简介:危机传染效应以及股市间日趋紧密的联动性大大增加了各国政府跨市场风险监管和协调的难度。基于全球21个代表性股市在1995年9月-2015年5月间的走势,实证分析各国股市泡沫演化过程及其相依结构特征,结果显示:(1)21个股市均存在多次泡沫,且泡沫严重时期主要集中在1997年、2006年-2007年间;中国沪深股市泡沫程度相对更为严重,美国股市泡沫程度最小;各股市泡沫之间的相依结构分布具有明显的区域聚集特征。(2)各股市泡沫之间普遍存在较高的相依性,且呈现出对称或不对称的上下尾相依结构特征;新加坡股市、巴西股市、德国股市和美国股市起到枢纽中心地位的作用。(3)R-VineCopula方法的建模效果优于C-VineCopula和D-VineCopula方法。
简介:进入二十一世纪,我国民航出现了以"四大"航空集团(中航、东航、南航、海航)为主体,一定数量具有区域特色的地方航空、民营航空公司为补充的航企新格局。这一格局的形成,是受多种因素共同作用的结果,而在这些影响因素中,管控模式的运用及合适与否,越来越受到各家航企的高度关注和重视。因此,有必要就国内航企集团管控模式做如下探讨。一、国内航空公司的现状(一)国内航空公司构成国内航企按归属性基本可分为以下三大类:四大航空集团、四大航与地方政府组建的航空公司(含子品牌)、其他类型航空公司。1.四大航空集团四大航空集团是指中航、东航、南航和海航四个航空集团公司。