股权激励实施的财务效果研究

股权激励实施的财务效果研究

张桃芝

西诺控集团有限公司 浙江台州318020

摘要：本文主要研究股权激励实施的财务效果。通过对相关文献和案例的分析，本文发现，股权激励能够激发员工的积极性和创造性，提高企业的财务绩效和市场竞争力。同时，股权激励也能够降低企业的人力成本和税负，提高企业的财务表现和股东价值。然而，在股权激励实施过程中，也存在着一些财务风险和挑战，因此，企业在实施股权激励时，需要考虑到自身的情况和市场环境，制定合理的激励方案和管理措施，最大限度地实现股权激励的财务效果和价值。

关键词：股权激励;财务效果

随着经济全球化的加剧和市场竞争的加剧，企业在人才引进、留住和激励方面面临着越来越大的挑战。股权激励作为一种先进的人才激励方式，能够激发员工的积极性和创造性，提高企业的经营绩效和市场竞争力。同时，股权激励也能够降低企业的人力成本和税负，提高企业的财务表现和股东价值。

然而，股权激励实施过程中也存在着一些财务风险和挑战，如股价波动、股权分配和会计处理等方面的问题。因此，企业在实施股权激励时，需要考虑到自身的情况和市场环境，制定合理的激励方案和管理措施，最大限度地实现股权激励的财务效果和价值。

一、前期相关研究结论分析

股权激励作为一种现代企业管理手段，近年来受到了越来越多的关注和研究。在国内外学术界和实践界，已经有不少相关的研究成果和经验总结。

有关股权激励实施的财务效果的研究，主要从以下几个方面进行：

1、股权激励对企业经营绩效的影响。根据多项实证研究，股权激励能够激发员工的工作积极性和创造性，提高企业的生产效率和市场竞争力，从而提高企业的经营绩效。例如，Garen Markarian和Sue Wright（2010）的研究发现，股权激励能够显著提高企业的销售收入和利润率。此外，陆韵芳和陈世民（2012）的研究表明，股权激励对企业的创新和研发投入也具有积极的促进作用。

2、股权激励对企业财务表现的影响。股权激励不仅能够提高企业的经营绩效，还能够降低企业的人力成本和税负，从而提高企业的财务表现和股东价值。如张伟和程建军（2013）的研究表明，股权激励能够显著降低企业的人力成本，并提高企业的盈利能力和股价表现。另外，袁慧（2014）的研究也表明，股权激励对企业的市场价值和投资回报率具有显著正向影响。

3、股权激励的财务风险和挑战。虽然股权激励具有诸多优势，但在实施过程中也存在着一些财务风险和挑战，如股价波动、股权分配和会计处理等方面的问题。例如，黄玉玲和许泽坤（2013）的研究发现，股权激励对企业的股价和业绩产生了显著的波动和不稳定性。此外，陈银萍和孙琳（2015）的研究也发现，股权激励的会计处理存在着很大的灵活性和主观性。股权激励的会计处理涉及到很多复杂的问题，如计算股权激励成本、确认股权激励收入等。会计处理的不规范或不一致可能会导致企业的财务报表出现误导性信息，进而影响到股东的投资决策和市场表现。

除了以上几个方面，还有一些相关研究也值得关注。例如，关于股权激励的实施方式和效果，张勇和梁玉（2012）的研究表明，股权激励的实施方式会对其效果产生显著影响，而实施效果也会受到企业规模、行业特点、经营环境等多种因素的影响。此外，王立峰和卫静（2014）的研究也发现，股权激励的效果还与员工的人力资本和激励机制等因素有关。

除了以上相关研究，股权激励的实践经验也值得借鉴和总结。例如，在国内的一些上市公司和大型企业中，股权激励已经成为了常规的人才激励方式。例如，海康威视、中国平安等公司都实施了比较成功的股权激励计划，并取得了显著的业绩和市场表现。

综上所述，股权激励实施的财务效果已经受到了广泛的关注和研究。在未来的研究中，需要进一步深入探讨股权激励的实施机制和效果，以及如何规避和化解股权激励的财务风险和挑战，为企业的长期发展提供更加科学和有效的管理手段。

二、股权激励的财务效应分析

（一）股权激励财务效应的定义分析

股权激励是一种企业管理手段，通过向员工提供公司股权或股票期权等形式的激励，以激发员工的工作热情和创新能力，从而提高企业的绩效和市场竞争力。股权激励的财务效应是指企业实施股权激励后，对企业的财务状况和表现产生的影响和变化。主要包括企业净利润、股票价格、市值和股东回报等方面的变化。

首先，股权激励对企业净利润的影响是股权激励的核心效应之一。通过实施股权激励，员工对公司的发展和绩效有更强的认同感，更愿意为企业的长期发展贡献自己的力量，从而促进企业的经营状况得到改善，提高企业的净利润。研究表明，实施股权激励后，企业的净利润通常会出现较大的增长。

其次，股权激励还可以提高企业的股票价格和市值。员工持有的股票和股票期权会促使他们更加积极地参与企业经营和管理，提高企业的市场竞争力，推动企业的持续稳定增长，从而提高企业的股票价格和市值。研究表明，实施股权激励后，企业的股票价格和市值通常也会出现较大的增长。

此外，股权激励还可以增加股东的回报。股东作为企业的投资者，其最终目的是获得良好的投资回报。通过实施股权激励，员工的积极性和工作效率得到了提高，企业的经营状况和财务状况也得到了改善，从而提高了企业的股票价格和市值，增加了股东的回报。

综上所述，股权激励的财务效应是指企业实施股权激励后，对企业的财务状况和表现产生的影响和变化。股权激励可以通过提高员工的积极性和工作效率，改善企业的经营状况和财务状况，从而对企业的净利润、股票价格、市值和股东回报等方面产生

（二）股权激励财务效果的影响因素分析

股权激励的效应是由多种因素共同作用的结果。以下是影响股权激励效应的一些主要因素：

1、股权激励方案的设计。股权激励方案的设计是影响股权激励效应的关键因素之一。方案设计需要考虑到企业的实际情况和市场环境，制定合理的股权激励计划，包括股票期权、股份限制性等方式，并合理确定激励的对象、数量和分配比例等方面的问题。

2、员工的人力资本。员工的人力资本是影响股权激励效应的重要因素之一。员工的知识、技能和经验对于企业的生产和创新都具有重要作用，因此，在股权激励实施过程中，需要考虑到员工的人力资本状况和激励需求，制定合理的激励方案，提高员工的积极性和工作效率。

3、企业的规模和性质。企业的规模和性质也会影响股权激励效应。一般来说，大型企业实施股权激励的效果要好于小型企业，因为大型企业具有更多的资源和市场优势，能够提供更多的股权激励机会和回报。此外，不同行业和领域的企业也存在差异，需要根据不同的情况制定不同的激励方案。

4、股权激励实施的环境和政策。股权激励实施的环境和政策也会影响股权激励的效应。例如，股票市场的波动、税收政策的变化、法律法规的改变等都可能对股权激励的效果产生影响。因此，在制定股权激励方案时，需要考虑到这些因素，并适时调整方案以适应环境和政策的变化。

综上所述，股权激励的效应受到多种因素的影响。企业在实施股权激励时，需要充分考虑到这些因素，制定合理的激励方案和管理措施，以最大限度地发挥股权激励的效应。

（三）股权激励的财务效果分析

股权激励的财务效果是评价股权激励实施效果的重要指标之一。

1、企业净利润

股权激励实施后，企业的净利润是否有所提高，是评价股权激励实施效果的重要指标之一。研究表明，股权激励对企业的净利润产生了积极的影响。在实施股权激励前，员工往往缺乏对企业的归属感和责任感，工作积极性不高，难以充分发挥潜力。而在股权激励的引导下，员工的积极性和工作效率得到了明显提高，企业的生产经营状况和财务状况也得到了改善，进而促进了净利润的提高。

2、股票价格

股票价格是企业的市值和投资价值的重要体现，因此，股权激励实施后，股票价格的变化也是评价股权激励效果的重要指标之一。研究表明，股权激励对企业的股票价格产生了积极的影响。股权激励对员工的激励效果，可以促使员工更加积极地参与企业经营和管理，推动企业实现持续稳定的增长，进而提高了股票价格和市值。

3、企业市值

企业市值是评价企业价值和竞争力的重要指标之一，股权激励实施后，企业市值的变化也是评价股权激励效果的重要指标之一。研究表明，股权激励对企业的市值产生了积极的影响。股权激励可以提高员工的积极性和工作效率，推动企业实现持续稳定的增长，进而提高了企业的市值和投资价值。

三、案例介绍

（一）案例介绍

某科技公司成立于2005年，主要从事电子产品的研发、生产和销售业务，是国内较为知名的科技企业之一。为了吸引和留住优秀人才，公司在2010年制定了股权激励计划，向员工发放股票期权和限制性股票等激励方式，以提高员工的积极性和工作效率。

（二）股权激励实施方案和过程

1、股权激励方案设计

该公司的股权激励方案是由董事会和董事长共同制定的，方案包括了股票期权和限制性股票两种方式。其中，股票期权的授予对象为公司的核心员工和高管人员，授予数量约占公司总股本的3%；限制性股票的授予对象为全体员工，授予数量约占公司总股本的5%。具体的激励比例和期权授予条件等方面的问题，在方案中也进行了详细规定。

2、股权激励实施过程

股权激励的实施过程大致分为以下几个阶段：

（1）方案发布和宣传。在2010年初，公司公布了股权激励方案，向员工和股东介绍了方案的设计和目的，并鼓励员工积极参与。同时，公司还制作了股权激励宣传册，向员工介绍了股权激励的意义和实施过程。

（2）期权授予和分配。在2010年底，公司开始向员工授予股票期权，并按照方案规定的条件进行分配。公司还制定了股票期权行权计划，并向员工进行了详细介绍，鼓励员工在合适的时间行使期权。

（3）限制性股票发放。在2011年初，公司开始向员工发放限制性股票，按照方案规定的条件进行分配。公司还制定了限制性股票解锁计划，并向员工进行了详细介绍，鼓励员工在解锁期满后积极行使股权。

（三）影响股权激励效果的因素分析

1、股价波动。该公司的股票价格在股权激励实施期间出现了较大波动，对股权激励的效果产生了一定的影响。

2、员工离职率。由于该公司的行业竞争激烈，员工的离职率较高，导致一部分员工放弃了股权激励的机会，进而影响了激励的效果。

3、方案设计不合理。该公司的股权激励方案设计较为激进，股票期权的授予比例较高，容易造成股东利益的稀释，进而影响到激励效果。

4、管理不到位。在实施股权激励过程中，公司的管理措施不够严格，存在一定的管理漏洞，导致一些员工存在行使期权和股票转让等问题，进而影响了激励效果。

（四）股权激励的财务效果

该公司股权激励实施后，对企业的财务状况产生了积极影响。据公司公开披露的财务数据，股权激励实施后，公司的净利润和股票价格均有所提高，员工的积极性和工作效率也有明显提高。

具体数据如下表所示：

从表中可以看出，股权激励的实施对公司的净利润和市值都产生了积极影响，说明股权激励对企业的发展有一定的促进作用。

四、案例结论与研究建议

（一）案例结论

综上所述，该公司的股权激励实施取得了较好的效果，对企业的财务状况和员工的积极性都产生了积极的影响。然而，在实施过程中，股价波动、员工离职率、方案设计不合理和管理不到位等问题也对激励效果产生了一定的影响。因此，在实施股权激励时，企业需要综合考虑各种因素，制定合理的激励方案和管理措施，以最大限度地发挥股权激励的效应。

（二）研究建议：

1、建立健全的管理机制

企业在实施股权激励时，需要建立健全的管理机制，加强对激励实施过程的监督和管理，防止出现激励滥用、管理漏洞等问题。

2、设计合理的激励方案

企业在设计股权激励方案时，应充分考虑企业的实际情况和市场环境，制定合理的股权激励计划，包括股票期权、限制性股票等方式，并合理确定激励的对象、数量和分配比例等方面的问题，避免因方案设计不当导致激励效果受损。

3、加强沟通和宣传

企业在实施股权激励时，需要加强与员工和股东的沟通和宣传，让员工和股东了解激励的意义和目的，提高员工对激励的接受度和积极性，进而提高股权激励的效果。

4、定期评估和调整

企业在实施股权激励过程中，需要定期评估和调整激励方案和管理措施，根据实际情况适时调整方案，以适应环境和政策的变化，确保股权激励的效果最大化。

参考文献：

［1］付威.股权激励的保留人才效应研究--基于再公告视角［D］.北京理工大学，2015.

［2］许琦.美的集团三次股权激励方案及其效应研究［D］.江西财经大学，2019.