简介:虚假信息的发布导致企业信用风险出现失真现象,如何还原企业信用违约真实水平、寻找信用风险失真校准方法是国内外理论与实务界研究的热点。本文在综合考虑虚假信息的多维性与时序特征的前提下,以Hodrick—Prescott(HP)滤波为基础设计了信息数据降维方法,兼顾企业自身和同行业双重因素对企业信用风险失真的影响,建立了多样本多维指标时间序列的神经网络模型对企业信用风险失真进行判定,实证分析结果进一步验证了该模型的有效性。
简介:大企业的命运1967年,韩国大宇集团创立人金宇中,用1万美元开始创建他的商业帝国,那年他30岁。70年代,金宇中终于扣开了纽约成衣商的大门。大宇国内事业的一个巨大转折来自韩国前任总统朴正熙,这个统治韩国16年的总统给予了他前所未有的商机。朴正熙,曾经是金宇中父亲的学生。他在1976年把一个连续亏损37年的国有重工业企业交给了大宇。而金字中开始了没日没夜的工作,一年内就使企业扭亏为盈。在政府的许可下,金宇中兼并了一些境况不佳的企业。从90年代起以“世界经营”的主题积极进出当时刚刚开始开放的新兴市场,被联合国评为发展中国家企业中最大的多国企业。政府对出口企业的特惠贷款帮助大宇成为了韩国第三大财阀(在三星和现代之后)。然而由于经营不利、资不抵债,大宇汽车公司未能在最后期限内偿付对两家债权银行欠下的债务,因劳工联盟拒绝其裁员的重组计划,在2000年11月8日,韩国大宇汽车公司终于正式宣布破产,引起全球经济界一片哗然。《财富》杂志分析:隐藏在大宇集团破产案背后的其实是政治阴谋和政府官员参与管理的错误。
简介:随着经济的发展和人民生活水平的提高,我国寿险业近年来取得了较大的发展。但是,由于近20年来经济发展速度较快,利率波动较大,对寿险产品的设计开发也产生了很大的影响,最终导致了利差风险存在。寿险产品,本质上属于金融类产品,不论是提供定额的保险保障还是不定额的保险保障的产品,利率始终是其定价时的重要参数之一。产品定价时所采用的利率,不管是监管部门统一确定的定价利率,还是根据银行存款利率、通货膨胀率、投资回报率的历史情况,兼顾未来经济发展水平确定的利率,都只是一种假设性的利率。由于寿险产品的长期性,这种假设性利率就不可避免地会在未来一定时期内受到市场利率上下波动的影响。因此,要防止利差风险的出现,一方面有赖于对假设性预定利率的科学、合理设置,另一方面有赖于保险资金的良性运作。
简介:本文基于中国16家上市银行2006—2012年间的半年度数据,通过建立非平衡面板数据模型,分别考察了整体衍生品和不同类型衍生品对银行风险承担的影响,探究了衍生品对银行事前风险和事后风险影响的差异性。实证结果显示,整体衍生品和按合约类型划分的单一衍生品均对银行风险承担产生了显著的正效应,并且从衍生品的信贷扩张效应视角阐述了内在的传导机制。研究还袁明,与事前风险相比,整体衍生品、利率衍生品对银行事后风险的影响更大,而外汇衍生品则对事前与事后风险的作用趋同,同时从国内银行信贷结构的角度对此进行了分析。本文提出了金融监管部门应加强对银行衍生品业务的监管、银行管理层需重新审视衍生品业务发展战略等对策建议。
简介:汇率波动带来企业外汇风险暴露,同时,外汇风险暴露在不同、货币和不同行业间存在较大差异。本文基于Fama—French三因素模型对我国上市公司外汇风险暴露进行经验分析并考察我国上市公司外汇风险暴露在不同币种和不同行业之间的差异性。研究结果发现,美元汇率波动对上市公司股票收益率的影响?最大,日元和欧元汇率波动的影响相对较小。各行业中制造业受外汇风险暴露影响的企业最多。面对汇率波动,上市公司应该根据自身行业特点充分重视不同币种外汇风险差异,加强外汇风险管理。