本文考察了影响企业当前与未来价值的因素（公司治理、市场时机、盈利能力以及盈余质量）是否影响大股东的减持行为。实证结果表明：当公司股票的价值越可能被高估时，大股东减持的可能性越大。具体来讲，治理机制较差的公司、经行业调整的市盈率和市净率越高的公司、盈余质量越低的公司，大股东减持的可能性越大。
中国会计评论
2010年4期
