快手科技的投资价值分析

 快手科技的投资价值分析

李研梅

兰州财经大学  甘肃省兰州市730000

摘要：前不久的很长时间内全国疫情一直呈现出“点多、面广、频发”的特点，当部分城市爆发疫情时政府就会采取封锁等措施来防止疫情蔓延。在此情况下，人们的生活和娱乐方式都受到了极大的影响和变革。本文以快手科技为例，通过SWOT、财务指标等方法对其投资价值进行分析，进而为投资决策提供一个参考和依据。

关键词：快手科技、投资价值、SWOT、财务分析

一、引言

在不久前疫情影响下，人们的生活方式已经发生了很大变革。在消费方面，人们都在转换思维，逐渐从传统购物转到网络购物。数据显示，2022年前三季度全国网上零售额为9.59万亿元，同比增长4%。在娱乐方面，人们从传统的逛街、聚餐、旅游等消遣方式转变为从电子设备中获取快乐和认知，短视频就是最好的渠道之一。本文则以同时兼顾短视频和网络购物的代表性平台快手为例，分析其投资价值如何。

二、快手科技基本概况

快手是北京快手科技有限公司于2012年11月推出的一种短视频平台，最初是用户用来记录和分享生产、生活的平台，后来又逐步推出了直播、电商、快招工等项目来顺应市场。2021年2月5日快手科技正式于香港联交所主板挂牌上市。

三、SWOT分析

（一）优势

快手早在2013年就正式上线打入短视频市场，因此它早早就掠夺了一批互联网用户。所以即使后来抖音出台，但仍有人还是继续留在快手平台活动。

此外，快手签约了很多有实力的明星。如成龙、周杰伦、杨幂等多名艺人。

而且在2019年快手还携手春晚正式签约“品牌强国工程”强国品牌服务项目，成为了中央广播电视总台2020年《春节联欢晚会》独家互动合作伙伴。这行为使快手顺利博取了全国人民的眼球提升了自身的知名度。

（二）劣势

作为一个互联网企业运营费用高是一个正常现象，但是这对快手来说却是一个问题。快手2021年的研发费用高达149.56亿元，而作为视频平台的B站近八年的研发费用合计也仅83.21亿元。此外还发现快手的销售费用和管理费用也都非常高，仅仅2022年上半年就支出182.51亿元和18.27亿元。因此可以判断快手各种庞大的费用支出已经汇聚成了一个极严重问题。

（三）机会

在前不久疫情爆发成为常态时，人们的出入处处受阻，更多的则是待在家中。在此影响下有助于电商和短视频的发展。而兼有电商和短视频业务的头部企业目前也就只有抖音和快手，所以面对极少数的竞争者，快手还是有很大机会来创新发展的。

（四）威胁

快手较早的占据了短视频市场，但是其市场之前一直都是不温不火。到2016年抖音正式上线，这才吸引了大部分用户，迎来了短视频的春天。所以抖音是快手最强有劲的对手，它趁快手没来得及进行更新时，已经带走了它的一大部分用户，此外刚接触这领域的新用户也都顺势进入了抖音提供的平台。

从大环境来看，短视频市场流量的争夺已经逼近尾声，后续的增长也只会越来越难。据数据显示，2018年至2021年抖音、快手的用户重合度从10.3%升到了60%。这样的环境下，就算快手为了引流来持续增加其销售费用，边际效果递减也将是必然的。

四、财务指标分析

（一）盈利能力分析

在分析盈利能力时，文章选用了快手科技的所得净利润、销售毛利率、净资产收益率这三个具有代表性的指标。

2017-2021年，净利润分别为-200.25、-124.29、-196.52、-1166.35、-780.77亿元；销售毛利率分别为31.3%、28.58%、36.05%、40.52%、41.97%；净资产收益率分别为40.11%、42.94%、42.99%、108.11%、135.83%。

从以上可以看出快手的净利润一直处于亏损状态，2017年至2020年亏损数额几乎逐年上升，在2020年更是达到了巅峰。虽然利润表显示快手一直巨额亏损，但根据查找到的一些资料发现，利润表显示的巨额亏损其实大部分是由快手科技的可转换可赎回优先股的公允价值变动损益造成的，剔除掉这个因素后，快手科技在2017年的经调整利润净额为7.74亿元，在2018年的为2.05亿元，在2019年的为10亿元。所以可以说明其自身的业务其实是处于盈利状态的。

上表可以看出快手科技的销售毛利率和净资产收益率整体呈现稳定向好状态，这表明企业发展相对稳健。其中，销售毛利率从2017年的31.30到2019年的36.05，这部分主要是因为在2016年快手正式开启直播业务，促使直播打赏商业模式逐步变现，因此助推了快手未来几年的营业收入和营业利润。

从上表整体指标来看，快手科技的盈利能力其实还算是不错的。

（二）偿债能力分析

本文采用资产负债率、流动比率、现金流量比率三个指标代表企业的偿债能力。

2017-2021年，资产负债率分别为334.79%、316.66%、271.93%、406.92%、51.26%；流动比率分别为2.79%、2.67%、1.13%、1.36%、1.42%；现金流量比率分别为46.76%、45%、52.17%、9.87%、-14.81%。

从以上可以看出，除了2020年外企业的资产负债率几乎处在逐年降低的状态。虽然企业的资产负债率非常之高，长期处于重债经营，但是也可以发现它的长期负债能力有在不断的提升，说明该企业进一步举债的能力增强，财务风险随之下降。

流动比率在前两年基本保持持平，却在19年出现了下滑，不过近几年一直也在慢慢回升。而企业的现金流量比率在前几年一直处在平稳上升状态，却在2020年和2021年严重下滑，出现这种现象其实也是由于受到可转换可赎回优先股的公允价值变动损益的影响。故，在这两项指标上剔除掉一些客观因素后它整体的短期偿债能力其实也是在稳步上升。

（三）营运能力分析

本文采用了流动资产周转率和总资产周转率两项指标来对快手科技运营进行分析。

2017-2021年，流动资产周转率分别为2.76次、2.68次、2.63次、2.41次、1.92次；总资产周转率分别为1.71次、1.68次、1.6次、1.39次、1.12次。

从以上可以看出企业的流动资产周转率和总资产周转率都在逐年下降，表明企业的营运能力亟待提高。存在这样的问题应该是由于快手每年的研发费用、销售费用、管理费用等支出太过于巨大，所以造成企业的营业收入净额不断减少，自身的营运能力因此不足。

五、结语

根据SWOT分析可以得出，快手虽然尽早的占领了短视频市场，后来也通过与众多明星合作、参与春晚红包互动等方式进一步加大了自己的行业优势，但是也不得不承认抖音在出台后的短时间内就迅速攫取了快手大量的流量，撼动了快手长期的短视频市场头部地位。之后，快手和抖音便开始了一场多年的流量争夺战。随着战争愈演愈烈到此时终于接近了尾声，现在快手再想引流获取新用户，那边际成本只会越来越高，困难指数也会只越来越大。

根据财务指标分析可以得出，虽然快手的盈利能力和偿债能力在近几年整体表现的不错，对自身的发展能起到一定的助推作用，但是它的营运能力确是一个问题所在。每年巨大的研发支出、销售成本使其营业利润不断的减少，这极大的抑制了企业的发展。如果企业想要进一步的取得成就，就必须学会科学合理的节制支出。

快手也算是短视频市场的头部企业，拥有极大的竞争力。如果快手不在当前盲目一味的研发、更新、开创新业务，而是进一步的注重公司的后续发展，慢慢提升公司的营运能力，合理控制新项目研发销售的投入费用，科学进行管理，那么从长期来看在这样的大环境下快手还是具备较大的投资价值的。