大资管时代银行理财的特色化发展

大资管时代银行理财的特色化发展

程珊

西南财经大学  四川省成都市610000

摘要：2018 年资管新规正式发布拉开了资管行业转型的序幕，在党中央的坚强领导、监管部门的政策引领以及市场机构的共同努力下，银行理财实现了回归本源、平稳过渡、稳步增长。截至 2022年 6 月末，29 家理财公司获准筹建，22万亿元老产品稳步压降，28 万亿元净值型产品占据 94% 的市场份额。现金管理类、“固收 +”、混合类、权益类等全品类产品百花齐放，累计创造收益超过 3.8万亿元，惠及近 8700 万投资者。在大资管时代，各类资管机构进入白热化竞争阶段，面对新的挑战，银行理财公司要基于自身特点和比较优势，按照做真正的资产管理的要求，走具有自身特色的发展之路。

关键词：大资管；银行理财；特色

引言

银行理财作为我国规模最大的细分资管产品，是资管新规的坚定拥护者，也是资管新规的直接受益者。资管新规出台以来，银行理财经营理念逐步由过去的“资产经营”转换为合规的“资产管理”，产品运作逐步从过去的“资金池”盲池运作模式转换为合规的“三单管理”净值化运作模式，一批专职银行理财市场化运作的理财子公司纷纷筹建成立，银行理财焕发出前所未有的活力和竞争力。当前时点，回顾资管新规过渡期银行理财的转型之路，探索资管新规过渡期之后银行理财的高质量发展路径，意义重大且十分必要。

1发挥资源配置平台优势，运用委托投资在拓展策略边界上的有效优势获取多元化收益

监管制度法规给予银行理财子公司宽广的投资范围，在渠道、客户、资金来源等优势的基础上，银行理财子公司可以发挥资产配置平台职能，选择在各个细分策略领域与专业化的投资机构合作，借助外部专业投研资源，可以获取多元化的投资收益。从全国社保基金理事会、海外主权投资基金、美国大学捐赠基金等委外投资成功发展经验来看，大力培育和拓展长期合作的委外投资管理人，降低了资产回报率的波动水平，提高了资产回报率的收益水平，是大资金长期配置的可行路径。银行理财子公司未来在权益投资策略、股权投资策略、量化投资策略、商品及衍生品投资策略等领域可以大力拓展委外投资，将该领域的发展重点放在委外投资制度和流程的建立、委外投资管理人的筛选和评价等方面，兼收并蓄，协同发展，为我所用，贡献超额。

2遵循合作共赢原则走资管行业生态化发展之路

银行理财公司的快速发展，不论在投资端还是渠道端均已呈现多极化延伸态势，行业格局悄然变化，理财生态圈将逐步形成。其一，坚持“优势互补、合作共赢”，与其他资管机构合力打造投资端生态。净值化加速了银行理财产品创新步伐，多元化投资成为必然选择，这为银行理财公司与券商、基金、保险、信托等资管机构在股权、衍生品、商品、资产证券化投资等领域创造了广阔的互补空间，合作规模快速增长。同时，通过与先进外资机构合资成立理财公司，将更好地在股权投资、跨境投资等方向取得突破。其二，坚持“客户至上、合作共赢、分工协作、适度竞争”，与代销机构合力打造销售渠道端生态。银行理财公司和代销机构应当始终坚持“以客户为中心”的理念，共同服务好客户，为客户带来稳健收益的同时，不断优化客户投资体验，促进行业健康发展。银行理财公司和代销机构需要加强合作，形成好产品与好渠道相结合、合作共赢的局面。银行理财公司聚焦产品投资运作，为投资者创造收益，同时控制好投资风险，实现资产保值增值；代销机构则专注于客户服务和客户分层管理，聚焦大类资产配置和投资顾问等服务，为客户推荐与其风险承受能力相匹配的产品，提升客户体验。银行理财公司和代销机构应该摒弃无序的恶性竞争，包括排名竞争和费用竞争等，在良性和适度竞争的环境下，促进行业健康、有序发展。

3银行理财可以依托母行经营优势，提供“投贷联动”综合化金融服务

当前，我国商业银行正在经历从对公业务、零售业务到财富管理业务发展的第三次转型升级，银行理财特别是银行理财子公司在商业银行财富管理战略转型之中具有举足轻重的作用。银行理财子公司应当而且可以主动融入母行的综合化经营布局，实施“依托而不依赖母行”的发展战略，充分借助母行在客户积累、渠道布局、资产获取、信息发掘等多方面的优势，巩固拓展自身的营销体系、投资体系和风控体系。同时，银行理财特别是银行理财子公司可以通过自身的专业投资优势，与母行实现“投贷联动”，联合营销，为客户提供综合化的金融服务方案，不断增强客户对银行体系的黏性和依赖度，推动母行的存款、投行、托管、私人银行等业务协同发展，实现自身的跨越式发展。

4围绕国家战略主动服务实体经济

银行理财脱胎于商业银行，作为商业银行全资控股的子公司，天然肩负着践行社会责任的使命，因此在发展过程中，应主动融入国家战略，服务社会、服务民生。其一，始终将客户资产的保值增值放在首要位置，为投资者创造稳定、可预期的投资回报。其二，积极发挥在金融市场中的纽带作用，有效对接实体经济融资需求，助力优化金融体系结构，深度参与标准化资产市场扩容。其三，充分借助母行集团点多面广的优势，从投资端和负债端助力乡村振兴，巩固脱贫攻坚成果，为三农及县域客户增加正向财产性收入。其四，促进基本公共服务建设，助力我国养老体系改革。其五，支持实体经济绿色低碳转型，持续为节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级等产业赋能。

5守住居民财富“大众理财”基本盘，持续拓展机构客户群和高净值客户群，获取更加均衡稳定的长期资金来源

银行理财认购流程简便、认购门槛较低、投资运作稳健，素来贴有“大众理财”的标识。根据银行业登记托管中心披露的《中国银行业理财市场半年报告》，截至2021年6月末，我国银行理财的个人投资者数量超过6100万人，投资者数量占比高达99.61%，持有金额占比高达88.84%。毫无疑问，个人投资者是当前银行理财的基本盘。银行理财子公司要继续发挥自身的品牌、渠道、客户、口碑等优势，在投资运作过程中，坚持稳健投资的产品运作思路，追求以客户为中心的绝对收益目标，守住居民财富“大众理财”的基本盘。同时，银行理财还面临着资金来源期限结构短期化、风险偏好较低、客户沟通理解难度大等困扰。银行理财子公司需要通过逐步扩大机构投资者和高净值客户占比，获取风险偏好适度、专业沟通效率高的理财资金来源。近期，监管选择了4家理财子公司在四个区域进行养老理财发行试点，迈出了银行理财资金来源长期化、均衡化的重要一步；未来，银行理财有望进一步拓展包括社保基金、企业年金等长期机构投资者客户群，进一步做大银行理财的资产管理规模和市场品牌影响，为整体社会财富保值增值提供更好的服务。

结语

作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”），直接催生的一类新兴资管机构“银行理财子公司”肩负着我国规模最大的资管产品——银行理财的运作管理及合规发展的重任。银行理财子公司自诞生以来就一直受到监管机构、市场同业和社会公众的高度关注。

参考文献

[1]赵继云.资管新规下商业银行理财产品会计处理相关问题研究[D].陕西：西安外国语大学，2019.

[2]刘颖.资管新规对商业银行理财业务的影响研究—— — 以中国农业银行为例[D].四川：西南财经大学，2019.

[3]吉祖来.商业银行会计标准统一研究—— — 以理财业务为例[J].金融纵横，2017（02）：23-33.