中国企业境外投资风险问题研究

中国企业境外投资风险问题研究

杨希玲

武汉铁路职业技术学院 湖北武汉  430205

摘要：  改革开放四十多年来，中国企业境外投资持续增多，投资区域和行业范围也相继扩大。境外投资的增加对中国经济的持续快速发展、经济对外开放度提高及经济结构转型起到了很好的促进作用。然而，伴随着中国企业境外投资的快速发展，投资风险问题也日益凸显。因此，加强中国企业境外投资的风险控制己经成为不得不尽快解决的问题。

关键词：境外投资；风险；对策

一、中国企业境外投资的风险现状

中国企业进行境外投资时，会遇到各种各样的风险，例如政治风险、经济风险、文化风险、法律风险等各方面，这些风险将一直伴随着企业境外投资的整个过程。现将上述各类风险现状分析如下：

（一）政治风险

从目前来看，中国企业境外投资过程中遇到的政治风险主要包括3个方面：

1.东道国政体、政权风险

这类风险是指国家政体、政权变化或变更带给企业在东道国投资和生产经营的风险。主要包括：战争、内乱、政治游行、叛乱和恐怖袭击等风险；政策的不连续性风险；国有化的风险。

2.政治意识形态风险

这类风险是指东道国政府尤其是西方一些国家针对中国企业提出的区别性或者歧视性的政策和态度，而对中国企业造成新的投资风险。

3.东道国政策干预风险

东道国政府会出于各种原因对本国的外资企业进行一定的政策干预。例如，劳工与劳务政策、市场准入限制、限制性竞争条款、当地成分政策、资金回流政策等。这些政策干预都会给境外企业的投资活动带来风险。

（二）经济风险

此类风险可以归纳为以下4种：

1.宏观经济风险

是指一国总体经济运行过程中所蕴藏的风险，包括国内生产总值、通货膨胀或通货紧缩、就业率与国际收支等发生波动的风险。宏观经济指标的变动能够直接引起中国企业境外投资资本流动、收益和成本的不确定性。

2.货币兑换风险

是指东道国对外资企业实施外汇管制，限制甚至禁止外资企业将经营的收入或者原始资本回归母国或者转移到第三国。对货币兑换的限制使得投资企业从东道国收回利润、分红和资本的风险增加。

3.汇率风险

汇率风险主要是指企业在东道国进行生产经营活动时，由于汇率变动导致的企业收益、产品价格、负债和支出变动的风险。对中国对外投资企业的影响主要体现在对其市场收益和财务收益的影响上。

4.企业经营管理风险

是指境外投资企业在东道国投资时，由于企业自身经营管理不当，从而引发投资收益及持续经营的不确定性。如企业管理制度实施不彻底、企业组织结构不严谨、财务管理混乱等，都会给企业的境外投资运营活动带来风险。

（三）文化风险

文化风险是指不同的文化背景影响着人们的消费模式、生活价值观等方面，进而对企业境外投资活动产生的不确定性。中国企业的背景是东方儒家文化，讲究情感，和谐。对比西方的理性主义、资本主义，差异显而易见，这种差异带来的风险是，从企业外部来说，项目的运行容易给东道国被入侵的感觉，处理不当会引起当地的民族主义；从企业内部来说，容易导致上下级沟通不畅，影响员工工作效率，甚至引发经营失败等风险。

（四）法律风险

首先，投资前阶段，主要包括东道国对外商投资的政策限制、反垄断和国家经济安全审查、本国对外商投资的法律约束、投资项目相关的法律规范等多方面。

其次，经营阶段，主要包括环境保护、劳工、知识产权、税务等多个方面。

再次，东道国有关外国投资活动的法律体系不完整或者不严谨，可能致使企业投资无法可依。

最后，东道国相关法律与母国的相关法律相冲突也会给境外投资企业带来风险。

二、中国企业境外投资的风险原因分析

（一）环境性原因

其一，国际政治经济格局变化。世界局势发展具有周期性，在经历了一段繁荣平衡后，就要进入下一轮的不平衡阶段。金融危机的扩延和经济差距的加深都会加剧世界局势的动荡，在这种世界经济形势下，各国在吸引外资前都要优先考虑本国的企业利益和市场。其二，文化摩擦与冲突。生活在不同地区和国家的人群，由于所受教育方式和内容各不相同，文化具有差异性，工作方式和思维方式也各不相同。这种文化冲突可能导致企业遭受到投资、经营风险。

（二）结构性原因

其一，境外直接投资渠道风险集中。我国非金融类投资占主位，境外投资渠道太过单一；我国企业的跨国并购经验缺失。其二，境外直接投资竞争混乱。我国企业的境外投资地区和投资行业相对集中，投资风险部分来源于本国同行竞争；中国境外投资企业在境外投资时存在相互排挤的不良竞争行为，影响中国企业在海外的形象。

（三）操作性原因

1.我国境外投资企业的国际化管理能力不足

第一，企业决策者风险规避能力差；第二，国际化人力资源不足。企业缺乏应对风险的国际化、高素质人才，会给企业在对外投资过程中增加风险。

2.风险预警机制不健全

第一，风险信息预警机制缺失。第二，风险信息预警能力有限。

三、中国企业境外投资的风险控制对策

（一）国家层面的境外投资风险控制对策

1.为我国企业境外投资加强宏观指导

国家应从宏观上加强对我国企业境外投资的指导，通过政策鼓励、文件指引等方式引导我国企业尽可能到政局稳定、政府清廉和效率高、经济外向型程度高的国家进行对外投资。

2.为我国企业境外投资扫除机制障碍

应做好“一限一放”，即限制改革不到位的国企大规模对外投资，放开对民营企业对外投资的诸多限制。国家应鼓励民营企业积极进入海外市场，利用国际区位优势生产、销售优势产品，逐渐扩大在对外直接投资中的份额。

3.为我国企业境外投资营造良好环境

政府要为企业进行境外投资创造良好的周边环境。要着重加强多边、区域、双边投资合作机制。积极参与国际多边投资框架的谈判，与国际组织开展多层次的合作，借助国际组织搭建国际及区域合作的平台，营造有利于境外投资的外部环境。

4.为我国企业境外投资提供政策支持

应采取一系列措施尽可能简化企业境外投资的审批手续，支持中国企业进行对外投资。着重加大金融支持方面的力度，鼓励国内商业银行及其境外分支机构为境外投资企业提供融资便利和金融服务。

（二）企业层面的境外投资风险控制对策

第一，政治风险控制策略。首先，投资前详细了解东道国的政治体制和法律体系，做好风险评估；其次，慎重选择投资区域，避开战争、政局动荡的国家和地区；最后，加强对投资所在国的公关策略，规避风险。

第二，经济风险控制策略。首先，注重对东道国的经济发展水平及其与我国的差距分析，选择相应的投资策略；其次，注重对东道国的经济外向型程度和市场经济自由度进行分析，尽量选择外向型和自由度较高的国家和地区进行投资；最后，注重对东道国金融市场自由度的分析。

第三，治理风险控制策略。首先，通过激励和约束机制的强化降低对外投资的风险；其次，通过多渠道鼓励促进公司股权的多元化；最后，构建有效制衡的公司治理结构等。

第四，管理风险控制策略。首先，在组织架构、人力资源管理等策略中充分尊重东道国的文化，避免产生文化冲突；其次，提高国际化人才的数量和质量，尤其是高管团队的人员结构。

第五，完善境外投资风险控制机制。企业在境外投资之前需要对投资类型、进入模式和投资区位进行决策分析；其次是评价机制。企业要适时对国际化程度和运营阶段进行评价，保证决策按照预先的计划和方案正确地实行；最后是内控机制。境外投资企业要进行全面风险管理，通过风险辨识、风险评估和风险规避等措施对境外投资风险进行主动预防预控，建立风险防范的内控机制。

四、结语

境外投资的快速发展是中国当前国内外经济环境综合作用的必然结果。中国企业加大境外直接投资力度，有助于充分利用国际经济资源，为中国进一步经济增长提供支持。然而，中国企业在把握东道国的政治、经济、法律、文化等方面的能力仍不足。因此，如何借鉴国外先进经验，选择一条更有效率的境外投资之路，是中国企业值得思考的问题。

参考文献

1.白远：中国企业对外直接投资风险论[M].北京:中国金融出版社，2012年.

2.杜奇华：国际投资[M].北京:对外经济贸易大学出版社，2009年.

3.王贵国：国际投资法[M].北京：法律出版社，2008年.

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