股权激励对公司治理的影响与研究

股权激励对公司治理的影响与研究

邓敏

江西科技师范大学  江西 南昌  330000

摘要：知识经济时代，人力资本成为企业最核心的要素。一是避免技术人才频繁地流失；二是两权分离催生了委托代理。对公司来说，制定科学的激励-约束机制，促进鼓动、管理者、员工三方的利益协同，是公司发展的主导方向。股权激励，即面向公司内部的高管、技术骨干和其他员工建立一种长期激励制度，能够调动全员的能动性，约束管理层的行为，对于公司治理有非常重要的意义。本文论述了股权激励对于公司治理的深刻影响，结合股权激励现存问题，提出针对性的改进策略。

关键词：股权激励；公司治理；影响；策略

1股权激励对公司治理的影响

1.1提升公司业绩

人是一切行为的主体。以基层员工为依托，加强股权激励，能够帮助公司提高业绩，摆正他们在工作中的心态。而股权激励对象，也由之前的雇员更改为股东，由原来的代理人变成了如今的公司股东。该情况下，员工身份有了本质上的变化，他们的心态自然和往常不同，会抱着“小老板”的想法去工作，关注公司短、中期的经营状态，减少对公司构成威胁的行为。

1.2解决委托-代理问题

（1）防止代理人偷懒。一是公司、激励对象存在委托-代理这样一种关系，激励对象付出了何种程度的努力，公司无从决定。因此，个别代理人可能会有偷懒的情况。若是代理人偷懒，不愿意努力，那么公司利益也会大受影响，降低公司和代理人各自的利益。因此，股权激励有助于增强员工的能动性，达到激励之目的。同时，利用利益牵制约束员工的不良行为。利用激励-约束机制，股权激励能够很好地避免代理人偷懒。

（2）促进董事会、股东利益二者的统一。作为股权激励方案中的对象，股权激励机制对于董事会成员有非常深远的影响。促进董事会成员、股东二者在利益上的高度统一，能够让董事会将重点放在扩大股东价值上，注重公司远期利益。

3.吸引人才、降低薪酬

（1）舒适的办公环境、人性化的福利，能够吸引更多的社会人才。不论哪种阶层的员工，他们的身价高低并非单纯地体现于固定工资上，更多在于他们的股权、期权。股权激励，往往可以反映出员工在公司内部的身份。股权数越大，代表员工的威望越高。可见，股权同样也是吸引人才的必备举措。

（2）优秀经营团队。企业运行和创收，都需要靠各类人才来完成。较高的薪酬水平是挽留人才的手段，但薪酬大多属于一次支付，它的激励效果毕竟有限。相较于货币薪酬，股权激励支持多元的方式，如股份支付，可以让公司不再承受过多的财务负担，鼓励员工继续为公司卖力。尤其虚拟股票，一旦员工自己提出离职，他们手中的股权也将丢失。为持续获益，员工有必要为企业持续地服务。

  2 公司股权激励存在的问题

2.1 股权激励的时间跨度小

股权激励，对于很多企业仍是个新词，总共存在的时间不过5年。由于跨度偏小，其中必然少不了出现各种不良的短期行为，阻碍企业的长久发展。如格力电器，2005-2007年就推行了股权激励方案，当时总资产还有净利润都是合格的。然而，公司的明天仍是是波动的。这就说明，如果股权激励没有较长的时间跨度，则很难杜绝管理层在中途作出一些短期行为。

2.2 股权激励比例过大

股权结构下，股权激励有助于催促管理层卖力地工作，防止委托代理问题。不过，高管手中持有过高比例的股份，则可能存在以权谋私的行为，抑制对高管的约束力。证监会认为，股权激励计划理想的股份，应低于总股本的10%。一旦高管手中的持有比超标，则可能会影响公司的业绩目标，使其存在亏损。如伊利集团，其股份在总股本中的占比为9.681%，高管持有60%。其结果就是企业在后续两年期间持续亏损。

2.3 激励考核标准低

考核指标除了体现公司的价值外，也是股权激励取得成功的必备条件。一旦考核标准设置的过低，指标太过单一，那么高管、员工轻而易举就可以完成目标。该情况下，人力资本价值得不到全面地发挥，甚至会有人为操纵的可能。此时，股权激励也就丧失了它本来的意义。

2.4 资本市场的有效性不足

在国内，股权激励开始的时间是2006年。但是，相关立法章程并未完善，资本市场也找不到可靠的信息，这就给股权定价增加新的难度。同时，外部环境对于部分行业有直接的影响，加上激励条件也存在诸多的不确定性。该情况下，股权激励无法很好地吸引、留住管理层。

3公司实施股权激励的策略

3.1完善公司内部制度与结构

3.1.1设计合理的激励方式

一是公司必须出台科学的激励战略，结合眼前的经营状况，明确股权激励的任务、操作过。结合各个时段公司的情形和市场变化，作出相应地调整，确保激励对象能够和公司利益完全地相同，增强激励对象对待岗位的热情。二是股权激励中，应当坚持股票期权+其他方式进行联用。利用该种途径来扩大激励对象，上调行权价格，使激励对象将更多的精力投入到岗位中。

3.1.2制定细化的业绩考核指标

绩效评价，很多时候也会影响甚至改变一家企业的激励效果。为了体现股权激励的最佳效用，公司还是需要对详细、深入的考核指标进行明确。一是业绩指标必须做到相对的公平，有较高的可操作性，要综合考虑多个指标。尤其把握4个“并重”：既要关注绝对指标，又不能忽略相对指标，既要注重财务指标，又不能忽略非财务指标；除了纵向对比外，还需抓好横向比较；奖励不能只靠物质，更要给予非物质。二是对激励方案进行执行操作时，需要认真地把控各项指标，结合公司实情，对相关业绩指标进行细化。有时行情相对明朗，此时必须设计严厉的考核指标，延长原始的行权期。

3.2完善资本市场法律法规

3.2.1完善相关法律法规

健全立法，让全员都可以从思想上明白什么是股权激励，确保激励效果。从现况分析，我们应当逐步健全法律章程。在股权激励中，个别事项仍较为模糊。为此，要细化要求和标准。尤其是不正当行为，应当采取可操作性的处罚措施，对信息进行严格披露。要以白纸黑字的形式，阐明股权税收的征收对象、具体比例、手段和范围等等。

3.2.2培育和壮大股票市场

想要做好股权激励，前提是培育一个资本市场。为此，我们应当想办法培育股票市场，建议做好下列几项工作。一是加强信息披露。股权激励中，我们在信息披露方面还是存在诸多短板。为此，后续也要对这部分工作给予重视。在执行阶段，要明确激励的群体、范围。抓住披露的黄金期，做到有章可循，约束经营者日常的操作，避免利用股价操控或是私下控制信息披露时间，为自己谋取私利。二是对股权激励现行的股权结构作出调整。股权激励中，分配不均的情况较为普遍。为此，有必要调整公司内部的股权结构，对其实施全面地监督、监管。除上述外，政府部门不能过多地干预和插手市场，要给公司留出足够的发展空间。一方面，鼓励有能耐的公司主体跻身于市场；另一方面，提高资本市场的有效性。

结束语

总之，公司内部的股权激励制度必须做到弹性、灵活，切勿盲目推行，更不可完全照搬。公司需要持续地摸索与创新，关注每位员工的需求，制定与本公司特点相匹配的股权激励制度。股权激励制度的初衷在于制定一套约束机制，确保广大成员的利益，促使各方齐心协力，自觉地为公司创造更多的利益和价值。

参考文献

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