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  • 简介:促进资本市场的健康发展一直是各方努力的目标。研究债务契约在新兴市场国家中的公司治理作用具有重要意义。由此,本文研究了债务诉讼是否影响股价崩盘风险和债务诉讼影响股价崩盘风险的具体路径,并深入考察了法律环境和债权人相对谈判力对债务诉讼与股价崩盘风险关系的影响。本文利用2001-2011年中国A股非金融行业上市公司的相关数据,经过一系列实证检验发现:(1)债务诉讼可以显著降低股价崩盘风险;(2)盈余管理和会计稳健性是债务诉讼降低股价崩盘风险的重要路径;(3)法律环境的改善有利于债务诉讼降低股价崩盘风险;(4)债务诉讼显著降低股价崩盘风险只在债权人拥有强的相对谈判力时成立。以上结论经过延长股价崩盘风险预测期间、采用Difference-in-Difference回归方法等稳健性检验,依然成立。本文的研究丰富了股价崩盘风险影响因素的学术文献,并为新兴市场国家债务契约的公司治理作用提供了更直接可靠的经验证据,同时对如何从债务契约视角来降低股价崩盘风险提供了重要的政策启示。

  • 标签: 债务诉讼 法律环境 相对谈判力 股价崩盘风险
  • 简介:在国际金融危机的现实背景下,“股价崩盘风险”成为理论和实务界关注的焦点。本文以2003--2010年A股上市公司为样本,研究审计行业专长对股价崩盘风险的影响。结果表明,当公司聘请的会计师事务所具备更强的行业专长时,其股价未来的崩盘风险较低。进一步的研究发现:(1)审计行业专长与崩盘风险的负向关系不受企业产权性质的影响;(2)审计行业专长对股价崩盘风险的影响具有一定的时效性;(3)审计行业专长对股票价格的暴涨不具有预测能力,表明审计行业专长并非影响厚尾分布本身,而是通过提高审计质量、改善公司治理水平,促使负面信息更及时地披露给投资者,从而降低股价崩盘风险。本文的研究结论不仅丰富了股价崩盘风险的相关文献,对进一步认识行业专长在审计治理效应中的作用,以及如何降低股价崩盘风险、维护金融市场稳定提供了有益的参考。

  • 标签: 审计行业专长 股价崩盘风险公司治理
  • 简介:本文研究了股价崩盘风险与审计意见类型的关系,旨在探讨注册会计师在发表审计意见时是否以及如何使用股价崩盘风险信息。研究发现,股价崩盘风险越高,注册会计师越可能出具“非标”意见。进一步的研究显示,股价崩盘对审计决策的具体作用还受到公司内外部治理环境的影响。具体而言,国有企业、设有审计委员会的企业、外部审计为“八大”事务所的企业和地区市场化程度高的企业,股价崩盘风险与“非标”意见的正相关的关系更加明显。

  • 标签: 股价崩盘 审计意见 审计风险
  • 简介:从信号传递理论和投资者情绪出发,探讨了碳披露信息丰裕度对股价崩盘风险的作用机理。运用中介效应检验方法,以“碳披露信息丰裕度→投资者行为→股价崩盘风险”为分析路径,从碳披露信息丰裕度的信息传递、品牌信任及责任承担等三条渠道考察对股价崩盘风险的作用机制。研究显示:碳披露信息丰裕度对股价崩盘风险呈反向变动,说明碳披露信息丰裕度作为价格信号降低了未来的股价崩盘风险。进一步基于中介效应的检验结果表明,在碳披露信息丰裕度对股价崩盘风险的影响路径中,碳披露能够通过信息传递渠道与品牌信任渠道降低股价崩盘风险。

  • 标签: 碳披露信息丰裕度 信息传递 品牌信任 责任承担 股价崩盘风险
  • 简介:【文章摘要】:本文以2012-2019年中国A股非金融上市公司为研究样本,实证检验企业金融化缓对股价崩盘风险的影响。研究发现,企业金融化能够抑制股价崩盘风险。 本文使用Sobel-Goodman中介效应检验法,检验结果表明企业金融化降低了融资约束是抑制股价崩盘风险 的途径。进一步研究表明,在社会责任环境下,企业金融化和股价崩盘风险负相关关系表现在社会责任较低的企业中。

  • 标签: 企业金融化 股价崩盘风险 融资约束
  • 简介:上市公司宁愿失信违约,也要选择年报预约披露推迟,这一行为有何深刻影响?以2002-2014年沪深两市A股主板上市公司为样本,研究年报预约披露推迟与股价崩盘风险的内在关系,考察年报预约披露推迟的后果。结果表明,年报预约披露推迟显著提升了未来股价崩盘风险;进一步研究表明,分析师关注有效缓和年报预约披露推迟与股价崩盘风险的正相关关系。研究发现既能帮助认识股价崩盘风险的影响因素,又可为加强规范年报披露和促进分析师行业发展提供经验证据。

  • 标签: 年报预约披露 分析师关注 信息隐藏 信息不对称 股价崩盘风险
  • 简介:董监高减持股份行为可能会产生负面的经济后果,备受监管当局、投资者和学术界的关注。本文利用2007—2016年中国A股上市公司的财务数据,研究董监高减持股份行为是否会加剧上市公司股价崩盘风险,并考察分析师关注对董监高减持股份行为与股价崩盘风险关系的影响。研究发现:(1)董监高减持程度与股价崩盘风险显著正相关,在控制可能的内生性问题后,结论仍然稳健;(2)分析师关注越多,董监高减持程度对股价崩盘风险的正向影响越弱化。结果表明,董监高减持股份行为会加剧股价崩盘风险,分析师关注可以减弱董监高减持股份行为对股价崩盘风险的影响。本文对于全面认识董监高减持股份行为的经济后果,以及有效应对股价崩盘风险、促进资本市场稳定发展具有重要的理论价值和现实意义。

  • 标签: 董监高减持股份行为 股价崩盘风险 分析师关注
  • 简介:一般而言,正常的股利支付率并不会引起企业现金流的重大变化,但是如果股利支付率过低,相对而言企业现金流越高,从而可能出现过度投资,而之前有文献实证证明过度投资与股价崩盘风险正相关,因此,本文从这个角度出发来讨论股利支付率与股价崩盘风险之间的关系。同时,由于产权性质不同,国企与非国企间二者的相关关系可能有所差别,所以本文还利用我国上市公司的数据对不同产权性质的两类企业上述两因素间的关系进行了实证研究,结果发现:股利支付率与股价崩盘风险之间呈负相关关系;在同等条件下与国有企业相比,非国有企业中,股利支付率与股价崩盘风险之间的负相关关系更显著,这可能是因为非国企相对国企来讲,受到约束较大,所以由股利支付率引起的现金流与股价崩盘风险间的敏感性较强。

  • 标签: 股利支付率 股价崩盘风险 国有企业 非国有企业
  • 简介:本文以2010-2015年中宇卫浴财务报告为案例,分析了机构投资者持股、信息"合谋"对股价崩盘风险的影响。研究表明:机构投资者股票持有量越高,企业股价崩盘的风险也就越大。由于机构投资者自身内生性及异质的特性,本文对此结论进行了进一步研究,发现在信息对称性较低的企业中,机构投资者股票持有量对企业股价崩盘风险的影响较强;制度环境越完善的地方,机构投资者股票持有量对企业股价崩盘风险的影响则越弱。

  • 标签: 中宇卫浴 机构者持股 信息对称性 股价崩盘风险
  • 简介:研究股价崩盘风险对于金融稳定性具有重要意义。本文以盈余管理为中介变量,以2010~2015年A股上市公司为样本,实证检验了企业社会责任与股价崩盘风险之间的关系。本文发现,发布企业社会责任报告能够降低公司的盈余管理程度,从而降低股价崩盘风险,印证了企业社会责任所起到的“沟通效应”,补充了企业社会责任与股价崩盘风险的相关研究。

  • 标签: 企业社会责任 股价崩盘风险 盈余管理
  • 简介:利用中国A股上市公司的股吧发帖数据,用发帖情绪衡量投资者情绪,用帖子阅读量和跟帖评论量衡量情绪传染程度,探究了互联网社交媒体在投资者情绪传染中的作用以及对股价崩盘风险的影响。结果表明:投资者的发帖情绪越乐观,未来股价崩盘风险越高,这种现象源自乐观情绪在股吧的传播扩散,而机构投资者持股会加剧这种效应;社交媒体等互联网技术的发展会助长投资者情绪的蔓延并引起股价崩盘

  • 标签: 互联网社交媒体 投资者情绪 股价崩盘
  • 简介:人生不可能经历世间所有的繁华和热闹,也不可能遭受所有的凋敝和落寞。每个人的经历都不一样,但都不可避免地会遭遇人生的困境,或是身体的残疾,或是事业的低谷,或是家庭的变故。用什么样的心态去面对困境,用什么样的智慧去破解困境——这些都决定并影响着你的人生。

  • 标签: 人生 困境 经历 个人 事业 家庭
  • 简介:为期五天的深圳房地产秋交会如以往一样热闹非凡。不同的是,其成交量却锐减。涨得快、跌得快,短短几个月,深圳的一套房子跌去了80万元。

  • 标签: 深圳 房价 房地产 成交量 房子
  • 简介:华尔街没有暑假。随着大型投资信托公司的增加,股市不断扩容。股价每天都在上涨,几乎从没下跌过。6月,《纽约时报》工业股平均指数上涨了52点,7月又上涨了25点,两个月内总共上涨了77点。不寻常的1928年全年《纽约时报》工业股平均指数只上涨了865点。后来,8月又上涨了33点。《纽约时报》工业股平均指数在这3个月里一共上涨了110点,从5月最后一个交易日的339点上涨到了8月份最后一个交易日的449点。也就是说,整个夏季股价一路攀升,几乎上涨了1个季度。

  • 标签: 美国股市 《纽约时报》 平均指数 信托公司 交易日 上涨
  • 简介:“在资本市场上较量,最好的方法既非以死相搏,也非一味退让,而是一只手拿刀,隐在身后,将另一只手伸向对方,摆出握手言和的架势。”面对眼下这场来势凶猛的做空风潮,一位民生银行香港分行人士如是解读民生银行的应对策略。

  • 标签: 民生银行 空战 股价 资本市场 风潮
  • 简介:谁说只有庄家和上市公司能翻手为云、覆手为雨?媒体原本为各方力量提供了一个角斗的舞台,现在却挟政府监管之威、负公众殷切之望、得舆论喉舌之便,俨然一支独立的力量活跃其中。这么一支雷霆之军,谁又敢小视呢?

  • 标签: 新闻媒体 股票价格 信息披露
  • 简介:近日,一份“房地产崩盘时间表”在网上流传,它回顾了日本1985年至1991年房地产市场走势,发现与中国2005年至2008年房地产市场走势颇为相似,并预言明年中国房地产可能崩盘。有网民认为,网上流传“房地产崩盘时间表”,虽然这只是一种愤懑情绪的表达,但是其警示作用不容忽视。

  • 标签: 时间表 流传 中国房地产 房产 市场走势 2008年
  • 简介:喜欢我影评的一个新朋友,建议我写写战争片,并向我推荐了韩国人的片子。我按图索骥,接连几晚把《太极旗飘扬》、《共同警备区》、《实尾岛》等片看完。以前我只知道韩国人的情爱片拍得好,没想到他们的战争片拍得也不赖。看完《欢迎来到东莫村》,我都已经打算动笔了,但偶尔见有人把东莫村与《鬼子来了》中的挂甲台相提并论。我就想,不如搂草打兔子,顺便把这部片子也看看?或许能从中挑个什么细节,作为接下来文章的引证。

  • 标签: 战争片 共同警备区 太极旗飘扬 欢迎来到东莫村 姜文 日本鬼子