用选择会计政策的方式来体现对经济的影响的手段，目的是使公司价值最大化。目前盈余管理普遍存在，需要通过完善相关准则的制定并加强监管等来规范盈余管理行为。在多起财务造假事件中，由于投资者与公司之间存在信息不对称问题，导致其持有股票下跌时，没有足够的时间抛售，继而造成重大损失，可以看出，拟上市公司和上市公司的某些盈余管理行为对外部信息使用者的利益带来损害、长期看来这些盈余管理行为并没有解决企业经营中存在的根本问题。

二、文献综述

（一）盈余管理的动机

盈余管理主要有资本市场动机、契约动机和政府监管动机。资本市场可满足企业融资需求。基于政府监管压力，上市公司会选择通过对财务报表审计工作施加影响以掩饰其盈余管理活动。Frankeletal(2002)发现，当审计师提供非审计服务时，服务费用与企业财务审计报告的可控性应计利润成正向变动，大量实证研究表明，审计师的审计质量与公司的盈余管理可能性成反比。中国上市公司的盈余管理主要出自资本市场动机。首先，为了满足规定，管理层为避免戴上“ST”帽子，很大部分的亏损公司会通过盈余管理以确保其财务报表不会出现连续三年亏损的状况(陆建桥，1999);而当企业面临退市惩罚的风险时，管理层则选择更隐秘的且成本更高的真实盈余管理行为改善公司状况(蔡春，2012)。

（二）利用资产减值进行盈余管理的方式

巨额计提流动资产减值准备并在未来转回。李勇（2015）等通过案例研究，证实上市公司存在利用该方式操纵盈余的行为，并且因为长期资产减值不能转回，所以这种方式一般通过流动资产减值实现。向倩辉（2015）等进一步研究发现，该方式大多集中在存货跌价准备和坏账准备的计提与转回上。

计提长期资产减值并在未来少计提或不计提。一般在公司盈利状况较好时，管理层便会提前计提资产减值，当业绩不佳时，再通过少计提或不计提以达到平滑利润的目的，这类方式主要集中在长期资产减值中。由于此类方式计提减值的幅度不及方式（1），同时也没有转回减值等显眼的操作，因此不易被察觉，从而导致相关的研究并不多。其中，马佳程（2018）通过案例研究发现，有上市公司会先巨额计提固定资产减值，增加当年的费用，然后在未来少计提或不计提减值准备,从而实现利润平滑或扭亏为盈。赵思敏（2019）则发现商誉减值准备也可以通过类似的操作规避企业未来亏损的风险。

三、研究设计

本文采用案例研究法，在进行文献回顾后，选取S上市公司作为研究对象，结合国泰安数据库、巨潮资讯网、2010—2020年S上市公司年报和公告以及关于本案例的媒体报道和相关研究，考察S上市公司利用资产减值进行盈余管理的行为并分析其对公司本身和资本市场可能带来的影响。

（一）研究对象

本文选取S上市公司作为研究案例，出于以下三点理由：首先，S上市公司作为龙头企业，无论是在国内还是国外市场都拥有一定的市场份额，因此在公司规模及其经营发展状况上都具有一定的代表性。其次，在仔细查看了S上市公司上市至今的财务报表及附注后，经过比较发现S上市公司多个年度的资产减值行为均存在异常，因此，认为该企业有深入分析其资产减值行为的必要。最后，S上市公司异常的资产减值行为不仅引起了其审计事务所的注意，事务所就曾因巨额资产减值的计提而出具了带强调事项的无保留意见。此外，S上市公司还于当年收到了深交所关于其资产减值计提行为的问询函。外界对于S上市公司资产减值行为的关注也在逐渐增加。综合上述三点原因，本文认为：一方面，S上市公司在其所属行业处于领先地位，具有一定的代表性；另一方面，其备受关注的异常资产减值行为也具有一定的研究意义。

（二）研究思路

首先，从资产减值损失对净利润的影响程度入手，分析S上市公司盈余管理的动机，从应收账款坏账准备和存货跌价准备两个项目来分析S上市公司利用资产减值进行盈余管理的手段，最后，比较分析S上市公司的营业净利率的变化，分析S上市公司利用资产减值进行盈余管理后盈利能力的变化情况，从而分析其盈余管理行为的经济效果。

四、案例分析

S上市公司的经营范围主要为石油机械的开发、生产及销售，主要客户为中国四大石油集团公司。S上市所在行业在石油化工行业中有着举足轻重的地位，作为国民经济发展的支柱性产业，对国民经济的发展及国防建设都有着决定性的作用。因此，我国也对该行业的发展给予了高度的重视。随着近些年的发展及相关政策的支持，该行业也逐渐成熟并与国际市场接轨。由于近年来国际石油价格的剧烈波动，我国的石油钻采专用设备制造业也面临着一定的挑战。

下图1为S上市公司2010-2020年的资产减值损失与净利润情况比较，从图中可以看到，S上市公司于2013年、2015年、2016年、2019年出现了严重的亏损情况。即使在扣除了资产减值损失的影响后，企业当年的利润依然为负，说明在这四年，S上市公司已经盈利无望。由于亏损已经发生，S上市公司出于往后的扭亏需要，就有强烈的动机进行洗大澡以夸大亏损。此外，深交所还发现了S上市公司2015年及2016年的前三季度均存在虚增收入导致利润虚增的情况。由于前三季度的利润虚增，S上市公司就有动机在2015年及2016年的第四季度抵消虚增的利润，这也暗示着S上市公司在2015年及2016年第四季度具有强烈的洗大澡动机。从资产减值损失的变化来看，S上市公司在2013、2015年、2016年的资产减值损失均出现了大幅度的异常增长，同样暗示着企业于这几年利用了资产减值进行洗大澡。2019年，公司未计提大额资产减值，但是公司仍然出现了大幅度亏损，表明当年公司的财务状况不佳。

图1 S上市公司资产减值损失与净利润变化趋势比较

（一）动机

从图中反映的净利润状况来看，S上市公司在2013年出现了上市以来的首次亏损，倘若2014年继续亏损，企业就将被特殊处理。2014年公司实现正的利润，避免“戴帽”，然而接着连续两年亏损后，S上市公司便收到了深交所的退市风险警示并戴上了ST的“帽子”，若2017年继续亏损，公司将面临被终止上市的巨大压力。因此，无论是2014年还是2017年，S上市公司均具有强烈的扭亏动机以避免被特殊处理甚至退市。而从其资产减值损失变化来看，S上市公司于2014年和2017年的资产减值损失均出现远低于其前一年的情况。这同样暗示着S上市公司极可能在这两年少提及转回资产减值以达到扭亏的目的。

（二）手段

1. 洗大澡年度巨额计提坏账准备，扭亏年度则巨额转回

S上市公司2010-2020年度坏账准备总额与净利润的变化情况显示，2014年以前的坏账准备计提额波动幅度不大，但从2015年开始，坏账准备计提额大幅增加并于2016年达到顶峰。结合上述关于S上市公司资产减值盈余管理的动机分析，2016年正是S上市公司具有强烈洗大澡动机的一年，而2017年也恰恰是S上市公司必须扭亏否则将面临退市的一年。在具有强烈洗大澡动机的2016年出现了坏账准备的巨额计提，而在具有明显扭亏动机的2017年大额地转回坏账准备，暗示着S上市公司很可能于这两年利用坏账准备进行了盈余管理。

（2）计提存货跌价准备

从S上市公司历年的存货跌价准备计提及转回转销的情况可见，S上市公司历年的存货跌价准备计提及转销额存在较大的波动。其中，计提额较大的年份为具有洗大澡动机的2013、2015及2016年以及2019年；转回转销额较大的年份为具有扭亏动机的2014年、2017年及2020年。在具有扭亏动机的这两年不转回转销巨额的存货跌价准备，S上市公司将维持亏损并被特殊处理甚至退市。这让人怀疑当年的巨额且对扭亏起决定性作用的转回转销之举为S上市公司的盈余管理行为。

（三）经济后果

从S上市公司2010年-2020年的盈利情况可以看到，S上市公司的营业净利率从2010年开始持续走低，说明其盈利能力相比于行业而言较差。其次，S上市公司扭亏为盈的年份为2014年及2017年，然而，S上市公司的净利润虽然有所好转，但实际上在扣除了资产减值准备的影响后，净利润依旧为负值，说明本质上S上市公司于这两年并未盈利。因此，S上市公司其实在财务状况恶化的五年里，业绩均未得到实质有效的改善，并一直处于亏损的状态。直到2018年，S上市公司在扣除资产减值影响后的净利润终于为正，但好景不长，2019年度，S上市公司有发生大规模亏损。因此，整体而言，S上市公司虽然通过资产减值使得其在2014年及2017年处于盈利状态，但实际上盈利能力并无得到根本性的改善。

五、结论

总体而言，S上市公司利用资产减值盈余管理的行为虽然能短期扭亏为盈甚至提升股价，但从长远来看，S上市公司的财务状况并没有得到改善，其盈余管理的行为反而降低了资本市场的信息效率，同时还引起了专业机构和外界媒体对其资产减值的关注，这些关注不仅会影响S上市公司的日常经营，也会降低其日后的融资能力，甚至还会降低企业的价值并增加投资者的投资风险。如果S上市公司未来不将注意力放置提高自身核心竞争力上，而依旧采用资产减值盈余管理的方式解决亏损的问题，后果将不堪设想。

参考文献

[1]唐国琼,张合伟.业绩型股权激励、资产减值与真实盈余管理[J].中国注册会计师,2018(12):67-72.