简介:在目前所有权与经营权相分离的现代企业制度下,公司的控制权(投票权)与现金流权(所有权)也发生了分离。终极控股股东往往会用较小的现金流权控制公司较多的股份,在利益的驱动下很可能会侵犯中小股东利益,导致公司价值降低。基于此,本文试图通过研究发现一种机制来缓解这种侵权效应。本文以A股民营上市公司的经验数据为研究对象,以2008年至2012年连续5年公司网站投资者关系管理指数为依据,通过实证研究发现:在民营上市公司中,投资者关系管理水平与公司价值正相关;两权分离程度与公司价值负相关;投资者关系管理相对于两权分离程度对公司价值的负面影响具有调节效应。
简介:面对证券市场的疲软和投资者信心的不足,如何塑造企业良好形象,赢得投资者的支持和信赖是上市公司亟待解决的重要课题。本文以2014年度最受投资者尊重的百家上市公司为基础样本,实证检验投资者关系管理(IRM)活动的开展对于赢得投资者尊重、提升公司价值的积极作用。研究发现,投资者关系管理活动的开展有助于赢得投资者尊重;我们用每股收益(EPS)、市盈率(PE)、托宾Q(TQ)来衡量上市公司的公司价值,结果显示投资者关系管理对于三者均有正向的促进作用,即提高公司的IRM水平,有助于公司价值的提升。由此本文建议,上市公司应该加强投资者关系管理的建设,促进公司与投资者的互动沟通,强化投资者对公司的信心,以赢得更多投资者的尊重和支持。
简介:近日,中国注册会计师协会向众华及众环海华两家证券资格会计师事务所发函,书面提示房地产类上市公司2014年年报审计风险。房地产开发具有资金投入大,建设周期长,易受宏观经济与政策影响等特点。2014年,随着我国房地产市场调整的不断加深,房地产投资增速持续放缓,商品房销售面积和销售额同比大幅下滑,商品房库存压力继续加大。在风险提示函中,中注协要求事务所充分考虑房地产类上市公司所处行业状况及特点,重点关注以下事项:一是要了解房地产行业收入确认标准,评价被审计单位收入确认政策的合理性,分析各期销售和同行业其他公司及房地产市场相关情况,检查房地产开发、销售等重点环节的相关原始资料,充分关注被审计单位是否存在虚增收入或提前确认收入等情况;二是要结合项目规划等资料,充分关注被审计单位成本费用是否真实,土地增值税、相关配套费用以及其他与开发商建设义务履行相关的负债确认是否完整,相关会计估计是否合理,利息费用资本化和费用化的划分是否恰当,资本化时点及金额是否准确:三是要关注被审计单位房地产项目是否存在减值迹象,充分了解相关资产的使用状况及其未来经济利益的实现方式,区分已完工项目和未完工项目,认真复核相应的减值测试依据和过程;四是要综合考虑被审计单位的融资能力、未来经营状况和现金流量预期,关注资产抵押、质押和担保等情况,充分评价管理层对企业持续经营能力的评估是否全面、恰当,充分考虑持续经营能力评价结果对审计意见的影响;五是要根据现行会计准则的相关规定以及监管部门关于房地产企业信息披露的特别要求,充分关注会计政策、存货项目、融资情况等报表附注重要信息,评价相关信息披露是否恰当�
简介:在国有企业改革的背景下,大量的地方国有企业往往深陷于知识吸收能力不足和“高效组织变革”的矛盾之中。本文通过案例研究,归纳出地方国有企业和来自外部的知识传递者通过“协同型学习顺序”来克服知识吸收能力不足的问题,从而快速推动操作常规演化的微观机制:科层制组织进行变革时,变革推动者、组织基层和组织之间的信任、合法性以及承诺会随着组织变革的各个阶段产生相应的演进,而这三种机制的演进将共同推动组织变革,达到操作常规的更新和固化。操作常规的微观演化机制为解决地方国有企业在组织变革中面临的主要问题提供了有价值的启示,而在解决实践问题的同时,本文也对操作常规理论和学习顺序理论进行了情境性的深化和拓展。