简介:基于资本投资形成控制权收益的理论阐释,结合我国上市公司大股东攫取控制权收益的自利动机和市场风险分析.本文以2001-2005年沪深两市A股市场发生了非流通股交易的公司作为考察对象,从固定资产投资和股权投资两个方面对大股东的控制权收益攫取进行了实证研究,并进行了稳健性检验。研究发现,大股东不仅通过资本投资形成了控制权收益,而且资本投资规模越高,增加等量资本投资所攫取的控制权收益越低;尽管通过股权投资攫取控制权收益的隐秘性较高、成本较低,但由于增加了控制链的代理层级,控制性股东的收益占有程度也较低;大股东的自利性资本投资行为不仅挤占了中小投资者的共享利益,而且形成了从增加资本投资、形成更高控制权收益到损害企业价值的传导机制。根据经验结论,本文提出了相应的政策建议。
简介:作为PPP项目中不可或缺的两种治理机制,控制只能实现敷衍履约,而信任可促成尽善履约,二者的交互作用必然受到市场规制的调节,并最终决定PPP的履约效果。只有揭示中国管理情境下PPP项目中控制与信任的交互作用机理,才能恰到好处地实施控制,从而在最大限度地发挥信任作用的同时,将交易风险降至最低。以自动履行的契约安排为切入点,提出中国管理情境下PPP项目中控制与信任的交互作用研究框架,包括缔约过程中初始信任对合同条款控制的作用、履约过程中合同履行控制与信任(感知)之间的相互作用,并阐释其所受到关键规制因素的调节效应。预期研究成果的应用可实现中国PPP项目治理与市场规制的协同,从而克服履约困难,促使尽善履约。
简介:2013版清单计价规范自2013年7月1日起正式实施,提出了国有投资项目招标必须编制招标控制价,在实务界对招标控制价的作用分析成为关注的焦点。为探究2013版清单计价模式下招标控制价的作用,基于经济学视角对招标控制价的作用进行深度剖析,证明了工程项目交易中编制招标控制价具有缓解合作困境、增强交易双方合作积极性的作用,降低了交易成本。