简介:法律执行中的投资者保护效果是当前的重要议题之一。本文以债权人诉讼为研究对象,考察其对上市公司关联交易行为的影响。关联交易的过度采用,不但会损害中小股东的利益,而且会侵害债权人的利益。本文的实证结果表明,针对企业较频繁的关联交易行为,债权人可能会利用司法途径等手段寻求对上市公司的积极治理。在债权人起诉上市公司后,关联交易受到很强的抑制,特别是异常关联交易行为大幅减少。进一步的分析发现,在法治环境较好的地区,债权人诉讼的治理效果更明显。本文对于从微观角度理解法律的债权人保护效果具有重要意义,也是对法律在当前法治化建设中实践效果的重要检验,有利于进一步完善依法治市决策。
简介:当审计结果不利于上市公司管理层时,管理层通常具有强烈的规避动机。本文以2000,2002年间被出具非无保留意见审计报告的上市公司为样本,观察了这些公司在随后一个会计年度中不利审计结果的改善(指不利审计意见和审计后净利润同时改善)与异常审计费用变动的关联关系,结果发现:在不发生审计师变更的环境下,控制了公司基本财务特征及其变动情况后,异常审计收费的提高与不利审计结果的改善显著正相关;但在发生了审计师变更的环境下,异常审计收费的提高并不显著伴随着不利审计结果的改善。该证据意味着审计独立性很可能受到公司管理层所提供经济利益的负面影响,即使是具有高风险的公司,其管理层在很大程度上也拥有掌控审计结果的能力。