简介:基于引力模型,利用我国及23个OECD国家2000-2012年的数据,考察金融危机前后我国服务贸易出口的本土市场效应,实证研究表明:(1)普通最小二乘回归的结果显示,我国服务贸易出口整体上并不具有本土市场效应;(2)分位数回归的结果显示,服务贸易出口仅在0.1分位点上存在微弱的本土市场效应;(3)以金融危机为节点的研究也没有发现本土市场效应的存在,但在金融危机前,扩大内需对促进出口的影响更大;(4)完善的法律制度、共同的边界以及共同的官方语言可以促进服务贸易出口,加入OECD和APEC对服务贸易出口也有显著的正向作用,而两国距离却制约着服务贸易的出口。
简介:以沪深两市定向增发新股为研究对象,通过构建投资者情绪综合指数、证券分析师预测偏差程度作为情绪与异质预期的代理变量,实证检验了投资者情绪高低和异质预期差异大小与定向增发新股长短期公告效应之间的关系。研究发现,在投资者情绪与异质预期作用下,投资者在上市公司定向增发题材宣告后普遍能获得正的短期累计超额收益和负的中长期购买持有超额收益;在短期内投资者情绪低落情况下的定向增发公告效应低于投资者情绪高涨情况下的公告效应,在中长期内则相反;当投资者情绪与异质预期两者交互叠加作用时长短期公告效应变化更为强烈。从定向增发模式来考察,整体上市的公告效应更加显著。
简介:随着中国经济步入以中高速、优结构、新动力为主要特征的新常态,提高经济增长质量成为经济发展中迫切需要解决的重要问题。采用主成分分析法测算中国30个省(市、自治区)1998-2012年间经济增长质量指数值,运用半参数个体时间异质模型对各地区经济增长质量的差距进行检验,结果表明:中国30个省(市、自治区)的经济增长质量水平在1998-2012年间表现出收敛的趋势,且各地区经济增长质量差距的水平收敛假设被拒绝,地区经济增长质量的增长率随着时间收敛。分地区再检验结果显示,中部地区和西部地区两个分组的经济增长质量差距呈条件收敛趋势,而东部地区的经济增长质量差距呈发散趋势。进一步,采用聚类方法检验发现30个省(市、自治区)的经济增长质量水平存在一个趋同俱乐部。