简介:现金持有会降低现金的边际价值,弱法律环境下的股权集中可以改善现金的边际价值。基于产权和委托代理理论,本文就现金持有量、股权结构对现金价值的影响进行了理论分析,并以我国上市公司1999年至2005年的数据为样本,分别检验了非流通股股权集中度和流通股股权集中度对现金的边际价值的影响,及不同产权性质下,企业现金持有的现金边际价值差异。发现,过多持有现金会导致企业内部现金的边际价值减少,同时,集中的股权结构可以改善现金的边际价值:产权性质方面,同等条件下,相比其他类型的企业,地方政府所属企业的现金边际价值最低:在改善现金的边际价值方面,对于中央所属企业,非流通股治理效果明显,而民营经济,则流通股治理效果显著。
简介:每股收益是指普通股每股所能分摊到的净收益,计算公式为:每股收益=(净利润-优先股股利)/已发行在外股票的加权平均数。每股收益在本质上是法律赋予股东的股利,在企业财务指标中具有评价收益状况、引导投资决策功能,是具有综合性的一个核心指标,被投资者认为是是否进行投资的指示器。尽管每股收益一直被认为是评价企业盈利能力的一个重要指标,但笔者认为在利用每股收益评价企业盈利能力之前,应对每股收益有一个充分的认识,以便能正确引导投资者进行投资。在笔者看来,每股收益不宜单独作为引导投资者进行投资或评价企业盈利能力的重要指标。针对每股收益的计算公式,本文从计算公式的分子、分母两个方面进行论述。