采用了实验经济学的研究方法，通过英式拍卖的实验设计对内幕交易进行研究，得出当市场中不存在内幕交易时，公众投资者的信息量是不足的；当市场中存在内幕交易时，内幕交易行为可以通过股票的交易量、交易价格等信号传递给公众投资者，在内幕信息尚未公开的期间，使股票的定价中包含更多的信息量，但由于投资者的有限风险厌恶，在这些更多的信息中包含了大量的“噪声”，一旦这些“噪声”被市场理解为内幕交易行为，引起跟风，最终会导致股票的市场价格远离真实价值，即内幕交易的存在导致市场信息低效率。
广西财经学院学报
2008年5期
