简介:本文以2007--2013年上市公司并购事件为研究对象,考察了媒体报道对管理层并购决策行为的影响,以探究新闻媒体的舆论监督职能。研究发现,对于价值有损型并购,媒体报道数量越多,公司管理层放弃执行并购的概率越大,且这一影响主要通过负面新闻报道产生。进一步的考察显示,当并购宣告日市场反应越差或并购方为国有企业时,媒体报道对价值有损型并购的抑制作用越明显,而且媒体报道有助于弱化并购公司政治关联背景对并购决策的不利影响。最后,我们的分析表明,当管理层宣告放弃执行价值有损型并购时,公司存在正的累计超额收益,由此进一步验证了新闻媒体对公司并购决策的监督作用。
简介:连锁董事作为董事兼任网络中重要的“节点”,是不同公司信息传递的媒介,会对公司会计政策选择造成影响,进而引起会计政策的趋同行为。中国新会计准则下的开发支出会计政策选择具有专业性,不属于公共信息,成为检验董事连锁网络信息传递的绝佳机会。本文同时结合董事连锁本身和个体董事居于董事网络的中心位置程度两个视角,通过考察上市公司在不同年份进行开发支出的隐性会计政策选择,研究连锁董事如何通过董事网络的信息传递机制影响公司的会计政策选择。结果发现,在当年执行过开发支出资本化的上市公司中,如果其聘任的独立董事在其他上市公司兼任内部董事或独立董事,那么目标公司将会有更大的概率也选择同样的会计政策;独立董事在其他选择开发支出资本化会计政策的公司兼任董事的频次越大,连锁董事对开发支出会计政策选择的传递效应越明显;独立董事在董事网络中的网络中心度越大,公司也越可能执行开发支出资本化会计政策。结论显示,由于信息传递渠道和学习效应的存在,不同公司的会计政策会因连锁董事的网络联结而逐渐趋同。