简介:上海集聚了各类全国性金融要素市场,包括股票、债券、货币、外汇、票据、期货、黄金、保险等,已经基本建成了以较齐备的金融市场体系为支撑的、有一定国际影响力的金融中心。金融要素市场的诞生、集聚、创新、发展是上海国际金融中心建设的缩影,也很好地反映了上海国际金融中心的改革发展历程。改革开放后,伴随经济的发展,新中国第一只股票——"小飞乐"在上海应运而生,为我国股份制进行了有益的探路,继而催生了新中国第一个证券交易所——上交所的建成。市场的繁荣,又带动期货等多类金融要素的繁衍诞生。与此同时,为了解决通过资本市场发行股票筹资的实践中所出现的问题,上海在股权分置改革的道路上又担起重任……上海金融改革风云激荡,有太多历史值得书写。本期,且让我们聆听上述重大事件亲历者的讲述。
简介:有关公司首次公开募股(IPO)前后的收益表现及其盈利管理,国外有多项研究成果。由于中国的A股市场和发行公司处于特殊的制度背景和转型期的经济环境中,我们相信中国A股发行公司IPO前后的收益表现及其隐含的原因也会有一些新特点。这项研究考察了1992-1995年间IPO的中国A股发行公司在IPO前后的收益表现。从样本整体看,在整个考察期内,A股发行公司的报告收益在IPO前2年和前1年处于最高水平,IPO当年显著下降而非继续上升或略微下降。也不呈倒V形。通过实证分析。我们还发现工业类公司总体上在IPO前运用盈利管理手段大幅度“美化”报告收益,是导致募股后报告收益表现相对募股前大幅度下降的主要原因,而公用事业类公司即使在盈利管理,总体程度上亦轻于工业类公司。