股票型基金投资价值分析-以华夏中证动漫游戏ETF联接A为例

股票型基金投资价值分析-以华夏中证动漫游戏ETF联接A为例

魏永耀

河北金融学院，河北省保定市071000

摘要：近些年来证券投资基金受到了众多投资者和基金经理的热爱和追捧，其较高的收益性也吸引了越来越多的公司投资者和散户的下场，但收益和风险往往是成对出现且形影不离，高回报也就意味着高风险。股票型基金作为证券投资基金的一种，相比于其他类型的基金具有更高的风险性。因此，本文就以华夏中证动漫游戏ETF联接A为例子，探究股票型基金的投资价值，结果表明，在我国经济形势整体向好且在中强型市场中，股票型基金的表现亮眼，值得投资，但也需承担相应的风险。

关键词：股票型基金；华夏中证动漫游戏ETF联接A；投资价值

第1章引言

1.1研究背景

自国家经济改革开放以来，中国的证券投资基金不断发展和繁荣。作为证券市场最大的机构投资者，这些基金因其稳健性和盈利能力而受到投资者的欢迎。所以，它们成为了公众财务管理和投资的重要手段。证券投资基金是一种由投资者出资组成的基金机构，专门从事股票、债券、货币市场等金融市场上的投资活动。证券投资基金的投资策略会根据基金的类型和目标不同而有所不同，例如股票基金主要投资于股票市场，债券基金主要投资于债券市场，货币市场基金主要投资于短期债券、货币市场和其他类似的金融工具。证券投资基金的投资风险较为分散，因此可以降低个人或机构投资的风险。所以，越来越多的投资者倾向于投资基金板块，但基金投资的价值如何，哪种类型的基金又具有更高的投资价值和较低的投资风险，也是需要投资者用理性去看待和思考的。

1.2研究意义

股票型基金是一种投资于股票市场的基金，其主要的资产组合是股票，可以通过购买股票来获得股息，资本增值和股票市场的波动性。股票型基金通常以市值为参考来购买和持有股票。相较于其他如混合型，债券型等基金而言，股票型基金的优点包括：

1.分散投资：股票型基金通常投资于一个或几个股票市场，从而将资金分散在不同的股票中，降低了风险和损失的可能性。

2.灵活性高：投资者可以随时提取或赎回自己的资金，因此股票型基金非常灵活。

3.受益于股票市场上涨：股票型基金的回报通常取决于股市的表现。如果股市上涨，基金的价值也会上涨，因此投资者可以分享股市上涨的收益。

4.管理专业：股票型基金由专业基金经理进行管理，他们具有专业知识和经验，在股票市场中做出正确的决策。

但在投资股票型基金时我们需要注意的是，股票型指数基金主要用于投资股票市场，所以整体上风险较高，投资者应根据自身的投资经验和风险承受能力来选择是否购买股票型基金。也正因为股票型基金具有中高风险的特点，本文就以华夏中证动漫游戏EFT基金为例来分析股票型指数基金的投资价值。

第 2 章文献综述

国内关于基金投资价值分析的研究有很多，学者们用不同的方法从不同的角度来分析基金的投资价值。徐筱婷（2009）的研究借鉴理论和实证研究，结合中国证券市场的具体情况，重点关注“基金资产净值”，旨在通过一系列实验性、系统性、创新性的方法，建立一个新的平台，使普通投资者能够更好地了解基金会计，评估基金的投资价值。[1]。陈昕（2012）利用Logistic模型并在其基础上使用boosting算法优化模型, ,对开放式基金的投资价值进行了分析,为基金投资者的资产配置提供了参考建议[2]。杨君岐和杜荣（2018）用排名前20的基金作为研究样本观察分析,并以此来确定到底什么样的基金才更具有投资价值[3]。刘昕宇（2021）利用大数据技术，评估与基金投资相关的交易风险和投资价值，评估各种基金投资的潜在风险和回报，并就投资者如何优化其投资策略以最大化回报同时最大限度地减少潜在损失提供见解。[4]。而在关于股票型基金的研究中，王茜（2022）针对股票型基金业绩持续性做了深入的分析，并得出了基金经理无法使基金业绩长期持续,或是基金经理没有长期的投资能力的结论[5]。高嘉年（2022）采取实证检验研究和理论探讨研究相结合的方式,对股票型基金风格的漂移现象进行了研究[6]。李楷（2022）基于LightGBM模型对股票型基金的排名进行了预测[7]，同时唐浩文（2022）也对不同股市周期下的股票型基金定投与一次总额投资收益做了比较研究[8]。王志强和吴思璠（2023）重点分析中国开放式股票型基金的业绩排名压力对赌博式交易倾向的影响。[9]。

综上所述，对于基金的投资价值分析的研究方面，学者们在理论阐述和实证分析的阐述都有自己的见解，而关于股票型基金的研究方面近年来也有不少的学者从不同的角度作为切入点进行了分析。但是关于股票型基金的投资者价值分析方面却少有涉及，因此，本文就以华夏中证动漫游戏ETF联接A这一基金为例来分析股票型基金的投资价值。

第 3 章华夏中证动漫游戏EFT的基本概况

华夏中证动漫游戏ETF联接A全称是华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金。

该指数股票基金于2021年8月9日发行，主要投资目标是通过投资目标ETF基金份额来跟踪标的指数。通过这样做，该基金旨在实现与相关指数相似的回报。本基金的投资范围集中投资于目标ETF基金份额、标的指数成份股和另类成份股。该基金的投资策略是通过购买相关指数的成分股以及另类成分股来跟踪相关指数。如果基金因市场流动性不足而无法获得足够数量的股份，基金经理有权通过投资非成份股进行适当的替代。该基金的这一策略旨在密切跟踪相关指数，确保投资者能够获得与指数表现一致的回报。该基金的目标ETF投资策略主要基于通过交易所买卖或赎回申请投资于目标ETF。本基金根据目标ETF的流动性、折现溢价比率及相关指数成份股的流动性等因素，密切监察及调整投资组合。这种方法使基金能够与标的指数保持密切关联，并为投资者提供与指数回报相似的回报。华夏中证动漫游戏ETF作为目标ETF的支线基金，目标ETF为股指基金。因此，与混合基金、债券基金和货币市场基金相比，该基金的风险和回报更高。然而，这也意味着投资者可以通过投资该基金获得更高的回报。总体而言，对于那些希望投资于指数股票基金的人来说，该基金可能是一个有吸引力的投资选择，这些基金有可能随着时间的推移提供更高的回报。

第 4 章华夏中证动漫游戏ETF联接A的分析

4.1 单位净值分析

从图一基金净值来看，2022年年底到今年4月份，华夏中证动漫游戏ETF联接A的单位净值走势处于一直持续上升的状态。这说明了华夏中证动漫游戏ETF联接A的发展趋势趋于良好。

4.2 涨幅度分析

图1 单位净值走势图

图2 近6月同类排名图

图3 累计收益率走势图

由图2的近6个月和同等类型的股票型基金走势图来看，在同等类型的股票型基金里，华夏中证动漫游戏ETF联接A的优势还是比较明显的。并且由图3累计收益率的走势图来看，近一年以来华夏中证动漫游戏ETF联接A的累计收益率是整体上呈正向的趋势，尤其是2023年以后，华夏中证动漫游戏ETF联接A的累计收益率在短短三个月里大幅度增长，给市场和投资者以较好的心理预期和信心。

图4 涨幅度

从图4涨幅度来看，截止2023-04-21，华夏中证动漫游戏ETF联接A近3月涨幅59.12%,在同类2192只基金中排第4名。2021年整个季度华夏中证动漫游戏ETF联接A呈正向增长，2022年度只有第三季度呈现增长态势，到了2023年，华夏中证动漫游戏ETF联接A基金涨幅度很高，一度接近百分之六十。

第 5 章华夏中证动漫游戏基金EFT联接A财务分析

5.1财务指标分析

表1 主要财务指标

从表1一来看华夏中证动漫游戏基金EF联接A在2021年度不管是在收益还是利润还是在基金份额累计净值增长率整体都实现了正向的状态，但在2022年度里，这些指标无一例外都呈现出了负指数，基金份额累计净值增长率一度达到了-23.85%。

5.2 利润表分析

表2 利润表

从表2的利润表来看，同样的在2021年度华夏中证动漫游戏基金EF联接A的整体收入是增加的，且利润总额和净利润也是正向增加的。但在2022年里华夏中证动漫游戏基金EF联接A的收入为-119,563,232.12元，利润总额和净利润一度达到了-120,360,685.24元。

从表1、表2得出的结论来看，在2022年华夏中证动漫游戏基金EF联接A的整体形式都不是利好的，无论是从收入还是利润或者其他财务指标来看，均没有实现营收。究其原因，有以下几条：

（一）股票型基金盈利能力较弱，导致其规模大幅下降。

截至2022年4月22 日，，基金市场规模小幅下降至24.79万亿元，环比下降0.99%。剔除货币市场基金，基金总规模为14.82万亿元，环比下降5%。基金总规模下降主要是由于股票型基金在基金市场中占很大比重，表现不佳，并受到今年第一季度A股市场不稳定的不利影响，导致大规模亏损并影响基金持有人的信心。

（二）行业贫富分化

面对A股市场和基金市场双双疲软的市场环境，龙头基金公司巩固了在竞争格局中的主导地位。截至2022年一季度末，管理资产超过8亿元的基金公司有500家，占据34.73%的市场份额，不包括货币和理财债券基数。此外，管理资产在8-300亿之间的公司有500家，占比20.17%，凸显了基金市场显著的马太效应。总体而言，这16家顶级基金公司的市场份额为54.90%

（三）规模大投资难，头部基金一季度全亏

过去三年A股“牛市”带来的基金激增，给基金经理带来了投资挑战。尽管各大基金公司在管理费和吸引顶尖人才方面具有显著的规模优势，但在今年一季度市场疲软的情况下，基金规模庞大，给运营带来了困难。虽然一些主要基金公司的盈利能力令人印象深刻，甚至超过了一些A股上市公司，但事实上，这已经成为导致许多基金公司在收益排名上落后的关键因素。

第 6 章结论

从上文的分析来看，虽然在2022年股票型指数基金的走势和基本面不太好，一方面，在2022年，我国基金整体处于弱市的状况，另一方面，权益类基金投资本身就具有较高的风险，在弱市场的环境下，基金经理们普遍采用了提高债券仓位、降低股票仓位来应对弱市，这也是最有效的应对策略。但在2021年的时候股票型基金基本都实现了净利润为正值的情况，同时在疫情消散，中国经济基本面复苏并逐渐转好的情况下，市场也由弱市场逐渐转向好的一面，自2023年伊始，作为较高风险性和较高收益性的股票型基金，在中强市场的经济环境下，其表现就会开始亮眼，就以中证动漫游戏基金EF联接A为例，2023年第一个季度的表现堪称亮眼，无论是从收入还是利润以及其他各项指标来看，相较于2022年可谓是天差地别，迎来了久违的复苏。因此，在我国经济环境和市场越来越走向利好的情况下，股票型基金的整体投资价值是值得关注和期待的。

第 7 章参考文献

[1]徐筱婷. 基金资产净值核算与投资价值分析[D].陕西科技大学,2009.

[2]钟文发.非线性规划在可燃毒物配置中的应用[C]//赵玮.中国运筹学会第五届大会论文集.西安:西安电子科技大学出版社,1996:468-471.

[3]陈昕.基于Logistic模型和Boosting算法的开放式基金投资价值分析[J].统计与决策,2012,No.360(12):156-158..

[4]杨君岐,杜荣.基金投资价值分析[J].现代商贸工业,2018,39(08):106-108.

[5]刘昕宇.大数据背景下基金交易风险分析及其投资价值分析[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2021,No.643(04):79-80.

[6]王茜.股票型基金业绩持续性研究[D].西南财经大学,2022.

[7]高嘉年.股票型基金风格细化研究[D].江西财经大学,2022.

[8]李楷.基于Light GBM模型的股票型基金排名预测[D].西南财经大学,2022.

[9]唐浩文.不同股市周期下股票型基金定投与一次总额投资收益比较研究[D].重庆工商大学,2022.

[10]王志强,吴思璠.基金业绩排名压力与赌博式交易倾向——基于中国开放式股票型基金的实证检验[J].财经问题研究,2023,No.472(03):68-79.

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