国有企业不良资产破产重组的处置方式

国有企业不良资产破产重组的处置方式

何媛 王栋 王红元

上海市建纬（兰州）律师事务所  730020

摘要：随着我国经济社会的持续演进与企业改革的纵深推进，国有企业不良资产问题日益凸显，成为行业关注的核心议题。特别是在国有企业领域，不良资产的生成根源可归结为企业管理者责任的缺失及内部控制机制的不健全。因此，本文首要学术使命是对不良资产进行明确概念界定，并阐述处置过程中应遵循的基本原则。本文聚焦于资产重组、债权转股权等关键策略，深入分析这些方法在实际操作中的应用效果，旨在为面临类似挑战的企业提供可借鉴的洞见与启示。通过这一探讨，期望能为解决不良资产问题贡献学术与实践价值。

关键词：不良资产；破产重组；处置方式

引言

随着我国经济社会的迅猛发展与企业体制深化改革的持续推进，企业竞争格局日趋白热化，面临着日益复杂多变的挑战与问题。在此情境下，国有企业的不良资产问题愈发显著，俨然成为制约国有企业顺畅运营及可持续性发展的核心障碍。因此，国有企业强化对不良资产相关问题的深入研究与有效管控，显得极为迫切，尤其是探索利用破产重组作为一种创新手段来高效处置资产，这不仅能够促进企业内部改革的深化，还为实现企业的健康持续发展提供战略支撑，进而对提升国民经济的整体效能具有重要意义。

一、企业不良资产的概念

不良资产概念界定为那些在企业中因流动性匮乏及运用不充分，而长期滞留于非运作性状态的资源集合。此类资产受多种负面因素制约，进而影响资金流动性的最优化配置与使用效率。企业的不良资产范畴广泛多样，具体实例包括但不限于投资失误、债权质量下滑、实物资产利用不足及无形资产贬值等情形。详细阐述之，投资失误涵盖企业资本部署不当的案例，涉及长期债券、短期债务工具或股权性投资等多类资本项目；债权质量下滑特指难以回收的借贷资金，包括逾期未付账款及长期悬而未决的债务；至于无形资产贬值，则是指知识产权等资产未能如期实现其经济潜能的情景，这涉及到商标权、土地使用权、专有技术等无形资产价值的减损。

二、企业不良资产破产重组处置应遵循的原则

（一）社会化原则

不良资产处置呈现出显著的社会属性，其生成本质源自企业内部管理的缺失，进而波及广泛的利害相关群体。破产重组作为应对不良资产挑战的关键策略，要求国有企业在利益均衡与舆论导向双维度上精细操作，并且坚定不移地遵循既定规则及标准执行[1]。此过程强调，针对不良资产的不同形态，企业应定制化处置策略，同时积极吸纳社会各界机构与利益相关者的协同参与，以保障处置行动的高效性与合理性。在当下的经济体系框架下，明确的社会职能划分、独特的产业运行机制及资源配置优势，均对不良资产处理模式的选择施加了深远影响。

（二）市场化原则

在当前市场经济生态系统中，企业作为市场行为的中枢实体，其管理效率、营销创新策略及技术前沿性对资产效能的优化发挥着决定性作用。具体来讲，那些深陷传统模式泥沼的企业，常因经营理念的陈旧及管理层能力的局限，导致生产设施的滞后，进而诱发资产经济价值的缩水，甚至在极端情形下，可能催化不良资产的积聚。然而，通过实施精准的资产激活策略，仍有望复苏其潜在价值，缓解经济损失。因此，企业应遵循市场经济的基本法则，紧密对接市场需求的实际动态，及时调整与企业转型升级不相符的资产结构，并深入发掘不良资产中的价值提升空间，以实现价值最大化的目标路径。

（三）专业化原则

国有企业在处置多元化不良资产时，应采纳专业化策略为指导原则。在利用破产重组机制激活资产的进程中，管理层需具备跨学科的专业知识体系，融合财务、法律及投资领域的深厚造诣，并整合企业内部与外部的专业资源与精英人才。本文着重提出的“专业化原则”，旨在构建一个由破产重组专家、资产处置专业人员及服务机构组成的高效能生态系统。此原则要求参与者不仅需拥有卓越的综合素养和专业的深厚底蕴，还需灵活应用专业知识架构，遵循现行法律法规，利用科技工具，协同制定个性化应对方案，目标在于最大限度减少破产重组风险，确保不良资产处置达到既高质量又高效率的标准。

三、企业不良资产破产重组处置方式

（一）资产重组

通过资产变现的策略来增强流动性资本，企业能够有效应对风险资本与短期债务的清偿需求，逐步减轻财务负担，并促进其向健康的运营模式转变。例如，某酒店集团针对某一子公司的不良经营状况及高额负债问题，采取了依据债权人协议及司法裁决推进的破产重组路径，将闲置的物业资源转型为高端住宅项目进行市场销售，所得资金直接投入于减债措施中[2]。在这一破产重组的架构下，还探索了利用公司上市及核心业务板块保留等创新性不良资产处置手段。具体而言，公司上市策略涉及收购已上市企业的控制权，借由这一资本市场通道实现非上市企业的间接入市，旨在运用反向并购手段引入资金流，同步优化上市公司资产配置与业务重组，以确保长期盈利的稳定性与持续性。

（二）债权转股权

债权转股权作为一种策略性企业破产重组手段，其精髓在于借助债务转换的机制，使债权人转变为公司股东，依据其债权比例共享股份权益，旨在促进股权结构的优化及确保企业的持续经营能力。此转换过程伴随着资本架构的灵活调整，虽在总量上维持企业资产不变，却因股东结构的根本性变化，足以激发内外部管理与市场环境的革新活力，为资产在重构背景下的重新激活铺设路径，因而被公认为是企业重组的关键模式

[3]。操作实践中，债权转股权转让多通过新股发行或既有股份比例交换的机制来稳妥执行，旨在全面保障债权人利益的同时，吸纳新股东加入，合力驱动股权结构向更高效能转型，有效缓解资产贬值的压力。尤为重要的是，这一过程中新股东资源的融入，能够激活原先沉睡或低效利用的资产，促成资产的有效激活与价值提升。

（三）方位整顿

在企业应对不良资产的管理架构下，采纳破产重组策略并细化实施方案后，深化企业整顿与强化管理机制成为核心环节。此过程涵盖了人力资源内部管控的加强、薪酬结构及福利体系的重新构建，以及促进员工沟通以营造正面企业氛围，旨在通过高效破产重组途径加速不良资产处置。国有企业精心筹备并实施重组前置的整顿计划，鉴于初期整顿被视为激活资产及企业自我复苏的关键方式。为确保重组规划的完备性及整顿成果的有效性，管理层需预先精确鉴定可变现与激活的资产类别、进行精准估值，并明确重组后续债务清偿的规模，实现财务状况的透明化与重组后债务的明晰界定。在整顿阶段，企业应致力于稳定员工团队，同时优化该阶段及未来绩效评估机制，此举不仅能够激发员工的积极性和创新意识，还能间接驱动生产流程与技术革新方案的持续优化，助推企业生产体系向更优状态转型。

四、结语

随着市场经济体制的不断演进与企业改革的深化，企业的成长已成为衡量国家与社会进步的关键指标。因此，企业管理层迫切需要聚焦于内部不良资产的治理，并规划预设破产重组方式，确保危机应对措施的即时性和有效性，从而维系企业稳健前行。国有企业不良资产破产重组对于我国社会主义市场经济体制的健全、企业持续性健康发展的推动，具有深远的战略意义。尤其是针对不良资产管理，尤其是借助破产重组路径化解难题时，必须严谨遵循专业化、市场化及社会化的核心原则，同时，全面评估各类影响变量与潜在风险，以确保实施策略的精确度和实效性。此进程旨在根本改善企业不良资产状况，减轻其对宏观经济环境的负面影响，并为企业的稳定运营铺设道路，为经济整体及社会繁荣构建更为有利的环境与广阔的发展前景。

参考文献：

[1]王升.国有企业不良资产破产重组的处置方式研究[J].中国集体经济, 2022(29):100-102.

[2]刘改新.国有企业不良资产成因及处置策略[J].财会学习, 2023(20):140-142.

[3]陆萍.国有企业不良资产的管理与处置及完善对策[J].时代商家, 2022(12):64-66.